Red única quizás no… poste de las torres sí… quizás. Estas son las dos grandes incógnitas que asoman en el horizonte del mercado TLC en 2022. Hace tiempo que se pierden los rastros de la red única a pesar del reciente resurgimiento de la atención tras la expresión de interés del American Fund Kkr sobre TIM, y la voluntad paralela de Vivendi, accionista mayoritario de TIM, de considerar posible el control público de la nueva empresa Acceso Co (TIM y CdP), y la salida de Luigi Gubitosi del directorio del gigante telefónico italiano. En cambio, se podría prever un escenario completamente diferente para los llamados "poste único de las torres” del que se ha hablado durante años sin llegar a un acuerdo con él.
La noticia del día fue publicada esta mañana por Il Foglio donde Stefano Cingolani escribe "El futuro de Mediaset, que mira sobre todo al exterior, depende de Rai. En efecto, en marzo Rai Way, controlada en un 65% por Rai, y Ei Towers (60% por el fondo F2i) deberían fusionarse, creando una sola empresa repetidora de TV”. Sin embargo, para comprender mejor el posible significado de esta operación, es necesario dar un pequeño paso atrás. El pasado mes de junio publicamos un entrevista con Stefano Ciccotti , CFO Rai, donde afirmó que "... se trata de aspectos de posicionamiento estratégico corporativo que van mucho más allá de una lectura tecnológica como la que tengo a mi cargo...". Luego, a mediados de septiembre, Marco Giordani, director financiero de Mediaset dijo: “Siempre hemos estado a favor de la consolidación en las torres de transmisión. También tratamos de tomar parte activa en este proceso y fuimos detenidos. Pero desde un punto de vista industrial la fusión todavía tiene sentido y es una opción válida para todos los accionistas”. Esta declaración da en el blanco no sólo en lo que respecta a los intereses estratégicos del segundo operador de televisión nacional, sino también en lo que respecta al corazón del futuro de Rai.
Hay dos lecturas posibles.: uno puramente tecnológico (la ventaja del sistema, la optimización de la red de difusión de la señal de televisión) y el otro, de momento parece ser el más relevante, de carácter económico. Como se sabe, las arcas de Viale Mazzini están sufriendo y las perspectivas no son nada alentadoras: la audiencia televisiva, como también declaró recientemente la presidenta Marinella Soldi, está disminuyendo rápidamente en beneficio de varios Otts (los llamados Over the top como Netflix, Amazon Prime, etc.) y, en consecuencia, la publicidad también podría verse afectada (véase también el reciente decreto de revisión Tusmar y relativa renuncia a las cuotas publicitarias). Una amenaza futura entonces pesa sobre la tarifa. aún no del todo aclarado: Bruselas quisiera (reglamento sobre competencia) la vuelta al pago a través del antiguo sistema de la factura de Correos lo que podría suponer una vuelta a la evasión de muchas decenas de millones de euros. Para Rai, deshacerse de la parte "pesada" (el "hierro" o las llamadas torres de gran altura) del Rai Way catalogado, antes de que sea demasiado tarde, podría resultar una operación ventajosa, útil y quizás necesaria en a fin de contar con los fondos necesarios para el desarrollo tecnológico.
Al mismo tiempo Mediaset puede tener grandes ventajas a la hora de realizar un flujo de caja útil para invertir en las nuevas perspectivas estratégicas europeas (ver Prosienbensat en Alemania y las atenciones en España) aunque no parece nada claro de dónde podrían salir los citados 400 millones. Por tanto, hay una apuesta económica muy importante sobre la mesa sobre la que pesan muchas cuestiones de diversa índole. ¿Quién es el inspirador de esta hipótesis, el Gobierno o los directamente implicados, y con qué designio? ¿Quién maneja la dirección de esta operación? ¿Debe realizarse al amparo de un "paraguas" público o debe ser una mera operación de M&A? La "nueva" empresa poste de la torre¿Debería estar en la lista (Ei Towers recientemente eliminado de la lista y Rai Way podría/debería hacer lo mismo)? ¿Cómo interactúa esta hipótesis de fusión con la empresa de red única, suponiendo que este último puede tener un futuro? Finalmente, ¿en el artículo de la ley que Mediaset podría obtener una ventaja económica sustancial y Rai en su lugar? ¿Cuál podría ser el interés para el Servicio Público? Es difícil encontrar respuestas completas.
Hemos tratado de encontrar verificaciones sobre esta noticia y, confidencialmente, nuestras fuentes tanto en Viale Mazzini como en Cologno Monzese nos han confirmado que, en este momento y para los tiempos tan muy juntos como se indicaba en el artículo (el próximo mes de marzo) no hay negociaciones en curso. La síntesis está en un chiste que nos contaron: “Ahora mismo el dolor de cabeza de las emisoras no viene de las torres sino de la banda ancha y es en ese frente en el que debemos comprometernos”. Quizás una clave para entender este funcionamiento se encuentre en las posibles convergencias infraestructurales entre la red y el broadcast donde tanto Rai como Mediaset podrían tener intereses paralelos.
Entonces, todo lo que queda es buscar posibles interpretaciones en campos ministeriales (¿el MISE? ¿o Innovación Tecnológica y Transición Digital?) donde en cambio podría haber más atención a una operación de este tipo por al menos dos buenas razones. El primero se remonta a una dimensión de planificación de la acción del gobierno: llevar a casa un resultado "fácil y utilizable" en el sector TLC y ciertamente "confiable", como se nos ha sugerido, en los mercados financieros. La segunda razón, más recóndita y compleja, es la de dotar de un "banco" sobre todo a la Rai ante la necesidad de hacer frente a las dificultades presupuestarias que comentábamos antes liberándola de una carga tan pesada y poco rentable como potencialmente rentable al volver a colocar la parte en el paquete de acciones residuales de mercado de Rai Way.
Finalmente, cabe recordar que este año abre Viale Mazzini un juego de gran importancia estratégica: el nuevo Plan de Empresa deberá redactarse según lo previsto en el Contrato de Servicios, mientras que desde el 14 de octubre se ha puesto en marcha una mesa de trabajo para la renovación de este último que vencerá dentro del año en curso. Por lo que hemos podido comprobar, no hay rastros de esta hipótesis de fusión que implicaría a Rai Way.
