Moody's confirme sa notation de l'Italie. L'agence américaine a maintenu sa position. Notre notation de dette souveraine est Baa2, avec des perspectives stables.Cette confirmation consolide la progression obtenue en novembre dernier, lorsque l'Italie est passée de Baa3 à Baa2 après 23 ans. Elle intervient alors que les perspectives de croissance du pays montrent des signes d'amélioration et que la situation des finances publiques reste scrutée de près par les marchés.
Le message de Moody's est celui d'une économie qui, malgré une croissance lente, continue de faire preuve d'une certaine capacité de résilience. Pour 2026, les estimations du PIB sont révisées à la hausse à +0,8 %.Ce chiffre laisse présager une meilleure performance que prévu. D'autres analyses récentes ont également revu les attentes à la hausse : Prometeia a relevé hier ses prévisions de croissance du PIB italien en 2026 à +0,9 %, contre +0,7 % précédemment.
La croissance reste toutefois limitée, et cela n'efface pas les faiblesses structurelles de l'économie italienneLa productivité, la démographie, l'investissement et surtout le niveau élevé de la dette publique demeurent les principaux sujets de préoccupation. Moody's examine donc non seulement les performances économiques, mais aussi la capacité du pays à maintenir une trajectoire crédible de ses finances publiques sur le long terme.
Le Baa2 représente un niveau de notation dans la catégorie investissement et place l'Italie deux crans au-dessus de la zone spéculative. Il s'agit d'un facteur important pour le marché des obligations d'État, car la notation contribue à l'évaluation du risque associé à la dette souveraine et donc aux conditions dans lesquelles l'État peut obtenir des financements. Cette confirmation intervient également après celle de Fitch, qui a maintenu la note de l'Italie à BBB+ le 11 septembre avec des perspectives stables. Les évaluations des principales agences montrent donc, du moins pour l'instant, une appréciation globalement stable de la solvabilité de l'Italie.
Toutefois, la question des finances publiques demeure. L'Istat a confirmé un déficit égal à 3,1 % du PIB en 2025, encore au-dessus du seuil de 3 % Conformément à la réglementation européenne, l'Italie atteint ces objectifs. Si la réduction du déficit progresse, elle reste néanmoins insuffisante pour clore rapidement la procédure européenne de déficit excessif. L'équilibre entre croissance et finances publiques constitue précisément le facteur déterminant pour l'avenir de sa notation. Une croissance de 0,8 % contribue à rendre le ratio dette/PIB plus soutenable, mais ne résout pas à elle seule le problème d'un encours de dette très élevé.
C’est pourquoi la confirmation de Moody’s peut être interprétée avant tout comme une évaluation de continuité : l’Italie maintient le niveau atteint lors du relèvement de sa notation en 2025, mais devra démontrer dans les prochains mois qu’elle peut transformer sa stabilité actuelle en une croissance plus robuste et en une trajectoire crédible de réduction de sa dette. Pour les marchés, cette nouvelle ne constitue donc pas une simple confirmation de la notation Baa2. L’essentiel est que, malgré une croissance modeste, un endettement élevé et un déficit toujours supérieur à 3 %, L'Italie conserve une notation de qualité investissement et des perspectives stables.Un instantané qui met en avant la stabilité du cadre financier, mais qui laisse ouverte la question des réformes et de la capacité de l'économie à croître plus rapidement à moyen terme.
