Según un informe reciente de la Departamento de Estudios e Investigaciones Intesa SanpaoloLa producción industrial eslovena creció casi un 10% el pasado mes de noviembre, manteniéndose por encima de la media del tercer trimestre (8,1%). Las ventas minoristas de diciembre crecieron un 1,7% en términos reales, apoyadas en mejores condiciones en el mercado laboral y en el aumento de la renta disponible debido a los precios de la energía que, aunque suben, siguen contenidos y por debajo de la media de largo plazo.
En el mismo período, las exportaciones registraron un crecimiento de dos dígitos (+16,2%): así, para el último trimestre de 2017, los analistas estiman un crecimiento del PIB todavía sólido en torno al 3,7%, con una tendencia del PIB para todo el año del 4,4% luego se espera que se desacelere pero sigue siendo sólido en 3,5% en 2018. En Albania durante el primer trimestre del año pasado el crecimiento del PIB se consolidó en 3,9%, confirmando el dinamismo observado a fines del año anterior (4,1%).
Sobre la base de indicadores económicos de alta frecuencia, el crecimiento económico se mantuvo sólido en lo que resta del año: el Indicador de Sentimiento Económico (ESI) se mantuvo cerca de sus máximos de cinco años en el segundo trimestre y en julio pasado la tendencia de las exportaciones fue de dos dígitos (+10,2%). Para este año (pronóstico del PIB en +3,9%) se espera que los factores de demanda interna de consumo privado e inversiones continúen siendo los principales factores que impulsen el dinamismo económico del país.
En diciembre la inflación eslovena volvió a subir hasta el 1,9%, mientras que la media anual se mantuvo en el 1,6%: debido a la debilidad de la inflación importada, se espera que el nivel de precios se modere, y para 2018, una tendencia de los precios al consumidor de alrededor de 2,0 % se espera.
El tono expansivo de la política monetaria está manteniendo los tipos de interés a corto y medio/largo plazo cerca de mínimos históricos, aunque en el último mes se ha observado un ligero repunte del tipo a diez años desde el 0,7% hasta el 1,2%. de expectativas de mayor inflación. Al mismo tiempo, en Albania, tras el pico alcanzado en enero pasado (2,8%), la inflación volvió a descender paulatinamente hasta alcanzar el 1,6% en agosto, con lo que la media desde principios de año se situó en el 2,1%. La desaceleración de los precios al consumidor se debe principalmente a la limitada dinámica de los precios internacionales de la energía y al desfase temporal en la transmisión de los incrementos salariales a los precios al productor y al consumidor.
Ante una presión inflacionaria contenida, la Banco central mantiene la tasa de política en un mínimo histórico de 1,25%. Por lo tanto, el perfil de inflación seguirá siendo bajo y solo se acercará al valor objetivo a finales de 2018.
Para 2018 el Comisión Europea proporciona en Eslovenia un equilibrio presupuestario equilibrado gracias también al menor gasto por intereses de la deuda pública (equivalente al 76,4% del PIB a finales del año pasado), que todavía se espera que caiga al 74%. Se espera que el saldo de la cuenta corriente, estimado en 5,7% del PIB en 2017, se fortalezca aún más este año a 6,0% antes de converger hacia porcentajes menores en el mediano plazo (2,7% en 2022 en las previsiones del FMI) debido al crecimiento de las importaciones en en línea con una demanda interna más fuerte. Según la agencia S&P, el país cae en la clase A+, mientras que las calificaciones de Fitch (A-) y Moody's (Baa1) son más cautelosas. Las evaluaciones sustancialmente positivas de las principales agencias calificadoras están esencialmente en línea con las evaluaciones expresadas por los mercados a través de los CDS del país (hasta 51pb desde 62pb hace tres meses).
En febrero de 2017 el Fondo Monetario Internacional aprobó para Albania el desembolso de los dos últimos tramos (por un total de 57,28 millones DEG) del préstamo relacionado con el Programa EFF (295,4 millones DEG). Se han reconocido los importantes ajustes realizados en las finanzas públicas (déficit hasta el 2,0%), aunque el desequilibrio con el exterior sigue siendo significativo (déficit corriente al 10%) debido al tejido productivo a reforzar, sobre todo en el sector de la energía, lo que ata al país a una fuerte demanda de importaciones. Y, considerando las favorables perspectivas de crecimiento del país a más largo plazo, las agencias de calificación Moody's y S&P asignan a Albania una calificación de “B1” y “B+” respectivamente ante el desequilibrio en las cuentas externas.
