Après la tempête, les Bourses, du moins dans un premier temps, devraient connaître un moment d'accalmie. Les marchés boursiers européens, à en juger par les contrats à terme sur l'Eurostoxx, semblent devoir ouvrir en hausse. Les contrats à terme sur l'indice S&P 500 signalent également un rebond d'environ 1 %. La queue de la chute violente déclenchée par les décisions de la BCE et, plus encore, par la hausse prochaine des taux d'intérêt américains, a frappé l'Asie ce matin.
Tokyo perd 1,5% malgré la faiblesse du yen. Hong Kong -0,9 %. CSI 300 des listes de prix Shanghai et Shenzen -1,8 %. Kospi de Séoul -1%.
Bini Smaghi : "Il n'y a pas de complot contre l'Italie"
Le pire est passé ? Absolument pas. La forte hausse des rendements obligataires, plus de 4% pour les BTP, signale que la saison de l'argent bon marché, "l'essence" du Bull, est désormais derrière nous. Pas seulement pour l'Italie, souligne Lorenzo Bini Smaghi, ancien membre du directoire de la BCE. « Au cours des trois derniers mois – dit-il – les taux ont augmenté partout, en Allemagne de 120 points de base, en France de 140 : les BTP ont augmenté davantage, 200 points, parce qu'ils sont considérés comme plus risqués. Mais s'il y avait un complot, il faudrait qu'il soit contre tout le monde. Y compris l'Amérique, où les taux ont également augmenté ». En revanche, les signaux négatifs se multiplient.
Wall Street, la reprise viendra à la fin de l'été
L'indice S&P500 a chuté de 3,88 % à Wall Street hier soir. Depuis les plus hauts historiques atteints en début d'année, l'indice de référence de la Bourse américaine perd 23%, un mouvement qui, selon les standards du marché, équivaut à entrer dans une phase baissière, celle qui survient lorsqu'un indice perd plus de 20% des sommets. Un signal statistique très prisé outre-mer, qui se confirme également par le naufrage du Nasdaq (-4,68%), qui perd plus de 30% par rapport à son maximum. Les statistiques nous apprennent qu'il faut en moyenne 52 séances pour arriver au parquet à partir duquel le rebond commence : donc une dizaine de semaines. Le rebond devrait intervenir vers la fin de l'été, peut-être tôt ou peut-être plus tard, car chaque marché baissier, comme les familles malheureuses d'Anna Karénine de Tolstoï, porte différemment.
Les rendements du Btp au plus haut depuis 2013. Giavazzi : cap d'essence nécessaire
L'effondrement des listes américaines éclipse le Caporetto des bourses européennes, à commencer par Piazza Affari, -2,79%, sous les 22 points, dépassés par l'envolée du rendement des BTP, au plus haut depuis 2013 au-delà de la barrière de 4% , avec un écart de 237 points. Dans les deux cas, le virage anti-inflationniste de la banque centrale est à l'origine de l'effondrement. Mais en Italie, comme dans le reste de l'Europe plus fragile, la chute des obligations d'État est la conséquence des choix annoncés par Francfort jeudi dernier. Comme l'a expliqué Francesco Giavazzi, il faudrait plafonner le prix du gaz plutôt que de recourir à des hausses de tarifs. Mais cela nécessite une intervention gouvernementale, qui se heurte à une forte opposition.
Ainsi le risque grandit que la patte soit probablement assez énergique pour freiner les tentatives de redressement des bourses européennes, à commencer par les blue chips. Mais un rebond, après le glissement de terrain qui a frappé les banques, à commencer par Intesa Sanpaolo, est dans l'ordre des choses.
La performance des Treasuries anticipe la récession
Cependant, la tendance des marchés monétaires anticipe la récession aux USA. Le bon du Trésor à 3,38 ans a atteint un rendement de 2007 %, un niveau jamais vu depuis 3,16. Le bon du Trésor à 3,34 ans est passé de 1,25 % hier à 1,50 %. Le monde est à l'envers : l'écart entre les deux taux est négatif de quatre points de base. Lorsque la courbe des rendements est plus élevée à court terme qu'à long terme, il y a de fortes chances qu'il y ait un ralentissement économique. Dans ce contexte, la Réserve fédérale devrait relever ses taux d'au moins cinquante points de base jeudi, à 75-XNUMX%. Mais quatre grandes banques d'investissement s'attendent à une hausse de XNUMX points de base en juillet, plus deux autres de cinquante points plus tard cette année.
Tech et Bitcoin, double effondrement
Une seule puce bleue fermée par le signe plus : l'ancien Coca Cola en inox. Le glissement de terrain de la technologie se poursuit, compliqué par la hausse de la valeur du dollar et la chute conséquente des profits étrangers des multinationales, déjà en fort ralentissement : Microsoft -25 % depuis janvier (comme Apple), tandis que Meta (ex-Facebook) chute de 50% et Amazon de 35%.
Les choses ne vont certainement pas mieux pour les crypto-monnaies : Bitcoin a perdu 19% hier, glissant sous les 24 XNUMX points.
Tim, Stellantis et les autres. Titres à suivre
Cependant, les sujets à suivre ne manquent pas sur la Piazza Affari. Le fonctionnement de Ventes réseau Tim il aura des temps très rapides, écrit-il ce matin Les Heures de soleil 24: d'ici un mois une offre ferme devrait arriver des acheteurs, Open Fiber, Cdp et autres.
Stellantis a annoncé sa sortie de l'association des constructeurs automobiles européens Acea d'ici la fin de cette année, dans le cadre d'une approche plus large pour relever les défis de la mobilité durable, qui comprend également le passage de l'activité de lobbying traditionnelle à une interaction plus directe avec les parties impliquées.
Chez Brunello Cucinelli, le président a déclaré que mai et avril étaient deux mois positifs, notamment en Europe et en Amérique du Nord.
