Título de Sogefi orbitando Piazza Affari. Las acciones de la sociedad controlada por Cir de la familia De Benedetti no consiguieron hacer precio en la salida y a media mañana subieron un 31,22% a 2,69€ tras el anuncio de las cuentas de 2023 y, sobre todo, de la venta de la división de filtros a un fondo americano. Las acciones de la empresa matriz también subieron cir, que gana un 6,8% hasta los 0,51 euros por acción.
Las cuentas de Sogefi para 2023
Sogefi cerró 2023 con un Lngresos netos de 57,8 millones, casi el doble (+95,4%) respecto a 2022. ingresos, aumentó un 1,6% hasta 1,6 millones de euros, mientras que el ebit se dispara un 49,2% hasta los 105,2 millones. El flujo de efectivo libre fue positivo por 37,9 millones, mientras que deuda financiera El neto cayó a 200 millones.
En cuanto a la cuarto trimestre, los ingresos se situaron en 375,3 millones (-2,4%), el ebitda fue de 47,5 millones (+11,3%), el ebit fue de 16 millones, mientras que el beneficio neto fue de 12 millones frente al resultado negativo de 3,4 millones registrado en el mismo periodo de el año previo. El consejo de administración propondrá a la junta general de accionistas el reparto de un dividendo de 0,20 euros por acción.
Sogefi vende su división de filtros y el stock se dispara
Pero lo que impulsó sobre todo a las acciones de Sogefi fue el anuncio del acuerdo de opción de venta firmado con la Fondo estadounidense Pacific Avenue Capital Partners sobre la totalidad del capital de Sogefi Filtration y Sogefi USA en virtud de la cual Carta France y Carta Us han asumido compromisos "unilaterales, incondicionales e irrevocables" de compra, respectivamente, de la totalidad del capital social de Sogefi Filtración y Sogefi EE.UU.. La división de filtración, explica una nota, operará bajo el nombre de Purflux Group si se completa la operación.
La consideración del acuerdo se basa en una valor empresarial de 374 millones de euros, correspondiente a un valor patrimonial, a liquidar íntegramente en efectivo, estimado actualmente en aproximadamente 330 millones. El valor empresarial implica un múltiplo de 0,65 veces la facturación de 2023 y 3,6 veces el ebitda de 2023, año en el que la división de Filtración logró un resultado récord de ebitda, un 24% más respecto a 2022. En base al valor patrimonial estimado, la transacción dar lugar a un plusvalía de aproximadamente 130 millones.
Según el acuerdo de opción de venta, Sogefi concedió a los vehículos Carta Us y Carta France un período de seis meses exclusivos para completar la operación.
Intesa: “Un punto de inflexión para Sogefi”. Y aumentar el precio objetivo
La noticia es “por fin uUn verdadero punto de inflexión para Sogefi”, comentan los analistas de Intesa Sanpaolo, señalando que el precio de venta de la división es más alto que la capitalización total de la compañía antes del anuncio. El acuerdo, prosiguen los expertos, "ofrece a la empresa la oportunidad de reforzar significativamente la estructura financiera, pagar dividendos extraordinarios, reducir la complejidad del grupo y centrarse en los dos negocios restantes de alto potencial: Aire y Refrigeración y Suspensiones".
Además, según Intesa, que ha elevado su recomendación sobre la acción a "comprar" desde "mantener", la venta de los filtros podría conducir a una mejor valorización de los activos restantes para una posible reorganización de la estructura accionarial en el futuro.
La operación, según Intesa, supone finalmente un verdadero "cambio de juego" para Sogefi, mientras que Según Equity, el acuerdo es “muy positivo”. Sin embargo, Equita también destaca algunos aspectos negativos, entre ellos el hecho de que "los filtros tenían el mayor flujo de caja libre" y que "el peso de Stellantis en la facturación aumentará a "más del 20%". "Hemos escrito varias veces en el pasado sobre escenarios de fusiones y adquisiciones, pero el momento toma a todos por sorpresa, ya que nadie incorporó una valoración de transacciones extraordinarias", añaden los expertos.
Finalmente para Akros la noticia de la venta de la división de filtros es de crucial, dada la buena valoración implícita en la operación: en consecuencia eleva el precio objetivo a 4,3 euros y mantiene su recomendación de compra sobre la acción.
