Como lo indica enfocarte di Intesa Sanpaolo y uno artículo anterior en FIRSTonline, con la expansión de la crisis financiera mundial, la dinámica del PIB polaco se redujo significativamente en 2009 (1,6 %) en comparación con la media de los cinco años anteriores (5,4 %) pero, a diferencia de otros países de Europa Central -del Este como Hungría o Eslovenia, el país no ha entrado en recesión. La dinámica del PIB continuó entonces manteniendo una dinámica positiva, aunque débil, incluso con el recrudecimiento de la crisis de la deuda soberana en la Eurozona. La economía creció un 2,2% en 2012, muy por debajo del 4,4% de 2011 debido al efecto combinado de la débil demanda interna, dadas las difíciles condiciones del mercado laboral con un paro del 14,3%, y del desaceleración deexportar debido a la recesión en la zona del euro, mientras que la necesidad de estabilizar las cuentas públicas impidió la expansión de la demanda pública. En este contexto, en 2012, a pesar de la desaceleración de las exportaciones, la contribución de la balanza comercial a la evolución del PIB fue positiva e incluso mejor que el año anterior debido a la contracción de las importaciones. El crecimiento del crédito a las familias en diciembre de 2012 fue del 0,2%, frente al 12,0% del mismo mes del año anterior, donde las condiciones crediticias más difíciles también han puesto en desventaja a los inversiones, cuya dinámica también fue significativamente inferior a la del año anterior.
Los indicadores económicos señalan que la economía sigue perdiendo impulso. La demanda interna y externa se debilitó aún más en el primer trimestre de 2013, lo que provocó una desaceleración deexportar al 3,2% (del 7,1% en enero), con la venta de productos industriales que retrocedió el 2,1% en el mismo mes y volvió a caer en marzo (-2,9%). Si la recesión de la eurozona continúa debilitando las exportaciones en la primera mitad de este año, el tipo de cambio ligeramente más débil en comparación con el promedio de los últimos años debería ayudar a mantener las exportaciones competitivas en los mercados Un impulso positivo al crecimiento también podría provenir de recuperación de la inversión en infraestructura gracias también al préstamo de 75 millones de euros del BERD para construir la terminal de regasificación que satisfará un tercio de la demanda de gas del país. En este sentido, Se espera que el crecimiento del PIB se fortalezca en 2014, pero cuya intensidad dependerá no obstante del grado de demanda exterior que el año pasado fue el principal motor de la economía polaca. Sin olvidar eso las tendencias deflacionarias persistentes en todo el país han amortiguado las presiones inflacionarias en los primeros meses de 2013, llevando la inflación de 2,4% en diciembre a 1,0% en marzo.
Polonia redujo significativamente el déficit público al 3,5 % del PIB en 2012 desde el 5,1 % del año anterior, pero no consiguió, sin embargo, situarlo por debajo del umbral del 3,0 % exigido por los tratados de la UE. En cambio, se espera una reducción más significativa del déficit en 2014 ya que, con una deuda pública cercana al 55% del PIB, los dictados constitucionales exigirán al país adoptar medidas decisivas para estabilizar las finanzas públicas. De hecho, la Constitución polaca establece un límite a la deuda pública del 60% del PIB y la ley impone severas restricciones a la libertad de gasto público cuando la deuda supera el 55% del PIB.
Si la inversión de cartera ha tenido superávit neto, se ha registrado una salida neta de inversión extranjera directa. En la situación actual, con un déficit corriente estable en torno al 3,0%, la posición financiera exterior neta del país, actualmente negativa y estimada en torno al 69% del PIB nominal, mantendría la tendencia negativa pero tendería en todo caso a corregirse en el medio-largo plazo, estabilizándose en el 55% del PIB. Aunque en un horizonte a corto plazo el país necesita fortalecer su grado de liquidez. He aquí entonces que el pasado mes de enero el FMI otorgó elextensión del programa Línea de Crédito Flexible (FCL), cuyo vencimiento se ha fijado en enero de 2015, con la posibilidad de recurrir a un préstamo de hasta DEG 22 millones para financiar las necesidades financieras en caso de necesidad.
Y si también en Polonia, al igual que en otros países de Europa Central y del Este, los CDS sufrieron fuertes tensiones durante la primera mitad del año pasado debido a las preocupaciones de los inversores internacionales sobre las deudas soberanas de la Eurozona, ya desde mayo de 2012, cuando CDS en Polonia se situó en 235bps, Disminuyen las tensiones en el mercado de bonos del Estado, lo que permite una disminución gradual en el diferencial relacionado a su nivel actual de 102 pb.
