Já se fala nisso há algum tempo, mas agora o “rumorse tornou realidade: quinta-feira, 3 de outubro, os detalhes do IPO do Twitter foram divulgados.
O IPO está previsto para o final de novembro, ainda não se sabe em qual lista a listagem ocorrerá – Nasdaq? – mas você já conhece o ticker da bolsa do pássaro azul, que será “TWTR”. Os rumores mais críveis falam de uma oferta de ações no valor de US$ 1 bilhão, o que colocaria a avaliação da empresa em cerca de US$ 15 bilhões.
Isso soa como muito dinheiro para uma empresa que tem 218 milhões de usuários em junho de 2013, mas teve receita de US$ 2012 milhões e perdas líquidas de US$ 316 milhões em 80. Os números dos primeiros 6 meses de 2013 mostram receitas de US$ 253 milhões e perdas líquidas de US$ 69 milhões.
No entanto, as receitas parecem estar crescendo rapidamente (ver gráfico 1).
Os analistas esperam uma receita de mais de US$ 500 milhões em 2013 e US$ 1 bilhão em 2014. Então, por que a rede social dos Twitters deveria valer uma quantia exorbitante: US$ 15 bilhões? Eles são todos loucos?
A história é semelhante à do Facebook, que caiu para US$ 18 por ação após uma avaliação inicial de 38, mas agora vale 50 (veja o gráfico 2).
A medida mais utilizada para comparar o valor dessas empresas é examiná-lo como múltiplos de vendas: o Facebook vale cerca de 21,7 vezes o valor das vendas, o Linkedin cerca de 22,4 vezes o valor das vendas. O Twitter seria negociado a cerca de 16 vezes seu valor de vendas esperado para 2014. De certa forma, isso é barato.
O senso comum honestamente levanta dúvidas sobre a adequação desses números e a complicada teoria dos mercados perfeitamente eficientes (cuja suposição é que o mercado é capaz de precificar um título corretamente a qualquer momento) derrete como neve ao sol. Mas (há um mas)… essas empresas de alguma forma mudaram (para sempre) nossas vidas e as das sociedades ao redor do mundo. De repente, com as redes sociais, a publicidade na TV e no rádio tornou-se obsoleta e décadas de regras de marketing foram apagadas com a limpeza.
Todos nós vivemos (também) uma vida paralela na web e é aqui que as empresas correm para se comunicar com os clientes atuais e potenciais. Talvez nos EUA – será uma coincidência que todas essas empresas de sucesso tenham nascido aqui? – entenderam o valor das redes sociais, empresas com baixo faturamento corrente mas com um balanço abarrotado de informações de milhões de usuários. A informação é a verdadeira riqueza e é um ativo que não podem ser facilmente replicados. Talvez a verdadeira chave para o sucesso no futuro.
O que você acha, na Itália seríamos capazes de apreciar e reconhecer o valor de empresas como essas?
