Le séminaire intitulé "Quelles alternatives aux placements obligataires, dans le scénario actuel de hausse des taux et de risques extrêmes : l'opportunité des fonds de crédit bancaire" s'est tenu à Florence, organisé par Nextam Partners - société indépendante de gestion d'actifs et de conseil guidé par Carlo Gentili - et Muzinich & Co, une boutique internationale active dans la gestion d'actifs et spécialisée dans les investissements dans le Crédit Public et Privé aux Entreprises. La réunion s'est déroulée en présence du PDG de Nextam Partners, Carlo Gentili et des dirigeants de Muzinich & Co Filomena Cocco et Paolo Mancini, respectivement directeur marketing européen et directeur général, ainsi que du gestionnaire du fonds Muzinich European Syndicated Loans, Sam McGairl.
Au cours du séminaire, le scénario actuel des marchés financiers et des taux d'intérêt au niveau mondial a été illustré, mettant en évidence une tendance à la reprise des taux et à la baisse des prix qui en découle, ce qui confirme la nécessité pour les investisseurs institutionnels de rechercher des solutions d'investissement supplémentaires par rapport aux solutions traditionnelles. instruments obligataires liquides. Selon les experts, en effet, dans ce contexte, les rendements obligataires du passé sont de plus en plus difficiles à obtenir avec certains portefeuilles et il est nécessaire d'entreprendre des voies d'investissement alternatives telles que des fonds de prêts bancaires capables d'offrir des rendements attractifs avec des limites à long terme volatilité, assurant une protection efficace contre les baisses de marché. Naturellement, s'agissant d'instruments illiquides, ils doivent être considérés dans la juste proportion au sein des portefeuilles.
Carlo Gentili, fondateur et CEO de Nextam Partners, a déclaré : « Dans un contexte comme celui actuel avec des rendements artificiellement compressés par les banques centrales et un risque croissant, il est nécessaire de revoir les portefeuilles et d'adopter des solutions d'investissement alternatives. Aujourd'hui pour obtenir un rendement brut de 1% il faut investir sur 5 ans en Italie et sur 30 ans en Allemagne, contrairement à il y a cinq ans où 3 mois en Italie et 6 ans en Allemagne suffisaient. La perspective ne change pas si l'on regarde le segment des entreprises où ceux qui visent des rendements supérieurs à 1% doivent se tourner vers des actifs plus risqués, c'est-à-dire avec une notation inférieure, ou prendre un risque supplémentaire comme le risque de change ».
L'intervention des banques centrales et la recherche de rendement des investisseurs ont poussé les valorisations des obligations cotées à des niveaux très élevés, entraînant des rendements attendus plus faibles et des risques de corrections plus importants. Le séminaire a fait ressortir comment les marchés obligataires cotés européens présentent aujourd'hui des rendements encore inférieurs à ceux des États-Unis, pour investir dans lesquels il faut supporter des coûts de couverture de change onéreux.
Sam McGairl, gestionnaire de fonds de prêts syndiqués européens chez Muzinich & Co, a déclaré : « Les promesses de prêts syndiqués européens sont conformes aux perspectives du marché qui montrent une politique accommodante de la BCE – malgré des attentes d'inflation croissantes – et une économie européenne avec une tendance constante de une croissance modérée, avec des niveaux de spread qui restent attractifs par rapport aux autres classes d'actifs obligataires dans un contexte de taux bas. De plus, les fondamentaux du crédit aux entreprises restent globalement solides et les taux d'insolvabilité attendus devraient rester faibles ».
Le fonds européen de prêts syndiqués géré par Muzinich &Co. présenté lors de la réunion offre des attentes d'investissement stables avec une faible volatilité. Malgré des valorisations plus élevées que par le passé, les prêts syndiqués continuent d'offrir des opportunités de valorisations inférieures à la moyenne dans un contexte où les valorisations sont plus élevées que par le passé. La philosophie adoptée par le fonds vise à obtenir des rendements stables sur le risque tout au long du cycle de crédit, en évitant les défauts. Le processus d'investissement est basé sur une recherche fondamentale ascendante sur le crédit et tire parti de la perspective globale des gestionnaires et de l'expérience acquise au cours de nombreux cycles de marché pour identifier les opportunités d'investissement à valeur relative.
