El desarrollo del mercado del renminbi extraterritorial (la moneda china negociada en Hong Kong - CNH) continúa sin cesar. Hong Kong, el centro financiero de este mercado por excelencia, se ha asociado con China continental durante los últimos años al servicio de un gran propósito: la promoción de una moneda china global. El compromiso de las autoridades chinas en la consecución de este objetivo ha supuesto la expansión del mercado interbancario, el desarrollo de los depósitos y la difusión de una serie de productos financieros, aún en proceso de diversificación, denominados en yuanes offshore.
Hong Kong se ha beneficiado significativamente de las oportunidades comerciales vinculadas al mercado CNH: de hecho, según las estimaciones promulgadas por la Autoridad Monetaria de la ciudada finales de enero, los depósitos en divisas extraterritoriales valían casi 91 millones de dólares, mientras que la venta de bonos Dim Sum (bonos denominados en moneda china extraterritorial) se triplicó en 2011, alcanzando un valor de 50.7 millones de yuanes (casi USD 8 mil millones).
En la etapa actual, el aumento en la difusión de productos denominados en CNH, la promoción del uso del renminbi en los pagos internacionales con China (que el año pasado cubrió el 11% del comercio total de China, por un valor de USD 25 mil millones), el aumento en los depósitos en moneda extranjera, así como el número de instituciones bancarias autorizadas para operar en renminbi (actualmente 134), constituyen el conjunto de condiciones capaces de aumentar la liquidez del mercado offshore del yuan, favoreciendo una diversificación de los productos ofrecidos, los rendimientos asociados y una extensión de la oferta de los mismos a escala internacional.
El desarrollo del negocio relacionado con la CNH en los mercados secundarios representa un paso importante a la etapa actual del mercado del yuan extraterritorial, y también proporciona ventajas invaluables para los centros financieros involucrados. En el desafío entre los principales centros financieros del mundo para proponerse como centro secundario del mercado de la CNH, la competencia parece limitarse a Singapur y Londres.
Muchos bancos internacionales, incluidos el Royal Bank of Scotland y CITIC (China International Trust and Investment Corporation), a principios de 2011, habían expresado sus expectativas sobre el ascenso de Singapur como el segundo centro financiero de CNH, en virtud de algunas ventajas disfrutadas por la ciudad-estado. Singapur se distingue no solo por su excelente infraestructura financiera, que la convierte en la segunda bolsa de valores más grande de Asia (después de Tokio) y que favorecería el desarrollo y difusión del renminbi offshore, pero también por los estrechos lazos comerciales y culturales que mantiene con China. Muestra de esta relación es el acuerdo para el establecimiento de una línea de intercambio por valor de 150 mil millones de yuanes (22.8 millones de USD), contratado directamente con el Banco Popular de China: este acuerdo de swap destaca por ser el tercero por monto (después de Hong Kong y Corea del Sur), pero el primero en proporción a la participación de Singapur en el comercio total El comercio de China con Asia.
Sin embargo, aunque Singapur parecía ser el favorito hasta principios del año pasado, el desarrollo del mercado CNH durante 2011 y el reciente apoyo oficial de Pekín en Londres parecen ahora poner el foco de atención en la City. Según los datos recopilados por Swift (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication), La participación de Londres en los pagos realizados en yuanes fuera de Hong Kong y China aumentó en 2011 del 22.1 % en el primer trimestre al 30.1 % en el último trimestre del año.l. De hecho, Singapur se vio penalizado por el éxito de Londres, que en el mismo periodo vio descender su cuota del 52.9% a principios de año al 30.6% en el último trimestre.
Otro punto a favor fue también el apoyo expresado públicamente por Pekín hacia Londres: tras la reunión, en septiembre de 2011, entre el Ministro de Hacienda George Osborne y el viceprimer ministro chino Wang Qishan, en enero de este año, La Autoridad Monetaria de Hong Kong y el Tesoro del Reino Unido han anunciado conjuntamente el lanzamiento de un foro dirigido al sector privado, cuya función es facilitar la cooperación entre Londres y Hong Kong en la promoción de los negocios asociados a la CNH. El grupo de trabajo está compuesto internamente por representantes de las principales instituciones financieras de las dos ciudades, incluidos HSBC, Bank of China, Deutsche Bank, Barclays y Standard Chartered. Para la discusión de los principales temas relacionados con el mercado de la CNH dentro del foro, están previstas dos reuniones al año, la primera de las cuales se realizará en Hong Kong el próximo mes de mayo. Los temas en los que se espera que el foro se centre en esta ocasión incluyen: la estudio de productos financieros denominados en CNH, la promoción de una mayor liquidez del mercado del renminbi y el desarrollo de sistemas para la liquidación y compensación de pagos realizados mediante el uso de la moneda china.
Entre otras medidas adoptadas para facilitar el desarrollo del mercado del renminbi extraterritorial en la ciudad, Hong Kong también anunció la decisión de ampliar el horario de funcionamiento de su sistema de liquidación en renminbi en tiempo real a 15 horas diarias a partir de finales de junio (de 8.30 a 23.30 hora de Hong Kong), acordando así Entidades financieras británicas la posibilidad de tener una ventana lo suficientemente grande para gestionar pagos en CNH mediante el uso de la plataforma de Hong Kong.
La participación de la City en el mercado del yuan extraterritorial sería beneficiosa para ambas partes. La posibilidad de apoyarse en el mercado británico, el mayor centro financiero del mundo, satisfaría la necesidad de China de hacer uso del know-how, las estructuras y las habilidades de las que carece, extendiendo simultáneamente el mercado del renminbi offshore en Europa y sentando las bases para un 'una mayor difusión de la moneda china. Por otra parte, los beneficios estimados para la City superarían los XNUMX millones de libras esterlinas, así como las ganancias en prestigio y reputación como el único centro de CNH fuera de Asia.
Sin embargo, existen obstáculos para la llegada de la moneda china a la Ciudad: Aunque el apoyo de Pekín a la promoción de Londres como el segundo mayor centro financiero de la CNH ha sido interpretado por muchos como una señal hacia una mayor flexibilización de los controles sobre los flujos de capital y el valor del renminbi, esta moneda aún es relativamente nueva entre los inversores de la City.. Entre las dificultades asociadas a este proyecto colaborativo, además de la necesidad de establecer una línea de intercambio en moneda china entre los dos países y los problemas por no convertibilidad total del renminbi, se añade la cuestión del reducido tamaño del negocio asociado a la CNH, lo que podría suscitar cierta desconfianza por parte de los inversores europeos, motivado por la posibilidad de riesgos como, por ejemplo, la incertidumbre sobre la liquidez suficiente del mercado.
