Alberto Nagel aparece con una boleta de calificaciones máxima en comparación con Leonardo del Vecchio y Francesco Gaetano Caltagirone, grandes accionistas (especialmente el primero) de Piazzetta Cuccia pero sus oponentes en el frente de Generali. Y será un mano a mano público porque los dos empresarios han depositado todos sus paquetes accionariales para participar en la reunión: Del Vecchio el 18,9% y Caltagirone el 3% (en septiembre la constructora romana no había ejercitado el último tramo de los contratos de opción suban al 4,9%). En este punto será interesante ver cómo los dos accionistas mayoritarios, que no han presentado preguntas por escrito, se expresarán sobre los distintos puntos del orden del día. De hecho, la junta de accionistas será convocada para votar, además de los estados financieros y la retribución, los cambios de gobierno propuestos en las últimas semanas por el consejo de Mediobanca.
En previsión de la reunión de mañana (la tradición introducida por Enrico Cuccia es que la cumbre se celebre el día de la marcha sobre Roma para subrayar el carácter antifascista de la institución) Mediobanca ha publicado de todos modos un trimestral que muestra la “brillante inicio del ejercicio 2021/2022” caracterizado por un beneficio neto de 262 millones de euros, un 31% superior a los 200 millones del mismo periodo del año anterior y superior a los 225 millones esperados por el consenso de analistas. Los ingresos aumentaron un 13% hasta los 706 millones (frente a la previsión de 665 millones). El instituto también confirmó el pay-out equivalente al 70% del beneficio neto y anunció un nuevo plan de recompra de hasta el 3% del capital sujeto a autorización del BCE, gracias a los crecientes resultados del primer trimestre de 2021-2022 ( cierra el 30 de junio). Un comportamiento que permite a la acción de Piazzetta Cuccia estar entre las pocas acciones bancarias en terreno positivo (con una subida máxima del 1,2 por ciento) en una mañana marcada por la fuerte caída del Deutsche Bank.
Por primera vez las comisiones superan el techo de 200 millones (+7% hasta 203 millones) y el margen de intereses (358 millones +0,4%) se recupera, gracias a “un crecimiento vivo y sostenible de todas las divisiones”, incluyendo la aportación de Generali: la división de Principal Investing, de hecho, vio crecer sus beneficios un 87,4% hasta los 97 millones. Casi una respuesta indirecta a las críticas de Del Vecchio (que ha alcanzado el umbral del 20% en el capital del instituto) y Caltagirone (5% adquirido recientemente) sobre la gestión de Philippe Donnet al frente de la empresa de Trieste. No se ven otras señales del "gran resfriado" entre los accionistas y la gerencia, a la espera de la conferencia telefónica de Nagel. Y tal vez ninguno se verá en la junta de accionistas de mañana que sigue a la sensacional ruptura de septiembre cuando Nagel, fortalecido por el voto de la junta, anunció que "había firmado una transacción de préstamo de valores con una contraparte del mercado primario por 70 millones de acciones de Generali , equivalente al 4,42% del capital". Una operación que permitirá "en cualquier caso al menos hasta la reunión de Generali convocada para renovar la junta directiva" actuar como barrera a la ofensiva Del Vecchio/Caltagirone. Un acto de guerra que no ha sido seguido hasta ahora por cañonazos, sino sólo escaramuzas.
En el frente de la gobernabilidad, en particular, donde la disidencia de Del Vecchio podría manifestarse, aunque lógicamente no debería haber conflicto. Mediobanca ha aceptado, de hecho, una de las dos propuestas de reforma que le ha remitido su accionista: la junta de mañana decidirá, con un quórum del 66,67% de los presentes, sobre la eliminación de la obligación de nombrar a tres ejecutivos durante al menos tres años en el consejo ( ahora 15) solicitado por el primer accionista. Delfín, por su parte, retiró la segunda petición, la propuesta de aumentar a cuatro los escaños de las minorías en el consejo, "para no dividir el mercado". Alternativamente, Mediobanca ha formulado una alternativa, que asigna el 20% de los miembros de la junta a minorías ("porcentaje superior a la media de los bancos italianos"), y asegura la presencia de un miembro en la lista de mercado.
En definitiva, un florete de enfrentamiento que podría convertirse en un intercambio de cañonazos. Porque una cosa parece segura: Nagel no piensa desprenderse de Mediobanca, estratégico por cierto vital para Mediobanca. Pero los grandes accionistas de Trieste, fortalecidos por el eje con la fundación Crt, piden cambios.
