Les actifs et passifs financiers des ménages de la zone euro se sont cristallisés autour des valeurs d'il y a quatre ans. Les taux de croissance robustes enregistrés des deux côtés du bilan des ménages au milieu de la dernière décennie ont progressivement perdu de leur intensité et en 2011 la croissance était de 1,5 % pour les actifs et de 2,1 % pour les passifs . En valeur absolue, le patrimoine financier des ménages de la zone euro a fluctué entre 17 et 18 6 milliards d'euros au cours des quatre dernières années, tandis que le passif s'est arrêté à environ XNUMX XNUMX milliards.
L'année dernière, le patrimoine financier net des ménages de la zone euro était de 1,9 fois le revenu disponible, un ratio en baisse constante depuis 2007. Les données de l'UEM reproduisent l'expérience des principales économies de la zone, considérant que les ménages en Italie, en France, en Allemagne et en Espagne ont tous enregistré une baisse de leurs actifs par rapport au revenu disponible, bien qu'avec une intensité différente. Néanmoins, notre pays continue d'avoir un niveau élevé de richesse financière égal à environ 2,4 fois le revenu disponible, le niveau le plus élevé parmi les principaux partenaires de l'UEM.
La la richesse des familles italiennes en 2011 a diminué de 3,1 % en tendance, la cinquième baisse au cours des quatre dernières années. Fin 2011, le niveau des actifs financiers des ménages italiens était égal à 3.549 298 milliards d'euros, soit 2007 milliards d'euros de moins que le pic du premier trimestre 7,8 (-2005 %) et environ égal aux valeurs de la moyenne 3.527 (XNUMX XNUMX € ). Les achats d'actifs financiers en 2011 (41 Md€) ont été principalement orientés vers les titres publics à moyen et long terme (+47 Md€) et les obligations bancaires (+13 Md€) pour les premières cela tient au rendement élevé assuré surtout par le second semestre, tandis que les secondes ont été portées par les politiques d'offre des banques. 6,5 milliards d'euros ont été investis dans les placements plus liquides (dépôts bancaires et postaux), synthèse d'une baisse des dépôts à vue, des remboursements à terme et des pensions livrées, partiellement compensée par la hausse des dépôts à terme.
Pendant la même période, il a continué l'achat de polices et d'autres produits d'assurance (+4,7 Md€), quoique dans une mesure nettement moindre qu'en 2010 où les investissements atteignaient près de 28 Md€. Les nouveaux achats d'actions ont diminué de plus d'un quart, passant de 53 à 11 milliards d'euros. Globalement, la composition du portefeuille financier des ménages italiens a évolué au profit d'instruments plus liquides avec des rendements garantis: les dépôts ont atteint 31,5%, les obligations ont grimpé à 20,4%, renforçant une tendance nationale qui voit le poids de ce produit nettement supérieur à celui des principaux partenaires européens et non européens. L'augmentation de la part des produits de retraite et d'assurance a été plus modérée (de 18,4 à 19,1). La chute des cours boursiers et la diminution des flux dirigés vers ce type d'investissement ont conduit à la réduction du poids, qui est tombé à 25,6 % (contre 29 % en 2010).
La réduction de l'épargne financière doit être vue dans la baisse plus large du taux d'épargne des ménages qui est tombé à 12% à la fin de l'année dernière, le niveau le plus bas jamais enregistré dans notre pays et maintenant également parmi les niveaux les plus bas parmi les partenaires de la zone euro . Si l'on se réfère aux seuls ménages consommateurs, le taux d'épargne s'établit à 8,6 %, en baisse pour la huitième année consécutive; depuis 2006, les montants mis de côté par les ménages consommateurs ont diminué (-7% a/a en 2011) et l'année dernière, pour la première fois de la dernière décennie, le montant est passé en dessous de 100 milliards d'euros.
D'autre part, la situation économique difficile continue de peser sur la capacité d'épargne des familles italiennes, ce qui a entraîné au cours des quatre dernières années une baisse globale du revenu réel de 5%, tandis qu'au niveau par habitant, la contraction a atteint 7% . De nombreux indicateurs économiques dénotent difficultés des familles à entreprendre de nouvelles dépenses : la dernière enquête sur le climat de confiance des consommateurs met en évidence une prévalence de valeurs très négatives sur les intentions d'achat de biens durables et les dépenses importantes, tandis que les nouvelles opérations de crédit aux ménages reflètent la réduction attendue de la demande de crédit par les mêmes : les sommes décaissées sont en effet sensiblement éloigné des valeurs des années passées pour tous les types de financement.
Pièces jointes : Focus no. 25 – 22 juin 2012.pdf
