“Há muito desenvolvi a opinião de que muitos problemas de gestão da política monetária são agravados por uma autonomia insuficiente da conduta do Banco da Itália em relação às necessidades de financiamento do Tesouro”. Essas palavras estão contidas em uma carta que hoje completa 40 anos e que pode ser considerada um documento histórico. O então Ministro do Tesouro, Beniamino Andreatta, escreveu a ela em 12 de fevereiro de 1981, ao número um do Banco da Itália, Carlo Azeglio Ciampi. Foi o início de uma das mais importantes viradas na história econômica da Itália: o divórcio entre a Via Nazionale e a Via XX Settembre.
A separação entre as duas instituições foi iniciada em julho daquele mesmo ano e trouxe inovações fundamentais. O Banco da Itália não era mais obrigado a comprar títulos que o governo não podia colocar no mercado, mecanismo que efetivamente financiou o déficit público com a expansão da oferta monetária (que por sua vez produziu inflação).
Também, desde então a taxa de juros a ser paga para quem compra títulos do governo italiano é decidida pelo mercado: sem o pára-quedas fornecido pelo Banco da Itália, o que conta é apenas a lei da oferta e da procura.
Essa mudança foi contestada pelo ministro das Finanças, o socialista Rino Formica, que queria impor à Via Nazionale o reembolso de pelo menos uma parte dos títulos não vendidos.
No entanto, deve-se lembrar que o contexto econômico daquele período foi dramático, com a inflação disparada – devido ao segundo choque do petróleo – trazendo consigo um rápido aumento das taxas de juros.
O divórcio entre o Tesouro e o Banco da Itália contribuiu decisivamente para estabilizar a inflação (que passou de 20% em 1980 para 5% nos anos seguintes) e garantiu a independência da política monetária (decidida pelo Banco Central) da política fiscal (que é de responsabilidade do governo). No entanto, devido à política económica assistencialista e sem rigor, o divórcio não conseguiu travar o forte crescimento da dívida pública italiano naqueles anos, porque desde então as despesas não cobertas por receitas fiscais eram financiadas inteiramente com a colocação de títulos no mercado, sem que o Bankitalia pudesse fornecer qualquer colete salva-vidas.
Abaixo está uma passagem de um artigo escrito para o FIRSTonline por Filippo Cavazzuti, que foi primeiro aluno de Andreatta e depois colaborador próximo do Tesouro.
"O divórcio não foi um mero tecnicismo, mas a necessidade de salvaguardar a autoridade do Estado no controlo dos desequilíbrios das finanças públicas que exigia o envolvimento do Banco de Itália, então acusado de influenciar o Parlamento, através da manobra da política monetária e das taxas de juro , sobre questões de equilíbrio das finanças públicas. Talvez haja alguma verdade nisso, mas também é verdade que, esquivando-se do Parlamento, a dívida pública italiana passou de 53% do PIB em 1981 para 100% do mesmo em 1990. É o fardo que carregamos por aí desde então, que nos mercados internacionais contribui para lançar dúvidas sobre a soberania do Estado".
À carta de Andreatta, Ciampi respondeu em 6 de março do mesmo ano: «Caro Ministro – começou o Governador – respondo à sua carta de 12 de fevereiro, cujas linhas de raciocínio acho substancialmente de acordo com...».
