インテーサ・サンパオロとセントロ・エイナウディによるイタリア人の貯蓄と経済的選択に関する2026年の調査は、2026年9月15日にミラノでインテーサ・サンパオロ会長のジャン・マリア・グロス・ピエトロ氏、グレゴリオ・デ・フェリーチェ氏、ジュゼッペ・ルッソ氏、ステファノ・フィルポ氏によって発表された。 この調査は、当座預金口座を持つ1.800世帯の世帯主を対象に実施された。テクノロジーに重点を置き、300人の被験者を過剰サンプリングした。
収入と貯蓄の文化
84％が完全な経済的自立を宣言している男女差があり、男性86％、女性82％となっている。年齢別に見ると、18～24歳では47％が自立しているのに対し、55～64歳では88％が自立している。現在の収入に満足しているのはわずか52％で、今後10年以内に十分な収入を得られると予想しているのは34％に過ぎない。
半数以上が貯蓄できる2026年には56％が、2023年の58％から増加し、可処分所得の平均11,9％を貯蓄に回している。大卒者は平均を上回り14,9％、自営業者は約20％となっている。貯蓄は28％が不可欠と考えており、これは過去最高水準に近い。予防的理由が40％で最多、次いで年金が19％、住宅が19％、子供が11％となっている。投資に充てる貯蓄は、わずかではあるが増加傾向にあり、サンプルの6％が貯蓄をしており、パンデミック前の水準を上回っている。
家計収入は安定的に推移すると予想される。 国内経済と国際経済の見通しについて、改善と悪化の期待値のバランスはマイナスで、90％近くに達している。国内情勢に対する悲観論が、地政学的状況に対する悲観論と初めて同水準になった。
リスクと流動性
変動性、関税、インフレ、地政学的緊張が警戒感を高めるリスク回避率（リスクを負いたがらない人とリスクを負いたがる人の比率）は、2026年には過去最高の33,6に達する見込みだ。これまでの最高値は、2017年の8,1、2024年の15,1、2025年の20,5だった。
このパラドックスは世代的なものだ。 18～24歳が最も反対しており、反対84、賛成1となっている。ライフサイクル理論の予測とは正反対に、パンデミック、インフレによるトラウマ、地政学的危機の間で、知識は得ているものの、それを信頼に転換できないという、複数の傷跡が生み出されている。女性は男性よりも強い嫌悪感を示しており、41,9対27,6で、失業者の113,9と教育水準の低い人々の111,4でピークに達している。
流動性への選好は不確実性が高まるにつれて強まる。2019年には資本保護が62,2％の優先事項であったが、2026年には初めて絶対多数を下回り、48,8％になる。 液体計測機器への志向は18,7％に上昇投資家の約72％は、ポートフォリオの分散が不十分、あるいは全く分散されていない。その背景には、知識レベルの低さが大きく影響している。株式ファンドが個別株よりもリスクが低いことを知っているのはわずか36％に過ぎない。最も大きな課題はリスク評価（50,3％）であり、次いでタイミング（41,2％）、資産配分（31,3％）、そして投資手段（29,4％）となっている。
債券、株式、および管理型貯蓄
2026年には、過去12ヶ月間に債券、株式、投資信託を購入した人の数が、売却した人の数を上回るだろう。 債券は回答者の23,5％が関心を寄せている。ポートフォリオの平均比率は26,6%です。買い手と売り手の比率は2,0、満足度は4,9で、満足している人が約5人、不満な人が1人です。2022年の傷跡は残っており、43%が早期売却による損失を懸念し、40%がインフレ対策が不十分だと感じています。
株式は、認知度と参加率のギャップが最も大きい。45％が株式を認識しているが、過去5年間に保有したことがあるのはわずか7,8％だ。投資家にとって、その経験は素晴らしく、満足度は8,5で、債券のほぼ2倍となっている。障壁は 資本損失リスクに対する認識は78,5％ また、経験不足は60,9％に上る。純魅力度は0,4で、製品の中で最も低い。
調査対象者の25～30％が運用型貯蓄口座を保有している。債券と同様のシェアを占めているが、イタリアは欧州に比べて遅れをとっており、欧州ではファンドが金融資産の40～50％を占めている。満足度は12,5で全体最高、買い手/売り手比率は4,77で、償還1件につき約5人の加入者がいる。積立比率は2,0で、時折投資する人1人に対し、貯蓄プランを利用する人が2人いる。低コストETFは25～34歳の間で増加している。
銀行支店長は依然として最も信頼されているアドバイザーであり、その割合は47％に上る。 独立系コンサルタントやプライベートバンカーの役割は拡大している 2024年には約10％から16％に上昇する見込みだが、DIYも依然として24％と大きな割合を占めている。
銀行と住宅との関係
銀行業務は依然として中心的な役割を担っている：回答者の92％が給与を銀行業務に充てていると回答82%が公共料金を支払い、55%が税金を支払っています。2023年には金融資産の68%を占めていた当座預金の流動性は、2026年には約50%に回復する見込みです。キャッシュレス化への移行は、圧倒的な勝利を収めることなく進んでおり、56,2%が依然として定期的に現金を使用しています。フィンテックの普及率は依然として低いままです。消費者信用はデリケートな問題であり、32,3%が過去12か月間に生活費、家具、歯科治療のためにローンを組んでいます。2026年には、拒否率が最小限に抑えられた住宅ローンが復活する見込みですが、借り入れ世帯の10世帯中4世帯が収入の20%以上を返済に充てています。
住宅は依然として富の基盤であり、平均的な資産の3分の2を占めている。推定価格は約32万ユーロで、79%が持ち家に住んでいます。2025年には、販売戸数は約76万7000戸に達し、2008年以前の水準の97,5%となりました。潜在的な需要は150万件の取引ですが、12か月以内に購入を計画しているのはわずか13,7%です。66%は依然として不動産を安全な投資と考えていますが、この割合は2024年の72,6%、2025年の67,5%から2年連続で減少しています。不動産は、相続と生涯保護を組み合わせた二重の資産として台頭しています。23,5%は退職後の収入を補うために不動産を使用することを評価しており、所有権のみを売却するのはわずか5%です。終身年金に換算すると、平均的な不動産資産は65歳で年間約12.140ユーロを保証し、年間41.000ユーロの中央所得の約29%に相当する代替率となります。
社会保障と保険
家族は公的制度を信頼している65～70歳時点での所得に関する楽観論と悲観論のバランスは、低下傾向にあるものの、依然として34,5％のプラスを維持しており、年金と現在の所得の間の予想所得代替率は、2025年から2026年の間に70,5％から79,6％に上昇する。
補足的な年金制度は、サンプル全体の22％にとどまっている。加入者の3分の2以上が退職金を拠出しているが、68,7％は任意拠出の税制上の優遇措置を認識していない。拠出していない人のうち、30％弱が資金不足を理由に挙げている。生命保険でカバーされているのは26,7％、健康保険は16,9％、長期介護保険は13,9％にとどまっている。これは家族を守るための最低限の対策に過ぎない。
貯蓄とテクノロジー
焦点を合わせると偏光画像が得られます。 調査対象者の28,2％はインターネットを利用していない。27,9%はすべての活動に完全に統合して使用しています。年齢、教育、収入が、この2つのグループの主な違いです。18～44歳では38,8%、大学卒業者では40,2%が集中的に使用しています。実際の資金管理に関しては、支店が明らかにリードしています。58,1%が主に窓口で操作し、26,5%が混合モデルを使用し、モバイルアプリを使用しているのはわずか12,8%です。
デジタルツールへの信頼こそが真の転換点である約3分の1は全く信用しておらず、非常に信用していると答えたのはわずか1人だった。最も懸念されているのはセキュリティで、詐欺やデータ保護のリスクが76,5％、次いでコントロールの喪失が45,1％だった。4分の1は、オンライン詐欺に直接的または間接的に被害を受けた経験がある。
最も人気のある機能は、支出通知が約52％、AIを活用した予測分析が36％となっている。 テクノロジーが積極的な役割を縮小するにつれて、抵抗は増大する音声アシスタントは60％以上がリスクが高すぎると考えており、完全自動化されたAIベースのシステムには約87％が反対している。イノベーションは、制御性、透明性、および簡便性を向上させる場合に歓迎される。
最新のツールは依然として傍観者の立場にある。 仮想通貨を投資に利用している人の割合は2％未満約88%はそれらを知らないか興味がなく、クラウドファンディングやピアツーピアレンディングは80%以上が無視しており、デジタルユーロやステーブルコインは知られておらず、オンライン取引はニッチ市場であり、96%以上が専用アプリを持っていません。新しいツールの発見は依然として支店のアドバイザー（69%）に依存しており、ソーシャルメディアやインフルエンサーの影響はごくわずかです。
この調査では、デジタル貯蓄者が41,9％、アナログ貯蓄者が58,1％となっている。 意外なことに、アナログは組織化された市場でより多く見られる。ファンド保有率は21,7%対16,7%、マネージド口座保有率は11,5%対8,2%、ETF保有率は4,6%対2,7%と、いずれもデジタル化が進んでいる。しかし、デジタルへの慣れが進んだからといって、投資参加が拡大するとは限らない。現状は依然としてハイブリッドシステムであり、イノベーションと伝統的な関係が今後も長く共存していくと考えられる。デジタル化は運用支援として選択的に導入されているものの、重要な意思決定においては依然として人間の監視が不可欠である。
