El primer ministro Draghi tenía razón al recordar la importancia de la Comisión Cosciani-Visentini para la reforma fiscal a principios de la década de 70: es un camino a seguir incluso hoy
Las fuerzas políticas que se preparan para apoyar a Mario Draghi deben salir del léxico y proactivo "tiempo de turbulencias" y hablar claro sobre la reforma fiscal que ya no se puede aplazar y que no podrá dejar contentos a todos.
Un estudio reciente de Consob sostiene que las normas italianas sobre ofertas públicas de adquisición se utilizan más para excluir de la lista que para aumentar la contestabilidad de las empresas, pero el verdadero problema no radica en la regulación actual sino en la naturaleza del capitalismo italiano, que…
La controvertida gobernanza prevista por Conte para la implementación del Fondo de Recuperación prevé una plétora de 1.260 sujetos en el campo pero concentra el poder solo en manos del primer ministro
Más de 40 años después de la creación del Servicio Nacional de Salud, es hora de hacer un balance del modelo organizativo Estado-región y corregir sus graves defectos reconociendo que la autonomía regional no ha garantizado una protección sanitaria uniforme, como...
Considerar la relación deuda/PIB no es suficiente para pensar en la sostenibilidad de nuestra exposición financiera: el costo de la deuda y la atención a su composición y distribución geográfica y no geográfica también cuentan - Cada paso en falso en la política económica puede...
Sin la modificación de varias leyes vigentes y la relativa aprobación parlamentaria es imposible llevar a cabo las reformas anunciadas por el Gobierno en las "Directrices" y preparatorias a la llegada de los fondos europeos pero no será pan comido - Nosotros necesita una comisión…
Los partidarios del SÍ en el referéndum argumentan que esta reforma sería solo el primer paso de una modificación más integral de la Constitución: si así fuera, la operación estaría destinada a quedar incompleta, como la más trágica de las sinfonías de Schubert.
¿El post-Coronavirus y el desarrollo del comercio electrónico pondrán en el expediente la liberalización de las tiendas minoristas introducida por los decretos Bersani en la década de XNUMX y volverán a poner en boga las licencias de los alcaldes? el problema esta abierto
El Fondo de Recuperación exige reformas radicales para otorgar los fondos prometidos pero nadie sabe qué imagina el Gobierno para la innovación - También porque una política de innovación sin abordar la reforma de la burocracia ministerial y sindical es…
¿Quién se unirá al CDP en el capital de Autostrade si la reducción de tarifas limitará su rentabilidad? El riesgo de que al final paguen los contribuyentes no es descabellado, como tampoco es de buen augurio la intervención del Estado en Alitalia…
El argumento del primer ministro Conte de que Italia no puede ser el primero en recurrir a los fondos de Mes para fortalecer el sistema de salud es simplemente risible, pero todo el debate italiano sobre los fondos europeos es sombrío.
Para no desperdiciar los ingentes recursos que llegan de Europa, debemos tener el coraje de identificar las prioridades de la recuperación económica, dejando de lado la ilusión de complacer a todos
El artículo 26 del atormentado Decreto de Relanzamiento parece volver a proponer a través de Invitalia la desgraciada experiencia de Gepi, una hacienda pública afortunadamente cerrada en 1991 que se suponía iba a salvar a empresas privadas en apuros pero que en realidad dilapidó una infinidad de dinero público. es espacio para la esperanza...
El enciclopédico Decreto de Relanzamiento, si bien expande la liquidez para empresas y hogares, se asemeja a una percha donde cada ministerio ha colgado lo que le ha gustado y que es un misterio para la mayoría: sería el momento de repensar la intervención pública en la economía y...
En lugar de centrarse en medidas de gasto público para apoyar el consumo a muy corto plazo, el Gobierno debería centrarse en fortalecer la oferta con inversiones públicas bien seleccionadas y con efectos multiplicadores en el empleo - Menos atención a las encuestas y más…
La emergencia del Coronavirus está dejando al descubierto los defectos de la fragmentación regional del Servicio Nacional de Salud (SSN) en la gestión de un bien incontestable como es la salud y que exigiría uniformidad de servicios
Acaba de salir a la venta el nuevo libro de Filippo Cavazzuti "El capitalismo financiero italiano. ¿Un fénix árabe? Cuentos de política económica", publicado por goWare. Publicamos el capítulo dedicado a Nino Andreatta, de quien Cavazzuti fue alumno y colaborador...
A qué espera la Consob para suspender la Bolsa es incomprensible en su silencio. La agitación de Confindustria, que considera negociable el derecho a la salud de los trabajadores como cualquier otro derecho, recuerda en cambio al dueño de la ferrería del siglo XIX - En…
Para relanzar la economía no basta con apoyar la demanda interna sino que también es necesario eliminar los cuellos de botella productivos en la oferta de bienes y servicios desarrollando una nueva política industrial que favorezca el crecimiento del tamaño de las empresas y abandone el falso mito de la "Pequeño…
El fracaso para transformarlo en una sociedad anónima expuso a Popolare di Bari a todas las trampas del territorio pero la hipótesis de un banco público para el Sur reviviría las glorias y los males de la antigua Cassa del Mezzogiorno - Una alternativa en 3 puntos
Ante el secular estancamiento de la economía, si es imposible reinventar el IRI de érase una vez, aparece la renuncia del Estado a cualquier hipótesis de política industrial que oriente y anime a los empresarios a renovarse en la nueva revolución industrial. asombroso
En Ilva, la operación de nacionalización de la electricidad realizada en 1962 en los albores del centroizquierda no se puede replicar en lo más mínimo: por eso.
Ante los apetitos suscitados por la Bolsa de Londres, que incorporará también la italiana, es hora de que la nueva Comisión de la UE responda completando el mercado único de capitales e impulsando la construcción de la Bolsa Europea
El sueño de los minibots y la insostenible seducción de la deuda japonesa (no comparable a la nuestra) sugieren que los soberanos tienen una estrategia de política económica que corre el riesgo de sacar a Italia del euro
La extraña idea de la Liga Norte Borghi de usar bots en pequeñas denominaciones como medio de pago y convertirlos en casi una segunda moneda en lugar del euro debilita aún más la credibilidad de Italia y podría crear serios problemas en los mercados.
El establecimiento sin límites y con un rango de acción muy amplio de la comisión parlamentaria de investigación sobre bancos no hace más que acentuar la incertidumbre de los mercados financieros
La campaña para las elecciones europeas de mayo está a años luz de los problemas que hay sobre la mesa, empezando por la convertibilidad de la moneda china a euros y el arbitraje sobre bonos gubernamentales de países soberanos - Para hacer frente a la nueva...
En la retórica soberana, la campaña electoral para las elecciones europeas de mayo abunda tanto en resoluciones altisonantes como vacías bajo las cuales no hay nada - Pero sobre todo, los soberanistas esconden la realidad más importante: para cambiar Europa hay que perder soberanía…
La introducción de la renta básica supone un salto en el oscuro equilibrio de las finanzas públicas: entra en el presupuesto del Estado una nueva partida de gasto de carácter permanente, con unos costes difíciles de prever pero con un efecto seguro sobre la deuda
El informe presentado por el ministro Toninelli sobre la Tav devalúa por completo el papel del análisis costo-beneficio, no revela la opinión disidente con respecto a la dirección imperante deseada por el ministro y no ofrece al Parlamento la posibilidad de elegir entre diferentes socio -escenarios económicos
Los ataques de Di Maio y Salvini a la independencia del Banco de Italia generan desconfianza en Italia y revelan impaciencia con los juicios críticos de Via Nazionale sobre la política económica del gobierno - Incluso en el pasado, el Banco de Italia ha sido a menudo un …
En el contexto de un capitalismo financiero marginal y en declive ávido de deuda, no es de extrañar la caída de las inversiones privadas que, junto al pequeño tamaño de las empresas, marca el estancamiento económico desde los años 90 y que el gobierno populista tiene cuidado…
La discusión iniciada por los grillini sobre el destino futuro de Carige es desconcertante y perturba tanto el trabajo de los comisionados del banco como de los mercados financieros - La ligereza con la que Di Maio y Salvini usan palabras como banco de... es increíble.
La vaguedad de la maniobra del Gobierno ha hecho que el presupuesto público sea cada vez más una esfinge indiferente al diferencial y al endeudamiento público: así se corre el riesgo de llegar a una situación de no retorno en la que los bancos, en caso de crisis…
En la gestión de la deuda pública, la condición más importante es la confianza de los inversores en la capacidad del Estado para reembolsar los bonos al vencimiento, que nunca ha faltado, pero que hoy la exagerada soberanía ha puesto en crisis al empujar…
Vuelve a escena la hipótesis de un nuevo impuesto inmobiliario sobre la riqueza de los italianos pero el examen actualizado de los resultados de la doble imposición del Gobierno de Amato en 1992 muestra que las recaudaciones estarían muy lejos del recorte sustancial de la deuda pública y de …
A pesar de las blasfemias de los economistas del gobierno que intentan atribuir a la maniobra presupuestaria una impronta keynesiana completamente infundada, se vislumbran tres peligros al final del túnel para Italia, uno mayor que el otro: aquí están los
VÍDEO - Con el desafío en curso lanzado por el gobierno de Lega-Cinque Stelle a Europa, no se puede descartar que al final los estados miembros de la UE obliguen a Italia a autoaislarse y salir del euro - Italia tendría todo que perder pero no …
Los actos de los cuatro jinetes del Apocalipsis (Conte, Salvini, Di Maio y Toninelli) despiertan perspectivas inquietantes y recuerdan las del partido bolchevique de Stalin pero también las de Evita Perón e incluso las de Julius Evola, el ídolo de Steve Bannon, tanto …
Consob debería salir de la hibernación y exigir a los ministros locuaces que informen a los mercados en detalle sobre sus intenciones en Autostrade para poner fin al caos de información que Di Maio y sus compinches están generando en los mercados...
Ya es repugnante que se busque una ventaja política mientras sigue en marcha la búsqueda de los muertos en la tragedia de Génova, pero es igualmente repugnante presenciar las declaraciones imprudentes del Gobierno sobre la concesión de Autostrade sin pruebas de responsabilidad...
Estados Unidos siempre ha esperado sacar a un país importante del euro para hacer estallar toda la unión monetaria europea, fortaleciendo el dólar y el centro financiero de Wall Street: no es de extrañar que The Donald tome esta línea pero…
Alucinante propuesta del subsecretario de Economía y Finanzas de la Liga Norte, Siri, que llama a las familias italianas a recomprar títulos de deuda pública en manos extranjeras con la ilusión de bajar el diferencial resucitando el triste precedente de la era fascista de la donación de oro…
En aplicación del sistema de botín, el ministro de Economía Tria tendrá que hacer unos 200 nombramientos públicos pero el más delicado es el del nuevo director general de Hacienda que tendrá que gestionar las participaciones accionariales del Mef y la deuda pública: sería…
Del contrato del gobierno a los mercados financieros, del spread al euro y más: las palabras clave de la política y las finanzas en la hilarante interpretación de los protagonistas de la crisis del gobierno y de una campaña electoral que nunca terminó
Cuando se elige al Ministro de Economía, el nuevo gobierno, que parece orientarse hacia una política económica basada en el gasto deficitario, no puede dejar de preguntarse hasta qué punto del crecimiento de los ahorradores de la deuda italiana darán confianza...
Ayer tuvo lugar en Bocconi una conferencia de Filippo Cavazzuti en honor a Isidoro Albertini, que fue un corredor de bolsa de gran previsión, independencia y equidad, de la que informamos la parte de máxima actualidad en Consob
El debate sobre los "designados y autonombrados" de la nueva ley electoral es vagamente surrealista y muy hipócrita porque desde la época de la Primera República el cetro de la elección de diputados en las Cortes nunca ha estado realmente en manos de los ciudadanos. ..
La comisión parlamentaria de investigación del sistema bancario no es ni siquiera un pariente lejano de las prestigiosas comisiones del pasado pero, creada unos meses antes de las elecciones, sólo corre el riesgo de convertirse en un absurdo "tribunal popular", impulsado por el partido transversal de populismo, por…
El día de su muerte, es justo recordar que, cuando estalló el caso Calvi-Banco Ambrosiano, fue Guido Rossi, como presidente de Consob buscado por el ministro del Tesoro, Nino Andreatta, quien impuso la inclusión imperial en la lista principal de Banco Ambrosiano…
Dado que el acuerdo de los astilleros franceses tiene una relevancia estratégica a largo plazo, no es de extrañar que el presidente Macron pida una pausa de reflexión para entender quién gobernará en Italia, considerando los importantes poderes del Tesoro sobre Fincantieri: cómo sucedió...
La comisión parlamentaria de investigación de los bancos corre el riesgo de convertirse en un calvario entre los partidos políticos que persiguen el consenso electoral con mucho provecho del populismo más vulgar y justicialista - Pero por suerte se acerca el final de la legislatura.
La atención de los observadores políticos se centra en la nueva ley electoral y en los riesgos para la estabilidad política pero los peligros de fragmentación en demasiados grupos surgen de las regulaciones parlamentarias - Sin embargo, el imperativo mandato electoral, propuesto por los grillini para evitar…
Con motivo de la reunión del 31 de mayo, es deseable que el Gobernador Ignazio Visco pronuncie, en sus "Consideraciones finales", palabras claras y definitivas sobre la imposibilidad de salir del euro sin la salida simultánea de Europa que provocaría una inestabilidad económica incontrolable y financiero
La restricción de un presupuesto equilibrado establecido por el Tratado de Roma de 1957 es cada vez más insostenible para la Unión Europea porque cristaliza cada acción, dificultando objetivamente avanzar en el proceso de integración y crear un ministerio de...
Ante las críticas, muchas veces instrumentales, sobre los defectos de la actual reforma constitucional sometida a referéndum, vale la pena releer lo que dijo a la Asamblea Constituyente Meuccio Ruini, presidente de la Comisión para la Constitución, demoliendo en pocas palabras las ilusiones de la "Constitución...
Desde las relaciones con las fundaciones bancarias hasta la distinción entre bancos comerciales y de inversión, desde la legislación especial para Popolari y Bcc hasta la transparencia de los folletos informativos: he aquí los puntos en los que el Estado debe intervenir para corregir los errores del mercado...
La única forma de superar las incertidumbres de los mercados financieros y recuperar la confianza en los bancos es convencer a la canciller Merkel de acortar la salida de Gran Bretaña de la Unión Europea
Más allá de las disputas sobre la Consob y su presidente, para resolver de una vez por todas el problema de los escenarios probabilísticos y la conveniencia de su inclusión en los prospectos informativos de los productos financieros, bastaría con aprobar una brevísima modificación del decreto…
Las polémicas que han envuelto a Consob y a su presidente sobre los llamados escenarios probabilísticos en los prospectos de información para ahorradores podrían convertirse en ocasión de una ley que imponga bifurcaciones de riesgo a los productos financieros pero recordando que en…
Es apreciable el ímpetu europeísta de las consideraciones finales del gobernador Visco - "Crecemos con las reformas que llevan a la pérdida de la soberanía nacional" - El enfado insostenible de la Northern League Salvini - Los límites de la industria bancaria italiana, especialmente en la banca de inversión que va de…
La teoría neoclásica postula la racionalidad del inversor pero los estudios de neuroeconomía y finanzas conductuales cuestionan este paradigma y argumentan que las elecciones de los ahorradores se deben principalmente al efecto manada, el efecto rumor, el efecto anclaje, el efecto emoción y el efecto anuncio. …
Para estabilizar la volatilidad de las bolsas de valores provocada también por el ya famoso algoritmo HTF (High Frequency Trading), sacado a relucir en el thriller "Money Monster", sería necesario "poner arena" en los engranajes de los ordenadores que hacer HTF para reducir su velocidad o, por...
El presidente Vegas pidió al sistema político nuevas reglas para la transparencia de los mercados financieros pero se olvidó de examinar los conflictos de intereses que surgieron en 2015, la disminución del número de empresas cotizadas, la excesiva complacencia…
Para crear nueva demanda agregada e iniciar un círculo virtuoso en la economía italiana, el primer paso corresponde a los empresarios, pero un estímulo para los más dinámicos podría provenir de la reconversión de 17-18 mil millones en transferencias y contribuciones públicas en cuenta de capital...
Solo la reactivación de la productividad a través de la inversión privada en la industria puede realmente hacer crecer la economía italiana: los helicópteros que dispensan ríos de dinero y el recurso a la inversión pública no son recetas plausibles.
La inminente fusión entre la Bolsa de Valores de Frankfurt y la Bolsa de Valores de Londres plantea una pregunta despiadada sobre la utilidad de mantener una bolsa de valores asfixiada y marginal como la de Piazza Affari - Los números son incontrovertibles: poco menos de 300 empresas cotizadas...
El caso de los 4 bancos en crisis es un conjunto de hechos de "malas finanzas" y no una quiebra de las principales ramas de supervisión (Banco de Italia y Consob) - Por eso es erróneo confiar el arbitraje de los ahorros traicionados a el Anticorrupción - …
Las fluctuaciones de las acciones que se han producido en los últimos días en Bolsa se han visto agudizadas por los algoritmos que manejan los ordenadores de los grandes intermediarios financieros para aumentar la velocidad de negociación, pero sólo se ha revertido la irracionalidad en los mercados: para ello…
Berlín le ganó una batalla a Grecia pero, gracias a Draghi, no la ganó de manera contundente y sobre todo corre el riesgo de perder la guerra de la unidad política en Europa apoyando el egoísmo de las clases políticas nacionales que, sintiéndose inadecuadas, no quieren dar arriba la soberanía…
La destartalada compañía de turismo que predica la muerte feliz del euro tiene poca memoria y olvida todos los problemas que causó la salida de Italia de la serpiente monetaria en 1973: devaluación de la lira, alta inflación, efectos en los bonos del gobierno y...
La propuesta presentada en FIRSTonline por Innocenzo Cipolletta y basada en un aumento de los tipos mínimos de IVA en función de una reducción del Irpef y del Irap es buena para la economía sin pesar sobre el presupuesto público y con efectos muy modestos sobre…
Las muchas pequeñas IRI que operan a nivel local se oponen a su privatización con la misma resistencia que las antiguas empresas estatales: es inútil pensar en incentivos para trasladarlas, sino que se necesita una intervención radical por decreto que las transforme en sociedades mixtas. -sociedades anónimas…
Si los empresarios no hacen su parte recapitalizando los negocios, no hay ilusiones sobre la recuperación -todavía son relevantes los sermones de Menichella y Guido Carli-, este último argumentó que las nuevas inversiones deben ser financiadas por 1/3…
La herramienta de la OPA pasó de moda tras las grandes operaciones de 99 pero la moción de Mucchetti, aprobada en el Senado, reabre el debate: cabría imaginar un segundo umbral de OPA como el previsto por el modelo Zapatero cuando hay un accionista de control…
Publicamos el texto de la memoria de Nino Andreatta presentado por Filippo Cavazzuti con motivo del lanzamiento del libro de Alberto Quadrio Curzio y Claudia Rotondi "Un economista ecléctico" (il Mulino, AREL, 2013), dedicado a la vida y obra del economista y ex…
El caso boloñés va más allá del patio trasero y detrás de la abjuración que se pide a los nuevos renzianos está el intento de la vieja guardia del Partido Demócrata -que tiene algunos tropiezos que hay que perdonar- de avergonzar a los…
Según el ex comisionado de la Consob, Filippo Cavazzuti, la reciente moción aprobada por una mayoría del Senado sobre los criterios para los próximos nombramientos públicos es un revoltijo de reglas generales sustancialmente inaplicables y hojas de parra inútiles, pero no hay transparencia…
COSTOS DE LA POLÍTICA - En el enfrentamiento en curso entre las fuerzas políticas, a menudo se habla de limitar los mandatos de los parlamentarios a dos, pero nada se dice sobre la conveniencia de evitar los gobernantes de largo plazo limitando los mandatos de…
UN ENSAYO DE FILIPPO CAVAZZUTI - Cortesía del autor, publicamos la introducción y las conclusiones de un ensayo inédito de un protagonista de las privatizaciones de los años 90, como el ex subsecretario de Hacienda de Ciampi, que aparecerá en el cuarto volumen de…
Como escribió Schumpeter, la historia fiscal es el espejo del espíritu de un pueblo - La historia de la financiación pública de los gastos electorales explica cómo los partidos italianos han perdido la confianza de los votantes - Para recuperar el honor, basta eliminar...
UNA PROPUESTA DE FILIPPO CAVAZZUTI - Para evitar la dispersión de los recursos públicos, el gobierno de Monti debería destinar todo el tesoro para apoyar solo las inversiones de las empresas emergentes más innovadoras y más intensivas en desarrollo - Sería…
Según Filippo Cavazzuti, excomisario de la Consob y vicepresidente en funciones del Banco di Napoli, la deuda de las empresas no financieras italianas, 4 puntos porcentuales superior a la media europea, debería abordarse con un nuevo pacto entre bancos y empresas: cada inversión …
Cuatro propuestas para volver a poner a salvo la deuda pública sin recurrir a los activos: 1) gravar las cotizaciones a la seguridad social para reducir los costes laborales e impulsar las exportaciones y el PIB; 2) sociedad de cartera de participaciones públicas locales con la tarea de enajenarlas;…
COMPARACIÓN CON LA PROPUESTA DE FRATIANNI - "La transformación forzada de los bonos del Estado a corto plazo en BTP a diez años sólo recupera viejas herramientas" - "Recuerda la consolidación de la deuda realizada en 1926 por Mussolini: siguió la imposibilidad durante mucho tiempo de colocar...
Para recuperar realmente la confianza del mercado, la deuda pública debe reducirse radicalmente, dejándola por debajo del umbral psicológico del 100% del PIB. En 6 años, la meta se puede lograr con políticas presupuestarias virtuosas y reformas de costo cero…
por Filippo Cavazzuti* - Las licencias asignadas por debajo del costo y administrativamente a Rai y Mediaset, la tarifa de licencia de Rai y los beneficios publicitarios otorgados por Publitalia distorsionan el mercado y toman la forma de costos políticos reales - Es…
por Filippo Cavazzuti* - El actual director general de Via Nazionale es el candidato ideal para suceder a Mario Draghi por su profesionalidad, independencia y continuidad en la dirección de la acción del banco central, que, además en los tiempos y condiciones de la industria financiera, …
Economista, fue alumno de Beniamino Andreatta, con quien fundó la asociación Prometeia en 1974. Senador durante cuatro legislaturas, de 1983 a 1996, por el centro izquierda. Durante el primer gobierno de Prodi (1996-1998) fue subsecretario del Ministerio de Hacienda, Presupuesto y Planificación Económica. Profesor emérito de la Universidad de Bolonia, de 1999 a 2003 fue comisario de la Consob. Colaboró con FIRSTonline, con quien también publicó un exitoso libro electrónico titulado "La magia de las finanzas: entre demonios y ángeles, herejes y ortodoxos".