Durante años se ha hablado de la debilidad de la economía italiana, atribuible según la mayoría a la especialización sectorial, centrada en sectores manufactureros y de baja tecnología -y por tanto expuestos a la competencia de zonas con costes laborales más bajos- y al predominio de medios- tamaño pequeño, financieramente frágil y, por lo tanto, particularmente sensible a choque barato. El pensamiento dominante (para todo el Informe del Banco de Italia sobre las tendencias del sistema productivo italiano de 2009 – Problemas de economía y finanzas., n.45-, sus últimas Memorias Anuales y el pensamiento diversamente expresado de sus economistas) asume el mito del gran tamaño, que permitiría aumentos de productividad y eficiencia, favorecería la innovación y la internacionalización y posibilitaría la adopción de las TIC. Por otra parte, el menor tamaño no permitiría aprovechar las economías de escala inherentes a la innovación tecnológica y a todas las actividades anteriores y posteriores a la producción, que se consideran fundamentales para la capacidad competitiva de las empresas, y dificultaría absorber los costos fijos relacionados con el inicio de una actividad exportadora o productiva en el extranjero y las asimetrías de información sobre las modalidades de acceso a los mercados externos. Considere las empresas más grandes menos riesgosas y más sólidas financieramente, las más pequeñas demasiado endeudadas, especialmente en el corto plazo, por lo tanto, más vulnerables y riesgosas. Identificar las restricciones al crecimiento en finanzas, abrazando el mito de brecha financiera, según el cual las empresas más pequeñas son tales debido a limitaciones del lado de la oferta acceso a la capital.
El análisis realizado sobre los estados financieros de las empresas manufactureras en Italia en el archivo de Mediobanca, en la década 2001-2010 (para los resultados en detalle, ver Venanzi en el n. 3/2012 de la Revista de Política Económica) no parece apoyar esta lectura, confirmando lo que también surgió de otros estudios, más o menos recientes (ver por ejemplo Becattini-Bellandi en n.2/2002 de economía italiana y Coltorti el n.2/2012 de Revista QA de la Asociación Rossi-Doria).
El análisis se realizó en un conjunto amplio y representativo de la fabricación: más de 5.000 empresas, que representan alrededor del 60 % de la facturación y el valor añadido, alrededor del 49 % de los empleados y el 64 % de las inversiones en la fabricación italiana, con referencia a los últimos datos disponibles de Istat. de empresas de más de 20 empleados, correspondiente a 2008.
La perspectiva tomada es dimensional e Italiano. Los principales grupos controlados por italianos se compararon con empresas medianas (en adelante, MI) y medianas y grandes, y con empresas italianas controladas por extranjeros.[ 1 ]. Hay que decir que la empresa menor en este análisis es la mediana empresa y no la pequeña o micro empresa. Pero las MI italianas son empresas más pequeñas que las distancia de empleados que las define sugiere: las dos clases bajas (50-99 y 100-249 empleados) representan de hecho el 90% de las empresas, la mediana empresa de la clase alta se sitúa cerca del umbral inferior del rango y la la mediana del universo considerado es de 108 empleados. Además, dado que existe una importante "contaminación" entre pequeñas y medianas empresas (la turbulencia más acentuada en el universo de las MI se produce hacia el umbral inferior), cabe suponer que existe cierta similitud en los fundamentos empresariales de pequeñas y medianas empresas, que son principalmente “antes pequeñas”. Los estados financieros utilizados también consideran solo las actividades ubicadas en Italia, con la intención de resaltar la contribución en la década considerada a la fabricación italiana y su desarrollo.
Del análisis surge la siguiente evidencia:
la tamaño más pequeño no pierde comparación con el grande: en la década 2001-2010, el menor tamaño no es causa de menor rentabilidad ni de mayor riesgo. Por el contrario, el menor tamaño favorece la adaptación a los vaivenes de la situación económica, permitiendo contener los efectos negativos en los años de crisis;
- le Las empresas más pequeñas no son más frágiles financieramente que las más grandes.: aunque más endeudados, son tan solventes como los grandes (pero muchas veces más) y muestran un mayor equilibrio entre préstamos y fuentes por vencimiento. En la década considerada, reforzaron su solidez financiera: la mejora en la exposición de la deuda, en un período de condiciones económicas adversas, no se derivó de una contracción de la actividad, sino de la reinversión de las ganancias obtenidas en una medida significativa, mientras que la los grandes grupos y las empresas de control extranjero pagan dividendos incluso cuando cierran el año con pérdidas, utilizando reservas de beneficios previamente acumuladas;
- la fabricación italiana en la década considerada descansa en medianas empresasen términos de empleo e inversión. Los grandes grupos tienen procesos productivos desverticalizados y deslocalizados, logran baja rentabilidad y asumen altos riesgos; Las empresas medianas y grandes y las controladas por extranjeros los han seguido parcialmente en la desverticalización, mientras que las empresas medianas han mantenido activos industriales, han conservado a los empleados y han aumentado las inversiones. Por lo tanto, una estrategia diferente corresponde a una dimensión diferente. La propiedad de la mediana empresa cree en la empresa y, incluso en los años más difíciles, sigue invirtiendo para mantener su competitividad, salvaguarda su plantilla, que cuenta con una know-how crucial para su éxito, renuncia a márgenes para mantener cuotas de mercado y renuncia a dividendos, para autofinanciar inversiones o reducir deuda y fortalecer la solidez;
- en las producciones de nicho de los sectores manufactureros italianos, la El tamaño más pequeño permite una mayor productividad de los factores de producción.: no gana el liderazgo en costes, sino la diferenciación y especialización cualitativa de los productos, que permite precios y márgenes más elevados y favorece laexportar. La mayor estabilidad de los márgenes sobre las ventas de las medianas empresas en la década considerada y su mejor estabilidad incluso en las fases decrecientes del ciclo económico atestiguan la calidad de los productos de estas empresas y su fuerza competitiva en los mercados, incluidos los internacionales. unos.
- le las empresas medianas en las áreas de distrito obtienen mejores resultados que las de las áreas de grandes empresas (refiérase a la clasificación de Becattini-Coltorti en n.1/2004 de la Revista italiana de economistas), a pesar de realizar el mismo trabajo y adoptar una estructura relativamente similar, y esto es especialmente cierto en tiempos de condiciones económicas negativas. Son más rentables, más internacionalizados, menos riesgosos y financieramente más sólidos. La distinción no es geográfica, sino que implica diferencias en el modelo de negocio, en el tipo de productos ofrecidos, en la organización de la producción y distribución, en el intercambio en sentido amplio con el territorio. La ubicación del distrito produce, por tanto, efectos beneficiosos sobre la rentabilidad y el riesgo: una "marca de calidad" que contrarresta la caída de la demanda y un "contexto social" que amortigua el impacto de la crisis.
Por tanto, la supuesta ventaja dimensional en las estrategias de las que depende la competitividad de las empresas parece realmente un falso mito, fruto de un exceso de abstracción en el análisis económico, que no actualiza los modelos a la variedad y variabilidad de las realidades investigadas. y que sobre todo no distingue a las empresas por las estrategias productivas y de mercado que persiguen. Ahora parece inadecuado pensar en términos de economías internas de la empresa y la productividad física de los factores. Las producciones de los sectores que más contribuyen al valor añadido de la fabricación en Italia son producciones de nicho y no de masa; no bienes de calidad homogénea, sino productos diferenciados, que evolucionan en función de los cambios en la demanda o para contrarrestar la competencia, cuyos márgenes no dependen de la eficiencia productiva que abarata los costes, sino de la calidad, del servicio al cliente, de la diferenciación y la personalización, que le permite subir los precios. En las producciones de nicho, la rentabilidad disminuye a medida que aumenta la cantidad, la innovación es predominantemente del producto y no del proceso y el aumento de la productividad se persigue en términos de mayor valor del producto producido, racionalizando la estructura productiva que externaliza algunas etapas del suministro. cadena (principalmente a empresas locales conectadas a la red) para asegurar la eficiencia y distribuir el capital invertido y el riesgo entre varias empresas. Las economías pueden ser, por tanto, externas a la empresa pero internas al sistema de empresas, entendido como distrito o cadena (incluso internacional) de la oferta. Y esto también se aplica a las economías de aprendizaje, por ejemplo favorecidas por las raíces locales. Y es la calidad del producto lo que impulsa laexportar: la idea de que las empresas más pequeñas están en desventaja por la creciente globalización debe demostrarse (por el contrario, su ventaja relativa parece más probable), y los datos micro y macro parecen desmentirla (al respecto, Coltorti, en n.2/2012 de economía italiana).
La perspectiva dominante parece arruinada por una excesiva atención al lado de la oferta, olvidando los problemas de salida del mercado: después de todo, en retrospectiva, de una manera no diferente a las recetas que propone para la crisis actual. Por el lado de las finanzas, por ejemplo, asumiendo el nexo causal desarrollo del sistema financiero-crecimiento real y desarrollo (que no encuentra apoyo unívoco en la evidencia empírica internacional), explica el tamaño mediano o pequeño como forzado por restricciones financieras externas ( suponiendo así empresas más pequeñas más endeudadas y menos solventes) y descuida por completo la perspectiva lado de la demandaes decir, que podría ser una elección (ganadora) basada en razones de oportunidad económico-estratégica o, en todo caso, vinculada a los objetivos y proyectos de la propiedad/dirección (la empresa "proyecto de vida" de Becattini), incluso cuando los mercados financieros están desarrollados y la solvencia y equilibrio financiero de la empresa garantizados. De lo anterior, podrían extraerse indicaciones útiles para las decisiones de política, si tan solo se quisiera mirar “más allá del mito”.
[ 1 ] Los principales grupos controlados por Italia son empresas con una facturación de más de 3 3 millones de euros o que pertenecen a grupos con una facturación de más de 500 330 millones de euros o con un accionista controlado públicamente; las empresas medianas y grandes tienen al menos 3 empleados o una facturación de más de 50 millones, pero menos de 499 mil millones de euros; Las medianas empresas son sociedades anónimas que cumplen simultáneamente los siguientes requisitos: empleados en el rango de 15-330, facturación entre XNUMX y XNUMX millones de euros y no pertenecer a grandes grupos.
