Alors que la Première ministre britannique Theresa May poursuit son road show pour renforcer les relations commerciales avec les pays les plus stratégiquement importants dans le cadre des relations internationales - des États-Unis à la Turquie - la relation de plus en plus critique entre l'Union européenne et les États-Unis ajoute un nouveau chapitre à la saga sur la dette grecque et italienne.
Tout d'abord, le Fonds monétaire international a publié un rapport dans lequel la dette grecque est analysée et met en évidence le risque d'implosion due à une expansion de celle-ci qui pourrait atteindre 2060% en 275, portant les besoins de financement bruts à 62% du PIB . Le FMI estime actuellement la dette à 180% et critique le manque de précision des évaluations de soutenabilité des groupes de travail bruxellois qui, par ailleurs, n'ont pas encore débloqué la nouvelle tranche de financement liée au programme de sauvetage d'un total de 92 milliards.
De plus, le 6 février, le Fonds clôturera le débat sur la gestion de la dette et la capacité de remboursement, également pour répondre aux pressions des gouvernements allemand et néerlandais, qui réclament une contribution du FMI. Toujours dans le document, on parle ouvertement d'une forte insoutenabilité et du fait que même la mise en œuvre des politiques convenues selon le programme MES ne permet pas à la Grèce d'éviter de graves problèmes à long terme.
Ainsi le FMI continue de pousser les instances communautaires à évaluer une restructuration substantielle du prêt à la Grèce en réévaluant un éventuel allongement du délai de grâce et des échéances ainsi qu'un report dans le paiement des intérêts. Le seul point commun entre l'UE et le FMI réside dans la tentative d'introduire des clauses de maintien de l'excédent budgétaire avant le paiement d'intérêts à 3,5%.
Et si les inquiétudes dans le cas grec sont tangibles, les calembours sont vains sur l'hypothèse d'une sortie de l'Italie de l'UE, d'Italexit à ExitItaly. Certaines sociétés d'investissement basées à Londres ont commencé à diffuser des rapports sur cette hypothèse et même Mediobanca semble avoir diverti ses clients d'économies fantômes sur les contributions européennes.
Sachant qu'en 2017 l'Italie devra refinancer environ 260 milliards de dette publique, il est certain que les turbulences récentes sur le spread alimentées par le risque d'élections anticipées n'aident pas la tâche ardue du Trésor. Le FMI voit toujours une croissance pour l'Italie inférieure à 1% pour 2017 comme pour 2018. Et en attendant que le décret d'épargne soit définitivement dédouané, toute l'attention revient sur le risque politique.
L'analyse alors faite par la BCE sur les coûts et les charges découlant des engagements sur Target2 en cas de sortie de l'Italie de l'euro fait partie d'un simple exercice d'étude qui, cependant, a donné de nombreuses occasions de faire du bruit autour de la campagne électorale .
La sortie de l'euro n'est pas envisageable pour un pays dans les conditions économiques de l'Italie et évidemment non seulement en raison d'un problème d'endettement, qui est déjà très évident, mais aussi en raison des retards structurels accumulés au fil des années d'alternances politiques de gouvernements n'ont jamais donné de portée à une planification de réformes à long terme applicables à l'ensemble du pays, qui reste englouti par une bureaucratie excessive et sous le poids d'un appareil d'État loin d'un changement de rythme. Et après que l'attribution de l'ABE (l'Autorité Bancaire Européenne) à notre pays a également définitivement disparu, il devient crucial de mettre un coup d'arrêt ferme à la question bancaire à court terme afin de tenter un redémarrage convaincu du PIB.
Dans le contexte d'alliances nouvelles et croissantes telles que celle entre le Royaume-Uni et les États-Unis et entre les États-Unis et la Russie, l'Union européenne risque de ne pas être en mesure de suivre le PIB américain, surtout en raison de la faiblesse renouvelée de la Grèce et de L'Italie à qui la politique de Trump n'aura pas non plus son influence sur le FMI, qui se fera sentir encore plus forte.
Ainsi, la relance des bourses européennes espérée par beaucoup, et déjà freinée par les élections françaises et allemandes, pourrait être définitivement contrecarrée par une plus grande attention portée au marché américain et aux pays émergents. Ce dernier serait ainsi en mesure d'atténuer la volatilité découlant de l'impact de la hausse des taux d'intérêt américains.
