La tormenta está rugiendo en los mercados mundiales. Wall Street cerró anoche su peor sesión en siete años, pero el repunte del Vix, el índice de miedo (en su nivel más alto desde 2015) y la tendencia de los futuros estadounidenses esta mañana en Asia apuntan a que la situación aún no está bajo control. El efecto de la negociación electrónica contribuyó a que la jornada fuera más dramática: ayer el Dow Jones retrocedió más de 800 puntos, hasta el punto de registrar un máximo negativo de 1.600 puntos.
Los indicadores de volatilidad, estables desde hace años, se han disparado a la vez, causando estragos entre los fondos que trabajan, comprando acciones, o vendiéndolas, según la volatilidad sea baja o alta. UBS ha calculado que en el mundo hay miles y miles de millones de dólares invertidos en instrumentos basados en esta estrategia. Esta noche, Nomura anunció el cierre de uno de estos fondos, tras una pérdida de cerca del 70% de sus activos.
La pregunta es si estamos ante una corrección, aunque sea profunda, o un cambio de tendencia. La primera es buena, dicen los comentaristas norteamericanos, también porque esta vez la caída es, paradójicamente, efecto no de una recesión sino de una situación positiva, quizás demasiado, de la economía mundial. La recuperación del empleo y de los salarios tanto en EE.UU. (+2,9% salarios en enero) como en Europa (los mecánicos alemanes están en huelga para pedir más dinero y recortes de tiempo) unido a la lluvia de liquidez que llega a las corporaciones estadounidenses, con EE.UU. reforma tributaria, ha creado las condiciones para el crecimiento de la inflación. Ante el fenómeno, la Fed, es el temor de los mercados, podría reaccionar acelerando la tendencia hacia las subidas de tipos.
El relevo en la cúpula del Banco Central estadounidense no ayudó a tranquilizar el ambiente entre Janet Yellen, que se despidió con una fuerte multa contra Wells Fargo, el banco que arregló las cuentas (un excelente ejemplo para Italia), y Jerome Powell. . Ante una reacción tan violenta y las preocupaciones de Donald Trump, que confía tanto en el consenso de la Bolsa de Valores, es probable que la Fed actúe con mano ligera.
RÉCORD DE VOLATILIDAD, EL BITCOIN SE HUNDE
Truenos y relámpagos cubren mientras tanto los cielos de los mercados que prometen mal tiempo también para la apertura europea. El presupuesto de Wall Street es pesado. El índice S&P 500 cerró con una caída del 4,15 %, la caída más pronunciada desde agosto de 2011. El Dow Jones (-4,6 %) dejó el suelo 1.175 puntos al cierre, el Nasdaq (-3,8 %) se deslizó por debajo de los 7 puntos (6.967). El Vix, el indicador de volatilidad de Wall Street, despegó, cerrando en 37 puntos, un nivel que no se veía desde hace más de dos años: +115%.
Los mercados bursátiles de Asia se desploman, arrastrados por la misma ola bajista que derribó a Wall Street. Hong Kong pierde un 5%. Taipéi 5,5%. El índice CSI300 de las acciones de Shanghai y Shenzhen ha bajado un 3%. Seúl -2,7%. Bombay -3%. La Bolsa de Valores de Japón empieza a cerrar a la baja casi un 5%, con volúmenes que duplican la media de los últimos treinta días. El yen, redescubierto como activo refugio, se apreció frente al dólar en 108,8.
El dólar se recupera y cotiza en los máximos de la sesión: cruce 1,241. Bitcoin no aprovechó la bajada. Al contrario: la criptomoneda ha caído por debajo de los 6.000 puntos, el sexto día consecutivo de descenso.
En unas pocas horas, los bonos volvieron a ser el activo de refugio seguro, amado y apreciado, mientras que la semana pasada se los consideró terriblemente sobrevaluados: el rendimiento de las letras del Tesoro a 2,67 años se derrumbó al 2,86 %, desde el XNUMX % del día anterior.
El petróleo Brent cotizaba a 66,8 dólares el barril esta mañana, un 1,2% menos.
EUROPA SE PREPARA PARA EL TSUNAMI. MILÁN POR DEBAJO DE 23 MIL PUNTOS
Inicio de semana en rojo también para las listas europeas, aunque a tipos con una volatilidad mucho menor que en USA por ahora. Pero los mercados ahora se preparan para enfrentar el tsunami de ventas que llegan desde los mercados estadounidenses. En Milán, el peor mercado, el índice cerró la sesión de ayer por debajo de los 23.000 puntos a 22.821 puntos, con una caída del 1,64%. Fuertes pérdidas también en París (-1,48%) y Londres (-1,44%). Frankfurt limitó la caída al 0,76%.
Mientras tanto, siguen llegando señales positivas de la economía real, que ayer los operadores pasaron por alto por completo: el índice PMI de servicios saltó en enero hasta el 57,7 (un récord desde julio de 2007). El PMI compuesto de la Eurozona de enero no tuvo mejor efecto, situándose en 58,8 puntos, por encima de los 58,1 de diciembre y mejor que el consenso fijado en 58,6.
DRAGHI ADVIERTE SOBRE EL EURO FUERTE
El mensaje lanzado por Mario Draghi durante la audiencia en el Parlamento Europeo también fue tranquilizador: la economía de la zona euro, dijo el presidente del BCE, se está expandiendo de manera constante, con tasas de crecimiento superiores a las esperadas, muy por encima de su potencial. Pero Draghi no dejó de lanzar una advertencia a EE. UU.: "Nuevos vientos en contra -dijo- han venido de la reciente volatilidad del tipo de cambio, cuyas implicaciones sobre las perspectivas de estabilidad de precios a medio plazo requieren un estrecho seguimiento".
Expertos del BCE, en un capítulo del boletín mensual, advirtieron que la eurozona podría verse afectada por la maxi reforma fiscal de unos 1500 billones de dólares a 10 años introducida por el presidente, Donald Trump, en EE.UU. y algunos países europeos podrían verlo. erosionado su base impositiva.
BTPs MÁS SÓLIDOS QUE LAS ACCIONES. SE DIFERENCIA EN 130
Los bonos del gobierno italiano ya recuperaron sus pérdidas iniciales por la mañana, cerrando la sesión con poco movimiento, mejor que los bancos y los bonos corporativos. El desempeño de los préstamos a corto plazo mejoró con el consiguiente empinamiento de la curva de rendimiento. El diferencial Btp/Bund se mantuvo bien entre 130 y 135 puntos básicos. La rentabilidad de los BTP se situó en el 2,01% (-2 puntos básicos). El Bund a diez años se fortalece: la rentabilidad cae al 0,73%, desde el 0,76% del cierre del viernes.
Las compras de valores del sector público italiano por parte del BCE y el Banco de Italia realizadas en el marco del QE ascendieron a 3,421 millones de euros en enero, una cifra muy inferior a los 7,958 millones de diciembre.
EL FONDO GIP OFRECE 2,3 MIL MILLONES PARA ITALIA
Borsa Italiana corre el riesgo de perder una de las salidas a bolsa más prometedoras de 2018. El fondo estadounidense Gip (Global Infrastructure Partners) con activos de 40 millones de dólares ha avanzado una oferta por Italo de 1,9 millones de euros (más 400 millones de deuda) para Italo, la empresa de transporte ferroviario a punto de presentar la solicitud de cotización. Así lo ha anunciado el accionista de control, Ntv, precisando que la oferta vence a las 17 horas del 7 de febrero y que Italo ha fijado una reunión del Consejo de Administración para hoy a las 15 horas para evaluar el estado del proceso destinado a cotizar en Bolsa. y realizar las comprobaciones de su competencia en relación con la oferta.
La oferta también contempla la opción de que los actuales accionistas reinviertan hasta un máximo del 25% del producto de la venta en las mismas condiciones que cualquier compra por parte de GIP. El Fondo también espera que el actual presidente Luca Cordero di Montezemolo y el director gerente Flavio Cattaneo mantengan sus respectivos roles en Italo.
CONTINUA EL DESLIZAMIENTO DE LEONARDO
Las caídas afectaron en cierta medida a todos los sectores del mercado italiano: industrial, bancario y TLC a la cabeza. La nueva caída de Leonardo (-4,5%) destaca especialmente en la cesta de blue chips italianos. Barclays recorta el precio objetivo a 10 euros. Sin embargo, al comienzo de la sesión, la bolsa había bajado a 8,95 euros, el nivel más bajo desde julio de 2016.
FCA EN CAÍDA AUNQUE IMPULSADA POR S&P
Fiat Chrysler cerró con fuertes caídas a 18,13 euros, a pesar de que S&P mejoró su rating a BB+ desde BB por la tarde, con perspectiva positiva. Pesó mucho la indiscreción según la cual el Departamento de Justicia de EE. UU. pretende imponer fuertes multas al fabricante de automóviles ítalo-estadounidense vinculado a supuestas violaciones de las normas de emisión de diésel en EE. UU.
Ferrari también se debilitó (-2,3% a 101,35 euros). Equita confirmó la recomendación de Compra, pero redujo el precio objetivo a 110 euros desde 120 euros. Casi todos los corredores promocionaron las cuentas recientemente anunciadas elevando el objetivo o la recomendación. La excepción fue SocGen, que reiteró la sentencia Sell al fijar un precio objetivo de 66 euros. Las otras acciones del grupo Agnelli están en números rojos: Exor -3,28%, Cnh Industrial -3,61%.
Entre los industriales, Pirelli también cayó (-2,63%). En el lado positivo, destaca Brembo (+0,4%).
SOLO EN SUELO POSITIVO STM
En cambio, Stm cerró en territorio positivo (+0,70%). El grupo ítalo-francés recuperó toda la fuerte pérdida inicial y cerró a 18,62 euros. En la apertura había caído por debajo de los 18 euros. Hacer posible el cambio fue el eco del aumento de la oferta hostil de Broadcom en Qualcomm a $ 146 mil millones (incluida la deuda).
HOY EL GRAN DÍA DE INTESA, CREVAL BOTA
Como en el resto de Europa, los bancos y las instituciones financieras están caídos. La peor acción del sector fue Banco Bpm (-3,56%). Foco en Intesa (-1,03%) en previsión de la presentación del plan industrial de hoy. Entre los corredores, el más optimista sobre el instituto es Credit Suisse (rating de rendimiento superior y objetivo de 3,40 euros).
A la baja Unicredit (-2,11%) que comunicará el balance el jueves. El consenso de analistas estima un beneficio neto de 5,2 millones de euros, teniendo en cuenta la plusvalía ligada a la venta de Pioneer igual a 2,1 millones.
En contra de la tendencia, Creval (+5,04%) que arrojó resultados por encima de las expectativas. Solo en el cuarto trimestre, el banco obtuvo un beneficio neto de 70,8 millones "en línea con los objetivos de recuperación de la rentabilidad que subyacen en el plan de negocio", se lee en una nota. Por la noche, Hoskins Partners anunció el control del 5,06%.
También a la luz Bim (+6,25%) que desmintió los rumores sobre un posible terremoto en la alta dirección bajo la dirección del nuevo accionista Atestor.
Entre las pocas subidas UnipolSai (+0,49%) en las que JP Morgan elevó el precio objetivo a 2,3 desde 2,27 euros.
MEDIOS DÉBILES. LA LIGA DE FÚTBOL ELIGE MEDIAPRO
Todo el sector de medios y telecomunicaciones estuvo pesado, empezando por Mediaset (-1,47%). Telecom también vendió, un 2,4% menos. Pesa también la noticia de la separación de Sky y el propio Biscione con la Lega Calcio, que aceptó la oferta global de Mediapro por los derechos televisivos para la temporada 2018-21. La oferta supera el mínimo de 1.000 millones en 1,05 euros y ahora se entregará a Agcom.
