Standard & Poor's a relevé ses estimations sur les prix du pétrole et du gaz pour 2022 et 2023. Une action qui actualise principalement aujourd'hui les effets de la guerre en Ukraine et les sanctions imposées à la Russie qui risquent de bloquer l'approvisionnement en gaz et en pétrole de toute l'UE. Pour cette raison, l'agence de notation a revu ses estimations de prix à la hausse gaz naturel pour l'Amérique du Nord (Henri Hub e AÉCO) pour le reste de 2022 et 2023 et pour le TTF néerlandaise pour 2023, ainsi que ses attentes concernant le prix à long terme pour 2024. Non seulement le gaz, en fait, mais S&P a également relevé ses estimations sur les prix du gaz Huile de Brent e West Texas Intermediate (WTI) pour 2022 et 2023.
L'agence explique avoir relevé ses hypothèses de prix pour 2023 et 2024 car un rééquilibrage du marché devrait prendre plus de temps, en raison de volumes structurellement limités disponibles pour les ventes spot ou avant le démarrage de la nouvelle production de gaz liquéfié à grande capacité.
En outre, alors que S&P s'attend à ce que des estimations de prix plus élevées conduisent à des améliorations à court terme pour les producteurs de pétrole et de gaz à tous les niveaux de notation, S&P continue de se concentrer sur les politiques financières des émetteurs de premier ordre et sur l'utilisation qu'ils ont l'intention de faire de tout trésorerie au cours des deux prochaines années. De nombreux émetteurs de qualité spéculative ont déjà des profils de crédit très robustes, avec des notations en attente d'une amélioration de leurs profils de risque d'entreprise. Par conséquent, S&P ne s'attend pas à ce que les variations à court terme des prix du pétrole et du gaz se traduisent par des mises à niveau généralisées dans le secteur E&P (exploration et production).
Prix du gaz naturel : la comparaison entre l'Amérique du Nord et l'Europe
La demande et les prix du gaz naturel diminuent généralement avec les températures chaudes. Au lieu de cela, les prix du gaz continuent d'augmenter. Cela est dû à plusieurs facteurs qui, selon le rapport, resteront en vigueur jusqu'en 2024, alors que les pays européens cherchent à réduire leur dépendance au méthane russe et à augmenter les approvisionnements en gaz naturel liquéfié des États-Unis. De plus, la réouverture de l'économie mondiale et la transition énergétique vers des sources d'énergie alternatives continueront de soutenir la hausse des prix du gaz.
Dans le détail, le prix indicatif pour 2022 du gaz de qualité Henry Hub passera de 5,75 à 4,75 dollars américains et le prix AECO canadien à 4,25 de 3,50 dollars, tandis que l'agence a confirmé le prix indicatif du contrat à terme néerlandais TTF à 30 dollars. Pour 2023, il indique une augmentation du Henry Hub à 4,25 à partir de 3,75 $, et de l'AECO à 3,25 à partir de 3 $ et du TTF à 25 à partir de 18 $. Au lieu de cela, les prévisions pour 2024 et au-delà ont été confirmées à l'exception du TTF qui est révisé à 15 contre 12 dollars.
L'extrême incertitude géopolitique due au conflit entre la Russie et l'Ukraine continue d'exacerber le marché européen déjà difficile du gaz. Même si la Russie continue de fournir du gaz à la plupart des grands marchés, des inquiétudes subsistent quant à la quantité suffisante de gaz étant donné les sanctions contre Nord Stream 2 et les risques liés au transit ukrainien, ainsi que les sanctions potentielles et le nouveau mécanisme de paiement mis en place par le gouvernement russe. Les prix élevés sont également soutenus par le déclin structurel de la production intérieure européenne et le fait que la majeure partie de l'approvisionnement mondial en GNL est enfermée dans des contrats à long terme. Cependant, avec la fin de la saison hivernale en Europe et la demande asiatique de GNL montrant une certaine sensibilité aux prix, S&P estime que des prix d'environ 30 $ par mBtu (million d'unités thermiques britanniques) pourraient suffire à justifier la destruction de la demande de gaz et à réacheminer les cargaisons flexibles de GNL d'Asie vers le reste de 2022.
En outre, le projet d'Europe remplir les dépôts de gaz à 80 % d'ici le 1er novembre 2022 et à 90 % d'ici le 1er octobre 2023 ajoute une pression sur les prix. L'arrêt prévu de la production d'électricité au charbon et nucléaire sur le continent, ainsi que le manque de stockage d'énergie pour compléter la production d'énergie renouvelable intermittente, laisse des alternatives viables au gaz limitées dans les années à venir.
A ce stade, le interdiction totale du gaz russe en Europe – précise l'agence de notation – il ne fait pas partie de l'étude. Malgré les récentes annonces de perturbations potentielles des approvisionnements russes vers la Pologne et la Bulgarie, qui ont refusé d'utiliser le nouveau mécanisme de paiement euro-rouble, les expéditions vers l'Allemagne, l'Italie, la Hongrie et d'autres grands marchés se poursuivent. Cependant, une réduction importante de l'approvisionnement en gaz russe reste un inconvénient évident et pourrait déclencher de nouveaux pics de volatilité et éventuellement une intervention gouvernementale.
Les prix du pétrole resteront volatils
Les prix du pétrole resteront volatils, conclut S&P, car les acheteurs de pétrole russe recherchent d'autres sources d'approvisionnement possibles et les restrictions de l'UE entreront en vigueur sous peu : prévu le 15 mai. Cependant, le confinement en Chine continue de compenser les inquiétudes concernant les pénuries d'approvisionnement en provenance de Russie.
Ainsi, S&P a relevé son estimation sur le Brent pour 2022 de 85 à 90 dollars le baril et celle pour 2023 de 70 à 75 dollars le baril. A partir de 2024, il voit le pétrole européen toujours à 55 dollars le baril, tandis que le Brent à 50.
L'OPEP dispose de quelques capacités inutilisées, souligne l'agence américaine, notamment avec l'Arabie saoudite et les Émirats arabes unis, mais s'est montrée peu disposée à augmenter la production au-delà du rythme déclaré de 400.000 1,5 barils par jour (bbl/jour).d). En outre, les perspectives de mise en ligne prochaine de la production iranienne hors ligne (environ 2022 bbl/j) semblent de plus en plus faibles. Et tandis que la demande bénéficie toujours de la réouverture de l'économie mondiale et de la demande refoulée des consommateurs pour les vacances, les voyages et les loisirs, plus loin en 2023 et XNUMX, la trajectoire de croissance pourrait décliner sur des attentes de marché plus faibles, alors que les décisions en matière d'inflation et de taux d'intérêt dépendent des défis liés aux conflits.
