Ciertamente hay señales positivas de una recuperación, aunque tímida, de la economía. Estos deben consolidarse con un plan bien articulado y coherente de reformas y mejoras de eficiencia tanto en el sistema público como en el privado. Si el Gobierno desarrolla un programa creíble, esto podría conducir a una mejora en las expectativas, incluso si no se puede hacer todo junto y si algunas reformas necesitan tiempo para desplegar sus efectos.
El Gobernador del Banco de Italia Ignazio Visco, en su informe anual, confirmó la superación de la fase aguda de la crisis, pero subrayó la necesidad de implementar rápidamente cambios en las políticas económicas tanto en Italia como en Europa para acelerar el ritmo de recuperación y para dar respuestas urgentes a la dramática situación del empleo.
Visco no cree que podamos emprender una senda de crecimiento seguro simplemente ampliando el gasto público, como piden muchos políticos y sindicalistas, porque los mercados que actualmente se están beneficiando de los bajos tipos de interés podrían dar un vuelco brusco al reaparecer las señales de incertidumbre en los mercados públicos. finanzas. Por otra parte, el corazón del informe del Banco de Italia reside en la demostración de que es posible conciliar más productividad con más puestos de trabajo y que esto pasa por un aumento de las inversiones nacionales (públicas, pero también privadas) y europeas, es decir, financiadas con elementos comunes entre los distintos países.
Más que una fuente de ideas polémicas o eslóganes, las Consideraciones de Visco de este año me parecieron bastante didácticas. En la introducción había una ilustración inusual de las tareas y compromisos del Banco Central, que se hacían necesarios por la explosión de controversias en torno a la revaluación del valor de las acciones del propio banco, controversias que casi siempre se basaban en un total desconocimiento de las funciones reales del banco y las reglas que rigen sus operaciones. Los seguidores de Pentastellati y Lega tendrán algunas páginas para meditar, de modo que se puedan evitar engañosas controversias en el futuro.
Sobre los temores a la deflación (es decir, una prolongada tendencia a la baja de los precios), Visco dejó claro que el BCE hará todo lo posible para evitar este peligro, que es tan negativo para la economía como el de una inflación excesivamente alta. El próximo 5 de junio habrá una reunión del directorio del BCE y probablemente en ese lugar se tomen decisiones, activando también instrumentos "no convencionales" si es necesario.
También a nivel europeo, hubo un fuerte llamado a avanzar hacia un presupuesto público común que permitiría inversiones comunes para el desarrollo de infraestructuras tanto tangibles como intangibles. Y este paso más hacia la integración comunitaria, además de los dados en los últimos años (aunque en medio de incertidumbres y retrasos), podría mejorar las expectativas del mercado y, por lo tanto, estimular la inversión privada.
En cuanto a la política económica interna, Visco se quejó de que en los últimos años las medidas han aparecido demasiado fragmentadas y, a menudo, aún a la espera de los decretos de ejecución, por lo que su impacto efectivo ha sido menor del esperado. Ahora queda una larga lista de cosas por hacer, entre las que destacan la implementación de la delegación tributaria, la reforma de la AP, la lucha contra la evasión fiscal, la seguridad jurídica. De hecho, es precisamente la complejidad y la opacidad de muchos procedimientos administrativos lo que desalienta las inversiones tanto italianas como extranjeras.
Visco recordó a las empresas que es fundamental proceder a aumentar los recursos propios y recurrir al mercado de capitales porque las empresas italianas están demasiado expuestas al crédito bancario. Además, es necesario aprovechar unas normas que han reducido la desventaja fiscal del capital frente al endeudamiento.
La mayor parte del Informe estuvo dedicada a los bancos, para decir por un lado que su solidez ha aumentado mucho en los últimos años, pero por otro recordar que todavía existen serios problemas de gobierno, especialmente en lo que se refiere a las operaciones con partes relacionadas, por cuya represión es muy estrecha la relación con el Poder Judicial, así como la necesidad de lograr cada vez mayor eficiencia también a través de un mejor uso de las tecnologías.
En definitiva no se puede decir que Visco se abandonó a un optimismo amanerado. Sin embargo, parece haber una nota de relajación en las recomendaciones del Gobernador, en el sentido de que, aunque persisten serios peligros, si sabemos aprovechar los sacrificios realizados hasta ahora y evitar acuñarnos en la ilusión de que la relajación de tensiones monetarias podría eximirnos de continuar por el camino de la reforma, entonces podremos realmente empezar a recuperar gran parte del millón de puestos de trabajo perdidos en los últimos cinco años.
