De los datos presentados en enfocarte de los Servicio de Estudios e Investigaciones Intesa Sanpaolo de diciembre, parece que la economía ucraniana registró una fuerte desaceleración durante este año, registrando la primera tendencia a la baja (-1,3 %) desde 2009 y fijando la tasa de crecimiento del PIB en el 1 %. Los peores desempeños corresponden al sector agropecuario (-4,5%), debido a este último cultivos de verano de cereales, legumbres, remolacha y pipas de girasol, construcción y fabricación. Lo mismo metalurgia, principal actividad industrial (19,4%) y especialmente sensible a la situación de los principales mercados de exportación (UE y Rusia), registró una contracción del 4,5%. También hubo un marcado descenso en la refinación (-25,6%), la producción de productos electrónicos (-10,8%), maquinaria y plantas (-10,3%), mientras que los productos químicos (+9,5%), los servicios públicos (5,1%), la fabricación de vehículos (+2,5%) y minería (+2,8%) se encuentran en buenos niveles.
La economía ucraniana es muy abierta, la suma de los flujos comerciales asciende a casi el 120 % del PIB, donde los países de la CEI absorben más de un tercio de las exportaciones, Europa y Asia una cuarta parte cada uno, pero tienen una alta vulnerabilidad a los choques externos. Esto se puede ver con referencia aexposición a los mercados de semielaborados metálicos y productos agrícolas por el lado de las exportaciones, y de bienes energéticos, especialmente gas, por el lado de las importaciones. De hecho, Ucrania ha pedido a la Rusia la renegociación del acuerdo firmado en 2009 para obtener un precio más bajo y una reducción de las cantidades importadas, lo que implicaría un ahorro de aproximadamente 6 mil millones de dólares. Un resultado positivo de estas solicitudes ayudaría al país a lograr una recuperación de la apoyo financiero del FMI, ahora paralizada por los subsidios estatales otorgados a la empresa energética Naftogaz para poder vender gas por debajo del costo. De hecho, alrededor del 80% de los Gas ruso con destino a Europa: la apertura de nuevas rutas de tránsito de gas, como el ya operativo North Stream en el Báltico y el South Stream a través del Mar Negro, cuya finalización está prevista para 2015, corren el riesgo, a corto plazo, de hacer que los gasoductos ucranianos sean menos atractivos y costosos en términos de comisiones. Sin embargo, se espera que la demanda de gas en Europa aumente alrededor de un 40 % durante los próximos diez años, lo que garantizaría los beneficios de Ucrania a medio plazo.
Desde un punto de vista financiero, Las reservas de divisas ofrecen una baja cobertura de las necesidades financieras externas, provocando una disminución en la entrada de fondos e inversiones productivas, agravando así el déficit presupuestario. De enero a agosto de 2012, el déficit del gobierno casi se duplicó a $8,2 millones, mientras que el déficit comercial aumentó de $9,5 millones a $12,6 millones como resultado de menores exportaciones de metales y mayores importaciones de maquinaria y plantas. Mientras que la deuda externa, equivalente a casi 128,9 millones de dólares al cierre de junio, presenta un alto porcentaje del PIB (alrededor del 80%), del cual el 60% lo genera el sector privado no bancario.
En este contexto, la posición financiera frente al exterior presenta importantes ineficiencias, sobre todo por la préstamos en moneda que se reflejan en el déficit presupuestario. El bajo nivel de las reservas de divisas, en comparación con los compromisos de financiamiento externo, expone la dinámica económica de mediano y largo plazo a cambios en el apetito por el riesgo en el mercado de capitales. No es sorprendente que las principales agencias calificadoras hayan calificado la deuda soberana de Ucrania con una inversión altamente especulativa. Esta perspectiva, a falta de una nueva estrategia de negocios, hoy todavía extremadamente vulnerable a las fluctuaciones en los precios de los hidrocarburos, las presiones políticas y el cambio climático, podría poner en riesgo el crecimiento y desarrollo del país por mucho tiempo.
