株式と債券の間の伝統的な分散
私たちはこの精神的な分裂を推論することに慣れているため、私たちインサイダーでさえ、リスクをポートフォリオ内の株式の唯一の割合に関連付けて議論することがあります. それは間違っています。 中央銀行のゼロまたはマイナス金利政策は、リスクまたはリスクフリーの概念そのものを変えました。 昨年、オーストリアは 2% 強の利率で 1 年債を発行しました。 わずか 50% の利上げがあった場合 (長期チャートを見ると些細なことですが)、投資の損失は 20% 近くになります! ポートフォリオに 30 周年記念債を持っている人はいませんが、私たちは多かれ少なかれ満期の長い債券を持っています。 今日のポートフォリオは株式に XNUMX% または XNUMX% しか投資されていないためリスクが低いと言うのは、まったく誤解を招く可能性があります。 ポートフォリオの全体的なリスクをよく理解するようにしてください。
リスクとリターンの相関
誰もがリスクとリターンの相関関係を知っていると仮定するかもしれませんが、より高いリターンを得るには、より多くのリスクを負わなければなりません。 私は、過去 XNUMX 年間に XNUMX つのノーベル賞を受賞した行動ファイナンス理論に基づいています。 これは、正しいポートフォリオの構築に対する重大な障害となり、期待されるリターンにペナルティを課す (または非現実的なリターンをもたらす) 可能性があります。 これで自分を比較してみてください。
多様化
ええ、でもどうやって？ 投資家の最大のフラストレーションの 70 つは、さまざまな運用会社が生み出すリターンが実質的に均一であることです。 その理由は、顧客と経営者の間の利益の不一致にあり、経営者はその性質と規模のために、実際の経営リスクを負わないために市場のリターン (ベンチマーク) から逸脱しない傾向があります。 したがって、例えば顧客が 30% の債券と XNUMX% の株式を所有することを決定した場合、気付かないうちに自分のマネージャーになるのは顧客自身です。 マネージャーは、そのマンデートを参照して、それからできるだけ逸脱しないようにしますが、実際には、マンデートの精神を裏切り、多様化の探求を挫折させます。 異なるマネージャーを選ぶ場合は、彼らが実際に異なることをしていることを確認してください。 そして、おそらく彼らが提供するものにも投資します。
投資の対象期間
あなたの多くは流動性のニーズを持っていないか、それらを計画することができませんが、特にイタリアでは、投資の即時の流動性に対する好みが非常に強いです. これにより、50 組の問題が発生します。 大多数の場合、より長いデュレーションの投資ビークルが得ることができる、より高いリターンの放棄。 そして、最初の深刻な市場下落での多くのポジションの売却は、実際には、デッドウェイト ロスの統合を伴います。 特に今日の世界では、取引量の XNUMX% 以上がアルゴリズム システムまたはインデックス ファンドからのものであることに注意してください。あちらへ。
通貨の多様化
私の経験によると、株式や社債などのリスクのレベルに細心の注意を払うこともありますが、資産の 30% 以上をドルなどに安全に投資することができます。 現在、通貨は金融市場で最も予測しにくい投資であり、最も不安定な投資の XNUMX つです。 多額の通貨ポジションは、マネージャーの仕事を挫折させる (または拡大する) 可能性があり、それが投機的な投資であることを表しています。 したがって、マネージャーの仕事の良さを理解するために、個人資産を注意深く分析した後に決定を下す必要があり、外貨への投資はさまざまな勘定に分離する必要があります。
原価管理
コストに関する議論は、見た目よりも複雑でデリケートだと思います。 手数料レベルへの注意は、この面での業界の不透明さを考えると神聖なものです。 しかし、いつものように、それは私が顧客として支払っているものに依存します. ポイント 3 で言及されているベンチマーク管理にお金を払わなければならない場合、適切なコストはゼロかそれより少し高くなります。 今日の世界では、ペニーの受動的なツールでそれを再現できます. ソロスやウォーレン・バフェットに投資する機会があれば、私は 5% の支払いでも満足しています。 優れたマネージャーは常に代償を払います。 信頼しているマネージャーの手数料を差し引いた後の過去のリターンを注意深く分析し、コストを削減するためにリターンを削減しないように注意してください。
Odyssey のコピーを机の上に置いておく
ユリシーズがサイレンの歌に抵抗するために鎖につながれる部分は、素晴らしい物語であるだけでなく、時間の経過とともに自分の遺産を保護し、増やすための本当の秘密でもあります. 特に私たちが経験しているような市場段階では、曲は特に40つのソースから来ています。 常に新たな想像力であらゆる種類の商品と潜在的な将来のリターンを生み出す金融業界。 そして、ビットコインで金持ちになり、石油を 2008 ドルで購入し、XNUMX 年 XNUMX 月にすべてを売り払った人物を少なくとも XNUMX 人知っているリビングルームです。規律がなければ、上記のルールを順守できず、時間をかけて価値を生み出すことはできません。 .
