En los últimos días, Intesa San Paolo SpA, a través de su economista del Servicio de Estudios e Investigaciones Antonio Pesce, ha publicado un interesante documento titulado "Eslovenia - Focus on Economy".
En los últimos años el Eslovenia se caracterizó por una fuerte inestabilidad politica, tres gobiernos diferentes se han alternado en poco más de tres años. A Julio 2014, asumió el cargo el gobierno de Miró Cerar gracias al apoyo de coalición de centro-sinistra (52 de 90 asientos).
En el ámbito de las relaciones internacionales, cabe destacar la delicada relación que tiene Eslovenia con Croacia. Mientras que por un lado hay un debilitamiento de la disputa fronteriza marítima, por el otro no hay mejora en cuestiones importantes aún no resueltas, en particular la atribución de los costes para la eliminación de los residuos radiactivos derivados de la planta nuclear de Krsko en Eslovenia. del cual Croacia es copropietaria.
La economía eslovena muestra leves signos de mejora. En 2009 Eslovenia sufrió una profunda recesión (PIB: -8%), en 2010-2011 la recuperación económica fue anémica (crecimiento real del PIB del 1,3% y 0,7% respectivamente). Hasta 2011, el crecimiento había estado impulsado en particular por la demanda exterior, concretamente de la UE y los mercados de los Balcanes. En 2012, a la contracción de la demanda interna se sumó el debilitamiento de la demanda externa debido al recrudecimiento de la crisis de la Eurozona.
La caída de la demanda devolvió la economía a un estado de recesión (-2,5%), que luego disminuyó en 2013 (-1,1%). En 2014, la evolución favorable de las exportaciones (4,9% y 5,2%) augura un crecimiento sostenido del PIB del 2,1% y 2,9% en el primer y segundo trimestre año tras año en los dos trimestres respectivamente. Señales positivo también vienen de la medida de inversiones que volvió a crecer a una tasa del 5%, mientras que el la dinámica interna de la demanda de los consumidores aún era modesta.
Los datos económicos de alta frecuencia tras la primera mitad del año apuntan a una fase cíclica aún positiva, aunque en un contexto económico frágil debido a la debilidad de la demanda interna.
Todos estos elementos llevan a Intesa SanPaolo a pronostican un crecimiento del PIB del 1,5% este año: especialmente esta variación será principalmente el resultado de la demanda externa, en menor medida por la aportación a la dinámica del PIB del incremento de las inversiones, y en negativo por las aportaciones de la demanda de consumo tanto pública como privada.
La inflación media ha bajado progresivamente durante 2013 (cifra promedio del año 1,9%), en 2014 no se espera una reversión de la tendencia, de hecho de enero a octubre la inflación promedio es igual a 0,6%. El la deuda pública ha tenido una tendencia creciente en los últimos años, pasando de 46,9 en 2011 a 54,4 en 2012. De 2012 a 2013, también debido a las medidas puntuales de recapitalización de varios bancos del país, la deuda pública ascendió al 71,7% del PIB. Estas medidas habían sido previstas en el Asset Quality Review concluido el pasado mes de diciembre, que estimaba una necesidad de recapitalización de los bancos eslovenos de aproximadamente 3,6 millones de euros, de los cuales 3,4 para bancos controlados por el Estado y más de 200 millones para constituir el capital del Banco de Activos. Management Company (BAMC) útil para aligerar la carga de los préstamos morosos en el sistema bancario.
Suponiendo un crecimiento del PIB nominal del 3,8% a largo plazo, Estimaciones del FMI prevén que Eslovenia debe mantener un déficit no superior al 2,2% para no superar las limitaciones impuestas por el Tratado de Maastricht.
El gobierno ha planeado reducir el déficit público paulatinamente y tener un déficit de 2015% del PIB en 2,4, esto sólo será posible gracias a un superávit primario positivo de 0,9% y al venta de algunas empresas estatales incluido el operador de telecomunicaciones más grande, Telekom Slovenije, el segundo banco más grande, Nova Kreditna Banka Maribor (Nova KBM), el aeropuerto de Ljubljana y la aerolínea nacional, Adria Airways.
En cuanto a la competitividad según el Índice de Competitividad Global, calculado por el Foro Económico Mundial, no parece haber ninguna mejora. Eslovenia sufre: dificultad para acceder al crédito, un sistema burocrático ineficiente y la rígida regulación del mercado laboral. Para reportar afirmativamente es la calidad del sistema educativo.
Existen principalmente dos factores de riesgo para Eslovenia: el bajo grado de diversificación de la economía y las condiciones de liquidez de los bancos eslovenos.
Para el primer factor, es suficiente reportar un dato: El 40% del total exportado se debe a la producción de maquinaria y medios de locomoción. En cuanto al segundo factor de riesgo, cabe señalar que en los últimos años, debido al tamaño de los NPL (alrededor del 14 %, estimación sobre datos del Banco Central), la base de capital de las principales entidades de crédito eslovenas se ha deteriorado y el sistema bancario, especialmente los bancos controlados directamente o por el Estado, se encuentra manejando una difícil situación de liquidez. Eslovenia está tratando de reducir o, mejor, eliminar el segundo factor de riesgo a través de las medidas previstas en la Revisión de la calidad de los activos.
Según la agencia S&P, el país cae en la clase A-, mientras que las evaluaciones tanto de Fitch (BBB+) como de Moody's (Ba1) son más cautelosas. Como lo demuestra el calificadoras, los próximos juicios estarán fuertemente condicionados no solo por la estabilidad política del país, sino también por la implementación efectiva del plan nacional de reformas aprobado por el Gobierno en mayo del año pasado, especialmente le privatizaciones
