L'image actuelle de la fabrication italienne montre un tissu productif à la recherche d'une forte transformation pour être prêt à relever de nouveaux défis dans un scénario de plus en plus concurrentiel. Les analyses sur les données des entreprises montrent comment la sélection sévère de ces dernières années et l'intensification récente des opérations de M&A ont ramené un tissu de production plus maigre mais aussi plus sain, avec des comptes en amélioration dans la plupart des secteurs.
En 2015, le chiffre d'affaires a continué d'augmenter de manière généralisée et sans à-coups significatifs pour les entreprises de toutes les classes de taille (la dispersion des résultats en termes de croissance est restée à des niveaux inférieurs au niveau d'avant-crise).
Dans presque tous les regroupements par secteur et par taille, la capacité à générer des ressources financières s'est améliorée et la part des entreprises aux flux de trésorerie négatifs a diminué, c'est-à-dire des opérateurs qui pourraient être plus à risque d'insolvabilité à l'avenir.
S'agissant de la rentabilité, le contexte globalement favorable en termes de croissance et de marges (reprise pour ces dernières favorisée par une pression limitée sur les coûts de production) a permis de poursuivre la tendance à l'amélioration du ROI (Retour sur Investissement). Sur ce front cependant, la dispersion des résultats n'a cessé de s'accroître dans toutes les classes de taille (confirmant une tendance amorcée depuis 2011), preuve du fait que le redressement du tissu productif n'est pas encore achevé.
Dans ce cadre de transformation vertueuse, un point de faiblesse crucial demeure cependant : malgré l'amélioration financière généralisée, les incertitudes sur l'avenir - en termes de perspectives de demande, mais aussi de trajectoires technologiques stratégiques, élément d'évolution toujours plus rapide - ont maintenu l'investissement des entreprises. En 2015, une augmentation limitée des investissements a été observée, et uniquement pour les entreprises de taille moyenne, contre une stabilité substantielle - sur les faibles niveaux de ces dernières années - pour les autres classes de taille.
Toutefois, le processus d'amélioration des comptes en cours risque d'être interrompu par le ralentissement du chiffre d'affaires observé en 2016. Une moindre contribution de la demande intérieure (en ralentissement depuis le printemps, face à un climat d'incertitude croissante), mais surtout une l'évolution des exportations revues à la baisse de près de 2 points par rapport à la prévision de mai (malgré la stabilité des parts de marché italiennes en première partie d'année et les anticipations d'amélioration du commerce international au second semestre) ont conduit à une révision à la baisse des prévisions pour toute l'année.
En 2016, la croissance du chiffre d'affaires de l'industrie manufacturière italienne s'arrêtera à 1,2 % (à prix constants), soit 7 milliards d'euros de moins que prévu dans le rapport ASI de mai.
Sur la période biennale 2017-18, la demande intérieure soutiendra encore une modeste accélération de l'activité manufacturière, estimée à un taux annuel moyen de 1,5 % (à prix constants), en raison d'une contribution nette sensiblement nulle du canal étranger. La croissance attendue de la demande intérieure sera en effet plus soutenue dans les secteurs où la base de production italienne peine à satisfaire le marché depuis des années, en raison d'un ensemble de causes allant de l'érosion du tissu manufacturier à la manque de compétitivité par rapport à l'offre des producteurs étrangers. La forte élasticité des importations à la dynamique du marché national se confirmera donc, ce qui conduira le solde avec l'étranger à rester stable au niveau de 2016, autour de 80 milliards d'euros.
Pour que les perspectives de succès de l'industrie italienne s'améliorent significativement, par rapport à un scénario peu dynamique, il est nécessaire que les entreprises inversent le cours des investissements. La preuve que les (quelques) secteurs qui ont recommencé à investir l'an dernier – Automobile, Électronique, Électrotechnique, Ameublement – ont été récompensés par une amélioration des résultats est un stimulant dans ce sens.
En 2015, de nombreuses entreprises n'ont pas investi, alors qu'elles en avaient les moyens. Cependant, l'accumulation de liquidités et d'actifs financiers rapidement désinvestis indique que si (au moins certaines) des incertitudes pesant sur le scénario étaient réduites, les entreprises elles-mêmes auraient les moyens de le faire, même à court terme.
