De acordo com um relatório recente da Centro de Estudos Intesa Sanpaolo, no primeiro semestre do ano a economia sul-africana voltou a abrandar face ao já modesto ritmo de crescimento registado em 2015 (+1,3%). De janeiro a junho, PIB cresceu 0,2%, ante +1,8% no mesmo período de 2015. A situação económica do mercado das matérias-primas pesa na economia, que constituem uma parte significativa das exportações: nesse sentido, segundo estimativas do FMI, as matérias-primas subtraíram 0,5% do PIB em 2015 considerando o impacto direto e indireto em outros setores, principalmente construção e transporte. Também não devemos esquecer as condições de seca, responsáveis pela perda de 0,2% do PIB no mesmo período. Ao mesmo tempo, os problemas de escassez no fornecimento de eletricidade persistem: só em 2015 houve mais de 100 interrupções no fornecimento, em um país onde 75% da energia elétrica instalada vem de usinas a carvão e 10% de turbinas a gás e hidrelétricas.
No primeiro semestre deste ano, estiagem provocou queda de 7,5% na produção agrícola e contribuiu, pelo impacto negativo na geração hidrelétrica, para a queda nos serviços de utilidade pública (-3,6%). Atividade de mineração caiu 6,5% devido ao excesso de oferta do mercado de vários minerais, interrupções por motivos de segurança e no fornecimento de energia elétrica e custos crescentes. Produção industrial cresceu 1,4%, puxada por petroquímicos e meios de transporte, enquanto a construção registou um crescimento inferior ao do ano anterior (+1,4% face a +2,6%) penalizada pela fragilidade das obras públicas. Fraca demanda doméstica pesou sobre serviços, sobretudo nos transportes e comunicações (-0,2%).
Do lado da demanda, de janeiro a junho de 2016 o consumo privado registou um crescimento de 0,9%, igual a metade do ano anterior, penalizados por aumentos de preços e condições restritivas de crédito, enquanto os investimentos diminuíram 2,9%, com destaque para obras públicas e maquinaria. Comércio exterior tem contribuído positivamente para o PIB, graças ao crescimento contido das exportações (+0,5%, onde sobressaem as joias e meios de transporte) contra a queda das importações (-3,3%). No curto prazo, as perspetivas de crescimento são afetadas principalmente pela fragilidade dos investimentos, travados pelo clima negativo de negócios, pelas perspetivas incertas do setor mineiro e pelo aumento dos custos do crédito. O desemprego elevado (26,6%), a dinâmica modesta dos salários reais e a queda da renda agrícola estão travando o consumo. As exportações continuam a ser afetadas pela fragilidade da economia em alguns importantes mercados exportadores. No entanto, espera-se uma recuperação da procura interna no próximo ano graças tanto ao consumo, que deverá beneficiar de uma época agrícola menos desfavorável, como aos investimentos, sobretudo na extracção mineira impulsionados pela esperada recuperação dos preços. No WEO de outubro, o FMI prevê um crescimento do PIB da África do Sul de +0,1% em 2016 e +0,8% em 2017.
No exercício fiscal de 2016, encerrado em março passado, O Orçamento do Estado registou um défice igual a 3,9% do PIB, superior a 3,6% no exercício anterior, mas em linha com a meta inicial. No atual ano fiscal, o governo indicou uma meta de déficit de 3,2% do PIB: o apoio à receita vem dos royalties da mineração após a recuperação parcial dos preços. A relação dívida pública/PIB aumentou quase 15pp nos últimos 5 anos, atingindo 49,4% em 2015 de 35,3% em 2011, onde cerca de um décimo é em moeda estrangeira e um terço da dívida total é detido por investidores estrangeiros. Nesse contexto, Balança de pagamentos da África do Sul mostra déficit corrente estrutural (média de 4,2% do PIB de 2006 a 2015) principalmente pela remuneração do capital estrangeiro investido no país. Durante o primeiro semestre do ano, o saldo corrente em dólares manteve-se substancialmente inalterado (-5,6 bilhões) em relação ao mesmo período de 2015. Numa base tendencial, o FMI prevê que o défice corrente caia para cerca de 9 mil milhões (3,3% do PIB) para todo o ano de 2016, de 13,7 bilhões (4,3% do PIB) no ano passado. Também nos primeiros seis meses de 2016, o superávit da conta financeira recuou de 2,6 bilhões para 2,1 bilhões principalmente devido à queda dos investimentos estrangeiros em carteira (de 7,4 bilhões para 3,1 bilhões).
Aos fatores fracos de natureza cíclica juntam-se outros mais estruturais. A taxa de crescimento potencial é prejudicada por deficiências de infraestrutura, em especial centrais de produção de electricidade e movimentos de mercadorias, e trabalhadores suficientemente qualificados. A economia da África do Sul é caracterizada por uma marcada dualidade: ao lado de um sistema de serviços avançados, indústrias e infraestrutura, existe uma grande economia informal subdesenvolvida e uma grande parcela da população vivendo na pobreza. Mais de um quarto da população está desempregada. A África do Sul é também um dos países com a distribuição de riqueza mais desigual: uma grande parcela da população não tem acesso adequado aos serviços de saúde considerados essenciais, enquanto o desemprego e as desigualdades alimentam a criminalidade generalizada, tensões sociais, greves e manifestações que muitas vezes assumem formas violentas. No entanto, contra essas fraquezas existem alguns pontos fortes, como um quadro institucional sólido, a independência do Banco Central, uma economia diversificada com uma base manufatureira discreta e serviços avançados, principalmente na área financeira.
A fragilidade do crescimento económico, a deterioração das finanças públicas, o baixo grau de cobertura do requisito garantido por reservas, a vulnerabilidade da moeda, a elevada dependência dos fluxos de capitais do exterior e, recentemente, o risco de políticas económicas menos vieses de mercado conduziram a uma deterioração da notação de crédito da África do Sul. S&P colocou dívida soberana em revisão para possível rebaixamento de rating (atualmente BBB-). A Pure Moody's tem perspectiva negativa para seu rating Baa2. Pêlo de tourão, que cortou sua classificação de BBB para BBB- em dezembro passado, recentemente sublinhou o perigo de uma viragem populista na gestão da economia.
