« Éloignez-vous de la Chine. Au moins pour un moment." Cathie Bois, le patron mythique d'Ark Investment, qui représente les managers traditionnels comme Elon Musk pour les patrons automobiles, était d'accord avec George Soros, grand gourou traditionnel du monde de la finance qui vient de juger le choix d'"une erreur tragique". Black Rock pour inaugurer un fonds d'investissement destiné au public chinois qui, d'ailleurs, a répondu avec enthousiasme : 111 XNUMX abonnés en une seule journée. Pendant ce temps, les produits liés à la deuxième plus grande économie de la planète affluent dans le monde. Vontobel, par exemple, elle lance actuellement un certificat géré activement qui permet pour la première fois d'entrer sur le marché des actions A chinoises à travers le New Vision Index qui comprend de nombreuses sociétés leaders du Céleste Empire qui possèdent, selon la présentation, "des fondamentaux solides et qui, malgré les interventions réglementaires du gouvernement et la forte volatilité du marché, pourrait bénéficier du quatorzième plan quinquennal récemment lancé ».
Bref, vue du monde de l'épargne, la Chine apparaît comme la grande inconnue, c'est-à-dire la peau de banane sur laquelle peut glisser l'édifice de la finance mondiale. ou le géant sur lequel parier à nouveau, confiant que les récentes initiatives anti-marché promues par le président Xi au nom du bien-être commun ne sont pas destinées à mettre en péril le progrès de ce qui est de toute façon la deuxième économie de la planète, l'usine de choses dont la planète ne peut se passer. Car, d'ailleurs, Cathie Wooods continue d'en être convaincue, à la tête de cet Ark Investment qui a joué un rôle de premier plan dans la découverte et la valorisation des joyaux de l'Internet chinois. « Je n'ai pas l'intention d'abandonner la Chine – explique-t-il – car il y a encore trop de talents et trop d'envie d'y grandir pour être réprimés. Mais nous sommes face à une révision des valeurs guidée par la politique qui peut provoquer de grosses surprises ».
La chronique offre de nombreuses indications dans ce sens. Ces derniers mois, après la arrêt brutal de la cotation du groupe Ant, L'effet de levier d'Alibaba, les mouvements anti-profit se sont multipliés. Il y a eu une forte répression contre Didi, l'Uber chinois puni pour ne pas avoir respecté la vie privée. Les écoles privées, une entreprise d'un milliard de dollars, ont été brutalement réduites. Et il en va de même pour les géants du jeu, coupables de répandre "l'opium de la jeunesse" qui n'ont droit qu'à trois heures de jeux vidéo par semaine.
Ainsi, pour tenter d'échapper à la hache du président Xi, les entreprises s'offrent des comportements indigestes, presque contre nature pour les grands noms de la bourse américaine. Piduoduo, le géant du e-commerce, a annoncé d'énormes investissements dans le commerce physique, soutenant le petit commerce.
"C'est une taxe - a déclaré Woods - payée pour plaire aux autorités". En plus des 15 milliards de dollars (les deux tiers des bénéfices) versés par Tencent et Alibaba dans des « activités pour le bien commun » ou des investissements de JD Fleurs dans la logistique des villes de second et troisième niveau, celles oubliées par le développement de ces dernières années.
Autant d'initiatives à très faible rentabilité qui font frissonner les hommes et les femmes de Wall Street qui ont grandi dans le pain et la recherche du profit. D'où le doute : s'agit-il d'un tournant définitif ou, une fois les écueils du prochain congrès du parti surmontés, de nouvelles priorités seront-elles établies ? C'est-à-dire que la Chine, qui pendant vingt ans a été le pays du libéralisme le plus débridé, il redeviendra communiste ou frappe à la porte d'une société plus égalitaire, destinée à donner la parole aux classes moyennes?
C'est l'une des questions qui circulent à Wall Street avec une autre question, plus inquiétante et dramatique. Il est consommé de nos jours, en fait, l'effondrement d'Evergrande, le géant de l'immobilier dirigé par ce qui, il y a encore un an, était l'homme le plus riche de Chine : Hui Ka Yan, crédité d'un patrimoine de 34 milliards de dollars, grand mécène du football chinois. Mais c'était un géant aux pieds d'argile, élevé selon une formule de vente à l'avance. Les familles ont payé la totalité de la somme due pour la maison au moment de la réservation, avant même le début des travaux. Ainsi, grâce au levier financier, Evergrande a pu pendant des années multiplier son chiffre d'affaires et étendre son activité à d'autres métiers également, à commencer par la spéculation boursière. Une start-up de voitures électriques lancée avec l'argent des épargnants, par exemple, a atteint une cotation d'un milliard de dollars avant même d'avoir produit une seule voiture.
Le système, hélas, est entré en crise lorsque les sociétés de crédit, à l'invitation de la banque centrale, ont voulu il y a un an voir clair dans le château de cartes construit par Evergrande, avec des dettes envers les fournisseurs.
D'où le début d'une crise qui semble avoir pris fin : Evergrande accuse environ 100 milliards de dettes et est incapable de réaliser 778 projets immobiliers dans 223 villes. Par rapport à l'argent déjà payé par des milliers de familles endettées pour payer la maison. Une catastrophe qui a déjà infecté la concurrence, qui adopte les mêmes méthodes, et le marché obligataire où les obligations Evergrande s'échangent à 30% de la valeur nominale. Le système survivra-t-il à cette fissure ? La ponction sera certainement lourde, étant donné que l'immobilier représente environ 38 % du PIB du Dragon. Et c'est ça la mine qui trouble le sommeil de Wall Street. En plus, bien sûr, de ceux de Xi.
