Le gouvernement intérimaire de Lucas Papademos a finalement signé l'accord avec les autres dirigeants politiques de la Grèce, indispensable pour recevoir la deuxième vague d'aides (de 130 milliards d'euros) et éviter le défaut. Pourtant, la troïka (UE, BCE et FMI) ne semble toujours pas sûre de vouloir remettre le plan de sauvetage au pays grec. L'Eurogroupe a reporté hier la décision d'octroi de l'aide à la semaine prochaine faute de garanties suffisantes sur les mesures d'austérité décidées par l'exécutif Papademos. Cependant, sinon pour l'accord grec, pour l'effet Monti, le spread a inversé sa tendance et continue de diminuer.
Se propager – La rédaction de Conseil seulement a dressé un graphique (plus exactement un «infographique”) ce qui explique la réactions qui commencent par une baisse du propagation entre le BTP à XNUMX ans, une obligation d'État italienne, et son homologue allemand, le Bund. Cela engagerait une cercle vertueux ce qui profiterait à l'ensemble de la zone euro. Il y a deux effets immédiats d'un hypothétique rétrécissement de l'écart Btp-Bund. Tout d'abord, les marchés financiers gagnent en confiance en l'Italie, ce qui entraînerait une poursuite de la diminution du spread. De plus, les intérêts que l'État italien doit payer sur la dette diminuent. Par conséquent, les fonds publics à la disposition du gouvernement augmentent et qui, s'ils sont correctement investis (par exemple dans la recherche et le développement), peuvent conduire à la croissance économique en Italie. Avec l'augmentation du PIB, le ratio dette/PIB diminue et cela conduit à nouveau à une plus grande confiance des marchés financiers envers notre pays. C'est la théorie mais en pratique le différentiel ne diminue que si les conditions sont réunies et, si pour l'instant le gouvernement Monti semble faire son travail, il est encore trop tôt pour le dire.
Portugal - La manœuvre de la BCE (LTRO à 3 ans) semble avoir confiance des investisseurs restaurée sur les achats d'obligations des pays périphériques. Pour tout le monde, sauf pour le Portugal. La principale raison qui rend le pays lusitanien si peu attractif est liée aux attentes d'un forte récession dans l'année en cours pour l'économie, avec les difficultés associées pour le gouvernement de ne pas obtenir financement de marché L'année prochaine. Le marché semble confiant quant à une participation privée dans la dette portugaise ("Private Sector Involvment"), la croissance des taux sur les obligations d'État portugaises à 10 ans ne semble pas s'arrêter (la dette portugaise semble s'échanger de la même manière que la dette grecque ) au moins jusqu'à ce que le "Cas de la Grèce» ne sera pas résolu et il n'y aura aucune clarté sur la façon de traiter le « trou » financier qui pèse sur les finances du Portugal. Advise only a dressé un graphique (voir image) qui permet de comparer les taux de rendement des emprunts d'Etat portugais à dix ans et de leurs homologues grecs avec un décalage temporel de 9 mois.
