Telecom Italia también se lanza a los bonos. Tim ha colocado en el mercado primario una bonos de 850 millones euros a tipo fijo ofrecidos a inversores institucionales, con una 6,875% de eficiencia, por debajo del 7% inicial. La demanda ha superado con creces la oferta con 2,5 millones de solicitudes.
La fecha de fecha tope del bono es al 15 de febrero de 2028, con un precio de emisión y un precio de rescate igual al 100%. Cotizará en la Bolsa de Valores de Luxemburgo.
“El producto de la nueva emisión se utilizará para optimizar y refinanciar los vencimientos de la deuda existente”, explica una nota del grupo. “La regulación del bono contiene algunos compromisos típicos para operaciones de estas características, entre los cuales, la limitación a otorgar garantías sobre sus activos oa realizar operaciones societarias extraordinarias, si no se ajustan a determinados parámetros”.
La operación está liderada por Goldman Sachs y Jp Morgan como Global Coordinators y Physical Bookrunners. Bnp Paribas, Credit Agricole, Unicredit, Sumitomo Mitsui Banking Corporation y Mitsubishi UFJ Financial Group son los colocadores conjuntos.
Tim coloca 850 millones de bonos, pero para Moody's la perspectiva es negativa
Tras la colocación del bono Tim por 850 millones, intervino Servicio de inversores de Moody's Cha asignó un calificación B1 al bono senior quirografario con perspectiva negativa.
Los ingresos de la emisión se utilizarán para "aumentar la liquidez después del reembolso de los 1 millones de bonos MTN senior no garantizados con vencimiento el 16 de enero de 2023 y para refinanciar parcialmente los próximos vencimientos en 2023", escribe Moody's en un comunicado que agrega que Telecom Italia había "liquidez adecuada en diciembre de 2022, con una liquidez esperada de 5 millones de euros y 4 millones de euros en la línea de crédito renovable senior no garantizada (RCF) con vencimiento en 2026". La operación marca el regreso del exmonopolio público al mercado de bonos por primera vez desde enero de 2021, hecho que "ayuda a la gestión de la liquidez".
“La transacción es de apalancamiento neutral y permite a Telecom Italia adelantar el vencimiento de sus pagos de deuda a 2023 en un momento de importantes necesidades de refinanciamiento. Sin embargo, debido a las condiciones cambiantes del mercado, es probable que las tasas de interés de la nueva deuda sénior no garantizada sean más altas que las de la deuda retirada, lo que afectará negativamente el flujo de caja”, comentó di ernesto bisagno, VP-Senior Credit Officer de Moody's y analista principal de Telecom Italia.
La agencia especifica entonces que el grupo "probablemente producirá un flujo de caja libre negativo de aproximadamente 200 millones de euros en 2023 y tiene vencimientos de deuda significativos de aproximadamente 9 millones de euros en el período 2023-24 (incluidos los pasivos de la NIIF 16)".
Fitch, sin embargo, asignó al bono una calificación esperada de BB-.
Las palabras de Labriola (ad Tim)
“La exitosa colocación de bonos de hoy es el resultado del profundo cambio que se inició durante el último año. Esta operación es prueba de la confianza que el mercado tiene en nuestra Compañía”, dijo el Gerente General hierba de trigo añadiendo que “la fuerte demanda registrada por los inversores es la mejor respuesta al compromiso mostrado por todos los componentes operativos del grupo para la consecución de los objetivos preestablecidos y la mejora constante de la gestión”.
“La financiación captada fortalece la posición de liquidez del Grupo y nos permite apoyar el ambicioso plan de inversión del país en innovación y desarrollo tecnológico”, concluyó.
