En mayo de 2021, el Grupo de trabajo sobre el envejecimiento de la población (AWG) publicó un Informe sobre el envejecimiento con proyecciones a mediano y largo plazo (2019-2070) de los principales capítulos del gasto social y, en particular, del gasto en pensiones. Sobre esta base, la Oficina de Presupuesto Parlamentario (PBO) publicó recientemente un análisis "flash" sobre la cambios en el gasto de pensiones en las proyecciones de las diversas agencias, en particular de la RGS y la AWG. El Flash resume los principales resultados de las proyecciones del GTE comparándolos con otros ejercicios de proyección, de cara a la próxima publicación del informe "Tendencias a medio-largo plazo del sistema de pensiones y sociosanitario" que contendrá la actualización RGS-2020 . Las proyecciones se basan en supuestos económicos y demográficos publicados en 2020 que incorporan los efectos de la crisis de la COVID-19 solo a corto plazo, tomando prestadas las hipótesis de las Previsiones de primavera de mayo de 2020 de la Comisión Europea.
Por razones de comprensión, el artículo intentará identificar, a pesar de sus diferencias, algunos tendencias comunes en los cambios hipotéticos, cuya tendencia depende de las valoraciones que en los distintos escenarios se atribuyen a los factores macroeconómicos de crecimiento del PIB, empleo y productividad y sobre todo a las tendencias cada vez más decisivas de la demografía en todos sus aspectos.
Para dar cuenta preliminar de las posibles consecuencias a largo plazo de la crisis pandémica, el nuevo Informe de Envejecimiento también contiene dos escenarios de sensibilidad, el primero con una recuperación más lenta (“recuperación-ralentizada”) y el segundo con un efecto de reducción estructural del potencial de crecimiento (“potencial-reducido”). En este Flash, estos dos escenarios de sensibilidad ad hoc están flanqueados por uno, seleccionado de los ya presentes en ejercicios de proyección anteriores, que considera la posibilidad de una dinámica más viva de la productividad total de los factores ("alta productividad").
Los ejercicios realizados por el GTE son los que presentan la dinámica más acentuada de la incidencia del gasto en pensiones sobre el PIB: en el GTE-2018 la incidencia sobre el PIB alcanza 18,7 por ciento en 2040 para luego converger gradualmente hacia el 13,9 por ciento en 2070; en AWG-2021, el gasto en pensiones alcanza el 17,9 por ciento del PIB en 2035 y luego desciende progresivamente hasta el 13,6 en 2070. Si, por un lado, este último año tiene en cuenta los aumentos de gasto determinados por las medidas introducidas en 2019 no considerados en AWG-2018, por otro lado, utiliza supuestos más favorables en el mediano-largo plazo para el mercado laboral y la productividad que lo hacen más favorable que el año anterior. La diferencia entre los dos escenarios es de 0,9 puntos porcentuales del PIB en 2040, aumenta hasta 1,1 puntos porcentuales en 2045 y luego disminuye ligeramente hasta 0,3 puntos porcentuales en 2070.
Fuente: Cálculos UPB sobre datos de AWG (2018 y 2021), RGS (2020) y DEF (2021)
La diferente evolución de la relación entre el gasto en pensiones y el PIB puede explicarse observando el diferentes supuestos sobre la demografía, el mercado laboral y la productividad de trabajo. La combinación de estos tres componentes ayuda a definir la dinámica del PIB. Todos los escenarios con excepción del AWG-2018 comparten sustancialmente el mismo marco normativo (es decir, las medidas experimentales contenidas en el decreto n.4/2019, principalmente la denominada "Cuota 100" y la suspensión hasta 2026 del vínculo a la progresión de la vida esperada de los requisitos de jubilación anticipada que aún no estaban establecidos en 2018).
DEMOGRAFÍA
En todos los ejercicios, en el espacio de unos cuarenta años, el transición demográfica que lenta pero profundamente reduce la proporción de la población en edad de trabajar (15-64 años) y aumenta la de la población en edad de no trabajar (65+). La evolución de la proporción de mayores de 15 años sobre la población de 64 a 33 años muestra cambios mínimos de una proyección a otra. Pasó de alrededor del 2015 por ciento en 62 a alrededor del 2050 por ciento en 61, para luego converger gradualmente por debajo del 2070 por ciento en 21,7. La proporción de mayores de 2015 años, prácticamente comparable en los tres años, creció de 34 en 2050 a 2070 por ciento en 15, para permanecer más o menos estable hasta 64. Finalmente, la proporción de personas activas (64,5-2015 años) disminuyó del 54,4 por ciento en 2045 al XNUMX por ciento en XNUMX, antes de estabilizarse.
OCUPACIÓN
Los ejercicios en cuestión difieren significativamente en los supuestos sobre la tasa de empleo. AWG-2021 es más pesimista que la Oficina General de Contabilidad del Estado (RGS) -2020, con la tasa de empleo aumentando del 56,3 por ciento en 2015 (58,1 en 2020) a poco más del 64,5 por ciento en 2050, para luego estabilizarse hasta 2060 y luego aumentar marginalmente en la parte final del horizonte de proyección (64,9 por ciento en 2070). En RGS-2020, la tasa de empleo, aunque crece más lentamente hasta 2030, supera el 66 por ciento en 2050 y luego se estabiliza sustancialmente hasta 2070 (66,4 por ciento). AWG-2018, por otro lado, fue significativamente más pesimista.
Fuente: Cálculos UPB sobre datos de AWG (2018 y 2021), RGS (2020) y DEF (2021)
PRODUCTIVIDAD
En el mediano-largo plazo, todos los ejercicios coinciden en hipotetizar dinámicas de productividad laboral más intensas que las observadas en los últimos años, y en particular respecto del 0,3 por ciento promedio del período 1997-2019 (para omitir la anómala cifra de 2020 que incluye el repunte poscrisis), y una media del 0,2% entre 2014 y 2019 (también para omitir los datos anómalos de repuntes de las crisis anteriores de 2008 y 2012).
Fuente: Cálculos UPB sobre datos de AWG (2018 y 2021), RGS (2020) y DEF (2021)
PIL
En el mediano-largo plazo, todos los ejercicios coinciden en suponer un crecimiento anual superior al 1 por ciento, superior al observado en los últimos años, que fue igual a un promedio del 0,6 por ciento entre 1997 y 2019 (para omitir el valor atípico para 2020), y al 0,8 por ciento entre 2014 y 2019 (para omitir también los valores atípicos de las crisis de 2008 y 2012).
GASTO EN PENSIONES EN LOS DISTINTOS ESCENARIOS
El escenario de "alta productividad" proyecta una incidencia del gasto sobre el PIB en promedio 0,5 puntos porcentuales menor que en el escenario base. Excepto en los primeros años (hasta 2030) y, en menor medida, en los últimos años, el escenario de "recuperación retrasada" sigue siendo aproximadamente el mismo que el de referencia. Finalmente, en el escenario de "bajo potencial", el impacto del gasto sobre el PIB siempre es mayor. La mayor incidencia es grande en 2025 (1,0 puntos porcentuales), disminuye en 2030 y vuelve a ampliarse hasta 0,6 puntos porcentuales en 2040, 1,3 puntos en 2050 y 1,6 puntos en 2060 y 2070.
El rango de la relación gasto en pensiones sobre PIB en los escenarios propuestos (base y sensibilidad) sugiere cuán sensibles son las proyecciones a las distintas hipótesis macroeconómicas de mediano y largo plazo, cuya fijación se hace compleja por la amplitud del marco temporal. y la capacidad de evaluar adecuadamente los efectos a largo plazo de las opciones de política en el marco macroeconómico. Además, en esta coyuntura, la elección también se ve lastrada por la incertidumbre sobre las consecuencias de la crisis del COVID-19 y la efectividad de las políticas de recuperación tanto a nivel nacional como europeo. En particular, las proyecciones disponibles hasta el momento aún no han podido tener plenamente en cuenta las medidas del PNRR y su impacto en el mercado laboral, la productividad y el crecimiento (también porque aún no se han producido). Las próximas proyecciones (del AWG y del RGS) tendrán la difícil tarea -advierte el PBO- de actualizar todo el marco de las hipótesis, tanto las demográficas como las macroeconómicas y laborales, para tener en cuenta los remanentes de la crisis COVID- 19
Fuente: Cálculos UPB sobre datos de AWG (2018 y 2021), RGS (2020) y DEF (2021)
CONSIDERACIONES FINALES
Es obvio que los escenarios señalados están elaborados, cada uno con sus propias variables, bajo la legislación vigente. Es decir, suponen el cese de la cuota 100 a finales del presente año, mientras que la congelación de los requisitos de jubilación por antigüedad seguirá operativa hasta finales de 2026. Cambios normativos que actualmente no existen o se consideran poco factibles como las propuestas presentadas no son tomadas en consideración por los sindicatos.
