Depois das muitas inadimplências no mercado imobiliário, Pequim tenta fortalecê-la apresentando medidas definidas como “históricas”. Trezentos mil milhões de yuans (38 mil milhões de euros) em financiamento atribuído pelo Banco Central, regulamentos hipotecários flexibilizados, governos locais (muitos dos quais têm passivos de balanço multi-zero) convidados a comprar alguns dos apartamentos que ainda não foram vendidos ou não foram concluída (por culpa dos construtores que entretanto entraram em incumprimento ou faliram).
Os investidores esperam que as medidas marquem o início de uma intervenção governamental mais incisiva para compensar o declínio na procura de casas e abrandar a queda dos preços. Mas o pacote de medidas pode não ser suficiente para resolver o problema das casas inacabadas ou não vendidas.
Da bolha pré-Covid aos padrões pós-Covid
Il mercado imobiliário, que representa além um quarto do PIB da China, antes da pandemia apresentava alguns sintomas claros de uma bolha especulativa. As empresas tiveram de continuar a empreender projectos cada vez mais ambiciosos e vendê-los antes de serem concluídos para pagar dívidas contraídas pelos bancos, a fim de iniciarem negócios mais cedo. O governo chinês então, para arrefecer o mercado imobiliário, cujos preços voavam muito além do poder de compra dos salários, fez com que os bancos fechassem as torneiras do crédito, desencadeando uma crise imobiliária sem precedentes que teve repercussões em toda a economia. Depois, o bloqueio prolongado devido à estratégia chinesa de prevenir o contágio do Coronavírus em vez de o combater através da vacinação interrompeu a cadeia de empréstimos e projectos, levando à falência de várias entidades.
O primeiro dominó a cair foi o do Evergrande, a empresa imobiliária mais endividada do mundo, abalou a confiança na economia da China em 2021, deixando os credores perseguindo dívidas não pagas e projetos imobiliários inacabados em todo o país. A crise de financiamento empurrou Jardim rural à inadimplência de títulos: Country Garden já foi o maior grupo imobiliário privado da China em vendas e há muito é considerado mais estável financeiramente do que seus concorrentes. Outros padrões se seguiram posteriormente.
Nessa altura, as autoridades chinesas tiveram de reverter as suas medidas e pressionaram os bancos estatais a acelerar os empréstimos às empresas imobiliárias para tentar apoiar o sector.
Taxas de empréstimos à habitação reduzidas para os níveis mais baixos desde 1992
No detalhe dos novos cuidados com os cavalos, as medidas dizem respeito, em primeiro lugar, à redução do valor mínimo da entrada para quem adquirir um primeira casa de 20% para 15%, enquanto cai de 30 para 25% para segunda caixa: as taxas mais baixas desde que as hipotecas foram introduzidas em 1992.
I governos locais, endividado no total, pelo equivalente a 9 biliões de dólares, poderão recomprar os terrenos vendidos a vários construtores e depois pedir às empresas estatais que comprem “algumas” casas a preços “razoáveis”, explica o Ministério da Habitação. “Em cidades com grande quantidade de habitações comerciais, o governo talvez tenha que levar em consideraçãocomprando alguns deles a preços razoáveis para usá-los como habitação acessível”, disse o vice-primeiro-ministro He Lifeng. O Banco Central apresentou um relatório a esse respeito fondo Empréstimo de 300 bilhões de yuans para apoiar essas compras por empresas estatais locais. O BPC disse que espera que a medida leve os bancos a fornecerem 500 mil milhões de yuans adicionais em crédito ao sistema.
A opinião dos analistas
Imagine que “não é o suficiente alienar o estoque de propriedades não vendidas na China, mas contribuirá para estabilizar preços em muitas cidades”, dizem analistas da Trivium. Em março, o total de casas não vendidas equivalia a 748 milhões de metros quadrados, de acordo com o Gabinete de Estatísticas Nacionais. “A esperança é que os compradores regressem ao mercado assim que os preços dos imóveis se estabilizarem, também encorajados por empréstimos mais baratos e pagamentos iniciais mais baixos”, continuam os analistas. “Estas medidas drásticas demonstram que o governo central já não está disposto a tolerar o colapso do mercado imobiliário.” Para analistas de Morgan Stanley as vendas no mercado imobiliário chinês provavelmente levarão pelo menos seis a doze meses antes de estabilizar, e grande parte desta estabilidade está ligada à forma como o governo distribuirá o apoio financeiro. A execução do financiamento e o calendário das novas medidas, em particular os planos de financiamento, serão cruciais para o recuperação do mercado. L 'Economia chinesa tem apresentado sinais mistos de recuperação, com um aumento da produção industrial, mas ao mesmo tempo um crescimento lento da procura interna, ainda assustada pelas dificuldades recentes
