Saipem lidera las subidas en la Bolsa de Milán. El conjunto dirigido por Stefano Cao lidera la actuación de los Blue Chips por segundo día consecutivo. No son solo los dos nuevos contratos por un total de $880 millones que la firma firmante firmó el jueves los que están moviendo las compras. El mercado huele el olor de una fusión o en todo caso da crédito a los rumores recogidos por Bloomberg según los cuales Saipem se plantea una fusión con Subsea 7, el competidor noruego.
Y así Saipem gana un 2,21% hasta los 4,44 euros (cuando el Ftse Mib sube un 0,48%) con volúmenes equivalentes a 7,2 millones de piezas cambiadas de manos frente a una media de 9,6 millones en toda una sesión del último mes. Subsea 7 en la Bolsa de Valores de Oslo obtiene un aumento del 4,1%. La empresa noruega de ingeniería de plantas capitaliza en torno a 2,9 millones tras las subidas que provocaron que la bolsa creciera un 15% durante el año. En cambio, Saipem capitaliza 4,4 de Saipem: la fusión (o agregación) entre las dos empresas representaría una de las operaciones más grandes en el sector de servicios petroleros.
Lo que empuja a los grandes grupos de servicios al sector petrolero es sobre todo la caída del precio del crudo que registra caídas del 28% desde los picos de octubre de 2018. Por un lado, por tanto, la estrategia de reducción de costes por parte de las Compañías Petroleras se hace cada vez más evidente, por otro, que la diversificación conduce a la búsqueda de nuevos negocios, particularmente en el sector de las energías renovables.
Just Subsea 7, liderada por el presidente Kristian Siem, fracasó el año pasado la OPA McDermott International Inc. por 2 millones de dólares. Desde entonces, recuerda Bloomberg, la compañía ha estado buscando oportunidades pero se ha limitado a acuerdos de pequeña escala como la compra del proveedor de tecnología 4Subsea en octubre cuya cifra no fue revelada.
Otros acuerdos dignos de mención incluyeron a General Electric Co. fusionando su brazo de operaciones de servicios petroleros con Baker Hughes Co. en 2017. Finalmente, John Wood Group Plc adquirió Amec Foster Wheeler Plc por casi $ 3 mil millones de dólares en acciones el mismo año.
Según los analistas de Equita, la noticia de los nuevos contratos "es positiva y mejora la visibilidad sobre nuestras estimaciones 2020-2022, especialmente para la división de E&C offshore". En cuanto a la posible fusión con Subsea 7, los expertos señalan que “desde un punto de vista industrial, la integración de las dos entidades fortalecería la exposición de Saipem al negocio offshore y podría generar sinergias de costes. Sin embargo, creemos que en un escenario de fusión, Saipem debería otorgar una prima a Subsea 7. Asumiendo algunos puntos de sinergias sobre la base de costos combinados y una prima de 10-15% a favor de Subsea 7, estimamos una creación de valor doble para Figura Saipem".
Los expertos de Citi creen que cualquier combinación tendría “el potencial de generar ahorros de costos significativos. Si estimamos sinergias de alrededor del 8%-10% de la base de costos combinada en el extranjero, esto se traduciría en ahorros de alrededor de 600-700 millones”, equivalentes a alrededor del 5%-6% de la base de costos general. Además, un acuerdo con Subsea 7 “mejoraría la oferta Epci (Engineering, Procurement, Construction and Installation, ed.) integrada de Saipem” gracias a la alianza existente entre el grupo noruego y el gigante Schlumberger, líder mundial en servicios petroleros.
