Crecimiento económico, fortaleza fiscal, confiabilidad bancaria y reservas de divisas. Estas son las principales razones, según el análisis de Schroders, una empresa global de gestión de activos fundada en 1804 y cotiza en la Bolsa de Valores de Londres, para invertir en Asia. Schroders tiene 32 oficinas en 25 países, principalmente en la región de Asia-Pacífico, y opera una activos totales de $ 328,7 mil millones a nivel mundial.
De esta suma, 82,8 millones se gestionan precisamente en el área de Asia-Pacífico, de los cuales 17,3 mil millones en Japón, 11,6 en Hong Kong, 8 en China y Singapur, y unos buenos 27,6 mil millones de dólares en Australia.
¿Las razones? Simple. El crecimiento y cada vez mayor fiabilidad de los mercados emergentes de Oriente ya no es un secreto, y está aún más respaldado por algunos datos. Por ejemplo, solidez fiscal: el balance fiscal, como porcentaje del PIB, en 2011 muestra solo dos países con cifra positiva, que son Hong Kong y Corea del Sur, con alrededor del 2%. Ligeramente por debajo del 0% están Indonesia y China, mientras que el único país europeo competitivo en este aspecto es Alemania con -1% (Italia está en -4%, Francia en -6, por no hablar de Irlanda y Grecia por encima del -10%).
Además, estos estados asiáticos son los únicos que tienen una deuda pública bruta, como porcentaje del PIB, inferior o igual al 50%: Hong Kong, Corea, China, Indonesia, Tailandia y Filipinas, con Malasia e India ligeramente por delante y solo Japón superando el 200%. La media de los países occidentales ronda el 100% representada por Estados Unidos, mientras que Italia alcanza el 120%.
El continente asiático, excluyendo a Japón, que es una economía mucho más madura y ya demasiado expuesta a la crisis de la deuda, es el único que puede presumir de unas previsiones positivas de crecimiento del producto interior bruto de aquí a 2013 (y ya desde 2009, año de la crisis financiera mundial): en 2012 la media de la zona ronda el +6,5%, mientras que EE.UU. crecerá sólo un 2%, Japón un 1% e incluso Europa descenderá en conjunto un 0,5%. América Latina se mantiene con un +3,8%, pero las previsiones para 2013 lo mantienen estable en un +4%, mientras que Asia-Pacífico, según las estimaciones de Thomson Reuters, volverá a viajar por encima del +7%.
De aquí a 2020, según datos de HSBC, los tres países que más mejorarán su PIB son Malasia, China e India, que también verá, junto con Turquía, Rusia y Polonia, el mayor crecimiento de la riqueza per cápita.
Sin embargo, hasta la fecha, Asia todavía está subrepresentada en los índices de bonos globales.: según datos de Bloomberg, solo el 8% de los títulos de deuda pública en circulación son del continente oriental. Un poco más del doble que el del Reino Unido solo y un tercio que el de Europa. En el índice HSBC Asian Local Bond, el país más representado es Corea con un 16,6% (rendimiento 3,77 años 14,9%), Singapur con 1,54% (tasa 13%), Indonesia con 5,34% (tasa 12,6%) y Hong Kong con 10% (rendimiento 1,32 años XNUMX%).
Sin embargo, el universo de bonos asiáticos está compuesto predominantemente por Países mejor calificados: Singapur y Hong Kong son triple A por Standard & Poor's, mientras que Taiwán, China, Corea del Sur, Malasia y Tailandia están en la banda A tanto con S&P's como con Moody's. Y el universo de bonos asiáticos ha arrojado resultados particularmente sólidos durante los últimos siete años, y los rendimientos de bonos y divisas se han triplicado desde 2005 en algunos casos, como Filipinas e Indonesia.
Según Schroders, al cruzar datos sobre perspectivas de crecimiento e inversión en los mercados, la opinión sigue siendo positiva a medio plazo, aunque la incertidumbre global exige prudencia. En particular, la tendencia negativa del dólar estadounidense debería continuar en el mediano plazo, debido a los problemas fiscales de los EE. UU., y la fuerte correlación con los mercados de renta variable sigue representando un riesgo para las divisas asiáticas. Sin embargo, las perspectivas para los sectores bancario y empresarial asiáticos ofrecen señales alentadoras.: Los bancos asiáticos son menos vulnerables al desapalancamiento que los bancos europeos, ya que las grandes reservas de divisas proporcionan una protección adicional. Baste decir que la tasa de morosidad de las entidades de crédito del continente, según datos de Barclays a diciembre de 2011, alcanza un máximo del 3% en Tailandia, mientras que China es del 1% y Hong Kong del 0,5%. En cuanto a los emisores corporativos, generalmente se caracterizan por fundamentos estables y niveles más bajos de deuda.
En última instancia, según Schroders, “Las monedas asiáticas siguen estando sustancialmente infravaloradas –dice Rajeev De Mello, responsable de Renta Fija Asia–, dada la mayor fortaleza de estas economías. El crecimiento robusto y sostenible está impulsado por una dinámica demográfica favorable, altos niveles de productividad, finanzas públicas sólidas e instrumentos de política macroeconómica eficaces. Los bonos asiáticos también deberían beneficiarse del endurecimiento de las políticas monetarias del banco central destinados a contrarrestar la inflación y la demanda mundial de emisiones de bonos más seguras”. Sin mencionar que la brecha de rendimiento entre los bonos asiáticos y los de EE. UU., Alemania y Japón marca el nivel más alto en los últimos cinco años y que Los bonos corporativos asiáticos siguen siendo atractivos y continúan obteniendo apoyo de un contexto económico sólido, por las bajas tasas de insolvencia y por la prudencia general de la dirección de la empresa.
