À Berlin, les gens ne parlent que de ça. foyer pour les Allemands, contrairement aux Italiens, par défaut, il est loué, Il ne s'achète pas, comme cela se fait dans notre pays, par exemple en contractant un prêt hypothécaire. Mais le slogan de parti de gauche Die Linke, qui a remporté le élections dans la ville ce mois-ci : nationaliser les propriétés Offrir davantage de logements abordables grâce à l'acquisition de vastes portefeuilles immobiliers.
Bien que le la probabilité d'expropriations est faible, Selon les analystes, une prolongation incertitude réglementaire serait « structurellement dommageable » pour le secteur immobilier, déjà pénalisé par l'augmentation de taux des intérêts et des prêts hypothécaires. Parallèlement, les entreprises du secteur subissent les conséquences de ces difficultés. L'attention se porte sur les grands propriétaires fonciers tels que… vonovia, qui possède le plus grand parc immobilier d'appartements à Berlin avec plus de 130 000 logements, ou Propriétés de la grande villeLes deux sociétés ont perdu 20 % en bourse ce trimestre et les analystes estiment qu'elles pourraient subir de nouvelles baisses si le projet de nationalisation du secteur immobilier est mis en œuvre.
La proposition de Die Linke comprend transfert d'environ 220 000 appartements à la propriété publiqueSi le Parti de gauche formait un gouvernement et procédait à une expropriation de cette ampleur, l'impact s'étendrait. bien au-delà des frontières de l'Allemagne. Si Vonovia serait la plus durement touchée – 26 % de ses 528 370 logements se trouvent à Berlin – d’autres entreprises telles que Heimstaden suédois, la Covivio français et la Propriétés de la Grande Cité de Luxembourg Ils possèdent des milliers de propriétés dans la ville, avec une exposition respective de 12 %, 17 % et 23 %, selon les rapports. Bloomberg.
Faible probabilité, mais forte incertitude
Le parti de gauche Die Linke Le parti a réalisé un résultat historique aux élections locales de ce mois-ci, s'imposant comme la principale force politique dans la capitale allemande avec 25,7 % des voix, sous la direction de sa candidate favorite, Elif Eralp. En réalité, Le parti a besoin du soutien des autres pour gouverner. et se retrouve confronté à obstacles importants Dans le cadre de la mise en œuvre de son plan d'expropriation, Die Linke mène des discussions exploratoires en vue de former une coalition. Toutefois, même s'il devait diriger un gouvernement disposé à poursuivre l'expropriation, il serait presque certainement contesté par… Cour constitutionnelle allemandeDe même, toute tentative du gouvernement allemand pour empêcher les Länder de nationaliser les logements se terminerait probablement devant les tribunaux, laissant la question en suspens pendant des années.
En tout cas, une prolongation incertitude réglementaire Cela porterait un préjudice structurel au secteur immobilier, même si le risque d'expropriation est minime. « Tant que le discours politique actuel persistera, il continuera probablement de nuire aux performances du secteur », a déclaré Thomas Rothaeusler, analyste chez Deutsche Bank AG, comme indiqué également. BloombergL'idée d'exproprier des appartements n'est pas nouvelle. En 2021, les Berlinois ont voté pour nationaliser plus de 3 000 logements, mais la municipalité n'a pas donné suite à cette proposition. Depuis, La pression en faveur du changement s'est accrue., Guidé par croissance démographique dans la capitale, de l'augmentation la plus drastique de loyers pour les nouveaux baux à travers le pays et le déclin de construction en raison de l'augmentation des coûts.
Est-ce le moment d'acheter au plus bas ?
Même les entreprises qui ne seraient pas directement concernées par les expropriations à Berlin ont été touchées par la vague de cessions : Tag Immobilien Par exemple, elle a perdu 22 % ce trimestre. « Les actions ont tellement souffert qu'elles commencent à paraître intéressantes, même en l'absence de catalyseur évident susceptible de relancer la reprise », a déclaré Clouard de Jefferies. « Si vous n'êtes pas pressé, c'est le moment idéal pour investir », a-t-il ajouté. « Le secteur n'a pas été aussi attractif en termes de valorisation depuis 2012. »
Sur la base des prix cibles moyens indiqués par les courtiers suivis par Bloomberg, le rendement potentiel des actions de Propriétés de la grande ville, de sa société mère Autour de la ville SA, de Tag Immobilien, de vonovia et Jambe Immobilien L'erreur standard est de 53 %. À titre de comparaison, elle est de 22 %. Sous-indice immobilier Stoxx 600, l'un des secteurs les plus faibles d'Europe cette année.
Les formes mêmes du conducteur peuvent varier, en cuivre rouge ou étamé, avec ou sans isolation. Dans certains cas, il est également possible de donner au joint une courbure préférentielle afin qu’il fonctionne conformément au projet. émissions d'obligations sectorielles ressentent la pression, notamment, dans ce cas précis, en raison de la hausse des taux d'intérêt. Propriétés à zéro émission nette NZP, une société luxembourgeoise spécialisée dans l'acquisition d'appartements délabrés en Allemagne, a récemment dû renoncer à un projet de financement de 500 millions d'euros faute d'investisseurs, malgré une amélioration des conditions d'appel d'offres. Par ailleurs, les titres hybrides émis par des promoteurs immobiliers tels qu'Aroundtown et CPI Property Group ont fortement chuté ce mois-ci.
