La propuesta a los bonistas se formalizará hoy en Seat, empezando por Lighthiues que cuenta con 1,3 millones en crédito. La compañía pide al vehículo luxemburgués controlado por varios fondos de cobertura que convierta 1,2 millones de bonos en acciones, mientras que Seat Pg se compromete a pagar un interés del 100 por ciento sobre los 10,5 millones restantes. Otro frente candente: los bancos, que cuentan con el 49% del capital como garantía y que presumen de la posesión de un préstamo senior de unos 700 millones.
En este caso, la oferta contempla: 1) el aplazamiento del pago del tramo A de 184 millones de 2012 a 2015; 2) el aplazamiento del tramo B de 446 millones a 2016 más una línea revolving de 90 millones. Además, la empresa ha estudiado una propuesta de flujo de caja: los bancos quieren que sirva intereses, los bonistas exigen el pago del dividendo de las acciones, viejas y nuevas.
La solución de compromiso prevé intereses para los bancos hasta que la deuda baje de 700 a 450 millones, entonces llegará el dividendo. Queda abierta la cuestión del precio de conversión que discuten los fondos de accionistas (Investitori Associati, Permira y CVC) y Lighthouse. Este último reclama una participación del 95% frente al 75% ofrecido por los actuales accionistas mayoritarios. Es posible que se encuentre una solución de compromiso, quizás con la intervención de nuevos protagonistas: Kairos de Paolo Basilico, que compró Bobd Lighthouse y un consorcio de inversores privados, representado por Guido De Vivo, que controla el 5% del bono.
Se debe encontrar una solución. De lo contrario, al final del mes, Seat Pg no estará en condiciones de pagar los 52 millones de cupones que contempla el bono. Pero la de Seat no es la única reestructuración de deuda en trámite. De hecho, las obras de construcción están en el punto de mira. Los acreedores que controlan a Ferretti tras el default de 2009 (fruto de la gestión de la privada Candover) han encomendado a Rothschild una nueva solución capaz de aportar liquidez a las arcas del grupo. En estos días habría que dar respuesta a los chinos de Shantui Heavy Industries que han propuesto comprar la exposición hacia los principales acreedores (350 millones) por 650 millones.
No menos grave es la situación de Aicon, título suspendido indefinidamente. Tres años después del acuerdo de reestructuración de deuda, la compañía avanza hacia un concurso de acreedores ante la falta de medios financieros. El golpe de gracia fue la renuncia de la asesora Meridia y de la junta de auditores. También en este caso el proyecto pasa de una reestructuración del bono de 29,1 millones: se pide a los acreedores amortizar el 31% del crédito y convertir el 40% en acciones. Por otro lado, el partido por el destino de Endemol, dueño del formato Il Grande Fratello, tiene trascendencia internacional.
La compañía, propiedad de Mediaset, está lastrada por 2,2 millones de deuda. Hay tres soluciones posibles: la conversión de deudas en capital; la llegada de nuevos accionistas (ver ITV) o la compra de deudas por parte de Mediaset. La situación es fluida. La casa de los Biscione le ha encomendado a Lazard la tarea de explorar todas las soluciones posibles. Pero incluso aquí los tiempos son cortos: los acreedores de cobertura amenazan con ejecutar el crédito que vence, también en este caso, el 31 de octubre.
