Com os mercados financeiros em uma montanha-russa, é aconselhável desacelerar e tentar não errar, ou seja, diversificar os investimentos amplamente em classes de ativos.
É como se os mercados financeiros estivessem em uma montanha-russa nas primeiras semanas do ano, em um ambiente caracterizado por perspectivas econômicas incertas, políticas monetárias mistas e riscos políticos globais – comenta Ann-Katrin Petersen, Vice President Global Capital Markets & Thematic Research da Allianz Global Investors.
No cenário atual, além da melhora dos dados chineses e norte-americanos, dois fatores em especial podem reduzir o nervosismo dos investidores: o fim da valorização do dólar e a recuperação duradoura dos preços do petróleo.
• O dólar norte-americano segue sendo negociado em um patamar cerca de 20% superior à média do segundo trimestre de 2014, ou seja, antes do início da forte alta da qual foi protagonista. Por outro lado, várias moedas emergentes estão sob forte pressão. A China, os países em desenvolvimento, mas também a própria economia dos EUA, com particular referência aos sectores exportadores, deverão beneficiar da recente ligeira desvalorização registada pelo dólar apesar da divergência de políticas monetárias a nível internacional. Globalmente, a tendência de fortalecimento do dólar parece agora ter atingido uma fase bastante avançada, também devido às crescentes dúvidas sobre a continuação do ciclo de aperto iniciado em dezembro de 2015 pela Reserva Federal (Fed). De qualquer forma, as especulações sobre uma possível recessão e a introdução de taxas de juros negativas na principal economia mundial são motivo de preocupação, considerando o estado atual e as expectativas sobre a economia americana.
• O colapso do preço do petróleo bruto, principalmente devido a desenvolvimentos do lado da oferta, também é difícil de interpretar. Os mercados não o percebem como um fator positivo que possa sustentar o consumo privado, mas sim como um indicador do abrandamento da economia global. O preço do petróleo continua pressionado pelo excesso de oferta global e pode testar temporariamente o limite inferior dos custos de produção. A perspectiva de que o Irã também, como a OPEP, decida cortar a produção, e a inclinação ascendente da curva futura de preços indicam que o petróleo pode gradualmente se recuperar das mínimas. A diferença entre a taxa de inflação cheia e a taxa básica, que não é afetada por mudanças nos preços de energia, deve permanecer constante por enquanto. A nova queda de preços no início do ano neutralizou quase por completo o efeito de base da queda do preço do petróleo no final de 2014.
A política monetária deverá manter-se muito acomodatícia, sobretudo devido às intervenções do Banco Central Europeu (BCE) e do Banco do Japão (BoJ). Os mercados obrigacionistas ainda se caracterizam por taxas muito baixas ou mesmo abaixo de zero.
A provável redução adicional na já negativa taxa de depósito do BCE confirmaria as preocupações sobre a lucratividade do sistema bancário europeu. Em suma, muito provavelmente as intervenções das principais autoridades monetárias estarão muito dependentes da evolução dos dados económicos.
Os investidores podem enfrentar viagens acidentadas. Portanto, é importante “diminuir a velocidade e tentar não errar”, ou seja, diversificar amplamente os investimentos em classes de ativos.
