Son muchos y diferentes los aspectos a reflexionar que destacan losOferta pública de adquisición en la Bolsa de Valores de Londres por parte de la Bolsa de Valores de Hong Kong, recuerdo algunos. Primero, es una oferta de $39 mil millones en la Bolsa de Valores de Londres, en parte en efectivo y en parte en papel. El tamaño de la oferta sugiere cuánta liquidez recorre el mundo en busca de inversiones rentables, incluidas las plataformas de negociación de acciones. En segundo lugar, la oferta ha sido rechazada por el momento como "no factible", lo que sugiere que el gobierno inglés podría ejercer poderes especiales de acuerdo con el interés nacional solicitado por los partidarios del Brexit; una respuesta soberana y no de mercado. Pero también hay que recordar chy en 2007 la Bolsa de Valores de Londres adquirió Borsa Italiana Spa no tanto por el modesto número de empresas cotizadas (nunca más de 300 unidades) en el MTA (mercado electrónico de valores), sino sobre todo por el MTS (mercado de bonos del gobierno) en cuya plataforma tecnológica se negocian grandes cantidades, con altas ganancias mayoristas tasas unitarias de bonos del gobierno cotizados y no cotizados. Una plataforma tecnológica que podría resultar estratégica para la economía italiana y sobre la cual, en caso de transferencia a la china, el MEF podría ejercer las facultades especiales previstas por la ley n. 30), de conformidad con la ley italiana. Una vez más, una posible respuesta ajena al mercado.
Incluso más recientemente la Bolsa de Valores de Londres completó la adquisición de Refinitiv, un colosal proveedor de datos, que opera en el campo de los grandes datos, con el fin de crear una infraestructura importante para los mercados financieros. También en este caso señalamos la importancia de integrar plataformas tecnológicas para la gestión de los mercados de capitales de riesgo y deuda.
Es cierto que desde hace años el apetito de las más diversas bolsas se ha volcado hacia la LSE (London Stock Exchange) y al estudio de cómo adquirirla dentro de sus límites operativos porque LSE enumera más de 2600 empresas de alrededor de 60 países, constituyendo el segmento más importante de todo el sistema financiero inglés. Pero las ofertas de compra o canje de otras Bolsas de Valores siempre han sido rechazadas por el directorio de la Bolsa de Valores de Londres. Por ejemplo, en el año 2000 la Bolsa de Valores de Londres rechazó la oferta de compra y canje del grupo sueco Om, que controlaba y operaba la Bolsa de Valores de Estocolmo. La oferta se consideró "inadecuada", ya que, de haber tenido éxito, los accionistas de la LSE habrían poseído el 18,5% de Om. Nasdaq USA también lo intentó en vano en 2006, con una oferta en efectivo de £ 2,7 millones o 1.243 por acción dirigida directamente a los accionistas. Luego, el Nasdaq se acercó a los accionistas directamente después de que la junta de la LSE rechazara esta oferta, pero los accionistas no respondieron a la oferta. Posteriormente, en 2016, Deutsche Borsa también lo intentó igualmente sin éxito con una propuesta de fusión de 25 millones de euros con el London Stock Exchange Group, queriendo demostrar la oportunidad de integrar plataformas tecnológicas.
Ante tales eventos pasados y presentes, parece apropiado preguntarse si la compra de bolsas europeas por parte de gigantes financieros no europeos equipados con plataformas tecnológicas cada vez más poderosas para negociar valores está a la vuelta de la esquina.
A este respectoo preocupaciones de que las bolsas de valores de la UE todavía estén dispersas en todo el territorio europeo con tamaños de cotización muy modestos tanto por número de sociedades cotizadas como por capitalización bursátil. Según el informe anual de la FESE (Federation of European Securities Exchanges) en el año 2018 había 35 mercados de negociación de acciones, bonos y derivados distribuidos en 30 países con 19 miembros plenos, 1 afiliado y un observador. Mercados en los que cotizaban 8456 empresas, de las cuales sólo el 12% eran extranjeras. En comparación con la LSE, que agrupa a más de 2600 empresas cotizadas, es evidente la marginalidad y debilidad de los mercados de capital de valores individuales, todavía dispersos en las más diversas plataformas tecnológicas. Entre estas figura Euronext con aproximadamente 860-870 empresas cotizadas, mientras que la bolsa de Frankfurt no alcanza la cifra de quinientas empresas cotizadas. Es un pequeño jardín de bolsas de valores que podría atraer a muchos, pero para cuya defensa "soberana" los poderes especiales de los estados individuales podrían resultar ineficaces.
Una primera consideración que se desprende de los hechos descritos y de las realidades resumidas en unos pocos datos y que parece oportuna antes de que comience la compra de las pequeñas bolsas europeas por algunas otras bolsas extracomunitarias, incluso en clave anti-euro , es pedir a la nueva Comisión Europea tanto que complete el proyecto de construcción del mercado único europeo de capitales, como que proceda a favor de la agregación en una única plataforma tecnológica de las negociaciones realizadas por las 36 Bolsas de Valores Europeas. Sería el primer paso para empezar a construir la ESE-Bolsa Europea, con ocho mil seiscientas empresas cotizadas, constituiría una plataforma tecnológica para el mercado de capitales capaz de competir con los centros financieros más importantes del mundo. La soberanía de los estados europeos con sus poderes especiales no actuaría como escudo para las compras de las bolsas de valores, a menos que mantengamos un mercado de capitales asfixiado que impediría el desarrollo tecnológico y económico europeo.
