Depois de cair 27,9% em 2020, o vendas de carros nos EUA devem crescer apenas 7,5% neste ano, já que problemas do lado da oferta impedem uma demanda ainda robusta. O baixo crescimento da produção em 2021 se deve principalmente ao escassez de semicondutores e o impacto do furacão Ida nas empresas petroquímicas causou restrições de oferta de plásticos, enquanto a escassez de semicondutores deve durar até 2022. Quanto ao próximo ano, espera-se produção de veículos crescerá 12%.
Para manter os lucros, os fabricantes de equipamentos originais (OEMs) ajustaram sua produção, priorizando modelos de alta margem e sob demanda (como caminhões). Eles também conseguiram aumentar os preços de venda dos veículos. As margens dos fornecedores estão sob pressão devido à escassez de produção, preços mais altos de materiais e escassez de mão-de-obra, ao mesmo tempo em que os custos fixos permanecem altos. No entanto, não se espera uma deterioração acentuada das margens, uma vez que os fornecedores também estão se beneficiando da demanda contínua e dos preços de venda mais altos.
Por ser uma indústria de capital intensivo, o automotivo depende de financiamento bancário e muitas empresas americanas são altamente alavancadas. Atualmente, os bancos estão dispostos a emprestar ao setor e o aumento da concorrência entre as instituições financeiras levou a uma flexibilização dos padrões de empréstimo nos últimos meses. Os pagamentos na indústria automobilística levam em média cerca de 60 dias: durante as paralisações relacionadas à pandemia em 2020, as empresas estenderam os pagamentos para economizar dinheiro, mas agora a maioria voltou aos prazos normais de pagamento. O nível de atrasos e insolvências foi baixo nos últimos dois meses e os analistas não esperam nenhum aumento substancial em 2022.
CHINA
Ao mesmo tempo, a Atradius estima que o fabricação de carros chineses aumentará 10% em 2021 e cerca de 4% em 2022. Após uma queda de 6,5% no ano passado, vendas de automóveis devem crescer cerca de 6% em 2021 e 7,5% em 2022. Graças ao aumento na produção e nas vendas, as margens de lucro de muitas empresas se recuperaram em 2021. No entanto, os fabricantes de equipamentos originais (OEMs) tiveram que reduzir a produção devido à escassez de semicondutores. Isso afeta as entregas dos fornecedores de nível 2 e 3, levando a uma coleta mais lenta de liquidez. Se a escassez de chips durar até 2022, as empresas de chips poderão enfrentar atrasos e inadimplências crescentes nos pagamentos, já que muitas apresentam margens mais baixas e liquidez mais restrita do que OEMs e empresas de nível 1.
O segmento de veículos elétricos é um mercado promissor de longo prazo. No entanto, o governo anunciou que eliminará gradualmente os subsídios para a mobilidade elétrica. É um contínuo processo de consolidação, onde mais fornecedores de baixo custo que produzem componentes básicos e se beneficiaram fortemente de subsídios no passado sairão do mercado. Somente empresas com acesso a financiamento externo e capacidade de investir continuamente em pesquisa e desenvolvimento sobreviverão.
Com uma média de 90 a 120 dias, o período geral de pagamento no setor é bastante longo. As montadoras maiores tendem a pagar os fornecedores modestamente, geralmente com prazos de pagamento mais longos e cheques administrativos. Isso aumenta a pressão sobre as margens e a base de capital de fornecedores menores e/ou privados.
EUROPA
Por enquanto, apenas a Europa dá tímidos sinais de recuperação Espanha. Depois de uma contração de 18,6% em 2020, este ano é esperado uma recuperação na produção de veículos automotores de 2,5%, com a atual escassez de semicondutores impactando severamente a produção. As vendas de automóveis se recuperaram ano a ano entre janeiro e agosto de 2021, mas ainda estavam 33% abaixo do mesmo período de 2019, devido à contínua incerteza do consumidor e menor oferta. Embora a escassez de manufatura tenha piorado recentemente, forte recuperação esperada em 2022, com produção subindo 18%.
O subfundo deve beneficiar do desembolso iminente do fundo UE da próxima geração, apoiando os fornecedores na sua transição para a mobilidade elétrica. Além disso, o governo espanhol anunciou investimentos públicos e privados para a mobilidade elétrica no valor de 24 mil milhões de euros nos próximos três anos. As empresas automobilísticas espanholas continuam fortemente dependentes do financiamento bancário ou de outras fontes externas de financiamento, a fim de financiar um alto nível de capital e grandes investimentos em ativos fixos.
Os bancos concederam empréstimos de longo prazo com períodos de carência de 1 a 2 anos. Os pagamentos na indústria automotiva levam em média de 60 a 90 dias. O processo manteve-se sustentável nos últimos dois anos e não se espera que os pagamentos em atraso e as insolvências aumentem nos próximos meses. No entanto, se a atual escassez de chips e os cortes de produção continuarem em 2022, fornecedores menores de nível 2 e 3 com acesso limitado a novos financiamentos poderão enfrentar maior risco de inadimplência.
