米国での新規雇用創出に関する今日の非農業部門雇用者数の弱いデータ (予想される 142 に対して 201) は、FRB の利上げを再び後押しします。この時点で、50 月は可能性のリストからおそらく完全に除外され、XNUMX 月はそれを下回ります。 XNUMX%の確率。
FED のコミュニケーション作業は、市場と世界経済サイクルの最大の弱さと脆弱性の瞬間の XNUMX つに正確に何年も経って、金融政策を正常化しなければならないという奇妙な状況に陥っているため、さらに複雑です。
明らかに、それはまさに世界的な景気減速、新興経済国、そして主導権を握っている中国のテーマであり、何年にもわたる待ちと恐怖の後、市場は今や FRB の利上げを解放的な行為であり、経済の兆候であると見なしているという超現実的な結果を市場に心配させています。少なくともアメリカ経済の安定性への信頼。
結局のところ、大西洋の反対側では、現在、完全雇用に非常に近づいていますが、世界は依然として激しいデフレ圧力に特徴付けられているため、FRB の選択は非常に複雑になっています。
とりわけ、2 年国債が 0,5% を下回り、Bund が XNUMX% に近づくなど、コア金利の不確実性というこの状況から世界が恩恵を受けていることは明らかですが、その一方で、企業や新興国市場は引き続き苦しんでいます。上昇するリスクプレミアムとますます逼迫する流動性という XNUMX つのグリップに大きく圧迫されています。
まさに流動性の問題は、銀行業界に影響を与えている規制革命と密接に関連しており、近い将来、主要なリスク要因の XNUMX つになるリスクがあります。 大手銀行の「倉庫」の吸収能力が崩壊する一方で、企業セグメントの取引量は過去 XNUMX 年間で爆発的に増加しました。これは、市場の方向性によるものではなく、規制当局が強制的なスリム化処理を行ったためです。銀行資産を対象としています。
目標が明らかに価値がある場合（銀行システムの強化）、ヘッジファンドなどの他の古典的な反循環的プレーヤーの同時縮小を考慮すると、副作用は非常にデリケートになる可能性があります。
