La empresa premiada Monje de Monasterolo Bormida, el líder italiano en alimentos para mascotas, sin duda hizo mucho cuando, con una inversión de 57,8 millones de euros, adquirió el accionariado de Mediobanca poco más del umbral del 1% del capital, acumulando un paquete que, a precios actuales, ronda los 100 millones. Pero los herederos del pequeño imperio de alimentos para mascotas, una sólida realidad familiar que este año facturará alrededor de 300 millones de euros, destinando todos los beneficios a reservas (las deudas están muy por debajo de la barrera de los diez millones) probablemente no esperaban ser llamados a participar en riesgo de poder financiero, en medio de un desafío que, comenta Equita, "es muy vivo desde el punto de vista especulativo".
Y en cambio serán los Monges, que siempre han invertido parte de sus beneficios en el banco de Piazzetta Cuccia (entre los líderes europeos por la generosidad de los dividendos, hasta el 6,5% certifica esta mañana el BCE), los caballeros blancos (o, dada la profesión, los perros guardianes) llamados por Alberto Nagel para desarrollar el acuerdo de consulta de accionistas, cayó por debajo del umbral del 10 por ciento, después de que Edizione Holding, la caja fuerte de los Benetton, se retirara del pacto de consulta "light" que reúne a los accionistas más cercanos a la dirección frente a los ejércitos reunidos por la Delfín de Leonardo Del Vecchio, con diferencia el primer accionista poco menos del 20% y por su aliado Francesco Gaetano Caltagirone, que subió al 5% para echar una mano al dueño de Essilor-Luxottica. ¿La razón? Parafraseando a los hermanos Rosselli, de hecho se podría decir "hoy en Mediobanca, mañana en Generali" la verdadera apuesta de la madre de los desafíos de las finanzas italianas que han llevado los precios de Generali a sus niveles más altos desde 2010 y los de Piazzetta Cuccia, hoy + 0,9, XNUMX%, máximo.
¿Pero ahora? De cara a la siguiente etapa, elJunta de accionistas de Mediobanca del 28 de octubre (fecha elegida por Enrico Cuccia desafiando el aniversario de la marcha del odiado líder sobre Roma), los contendientes alinean las piezas en el tablero de ajedrez. Delfín rompió la tregua al pedir complementar el orden del día de la reunión al proponer "eliminar el requisito estatutario según el cual tres consejeros (en el caso de que el consejo tenga más de trece miembros) deben haber sido directivos del grupo Mediobanca durante al menos tres años". y "también para aumentar el número de consejeros minoritarios", con la previsión de que "al nombramiento de tales consejeros puedan contribuir varias listas". ¿Un torpedo contra Nagel? Conclusión obvia, tan obvia que el robusto equipo de consultores de Del Vecchio (el abogado Sergio Erede y Vittorio Grilli, ahora JP Morgan, a la cabeza) inmediatamente puso manos a la obra: "La propuesta no persigue el objetivo de reemplazar a los actuales directores o bancos gerentes, sino para asegurar que, de ahora en adelante, operen dentro de un marco de reglas de gobierno corporativo consistentes con las mejores prácticas y tengan fuertes incentivos para enfocarse en la creación de valor para todos los accionistas, dejando en manos del directorio y los accionistas , como sucede en cualquier otra empresa, el derecho a decidir en última instancia quién debe administrar el banco". Y Nagel parece seguirle el juego: hablaremos de ello pronto, nos lo hizo saber el personal del banquero, como parte de la reforma de la gobernanza. Pero mientras tanto afila sus armas pidiendo a sus amigos, desde los Gavios hasta el grupo Lucchini, que desarrollen el pacto mientras esperan la asamblea. En ese foro resonarán las preguntas que hasta ahora han permanecido ocultas.
Te conviene, preguntarán los amigos de Nagel, un banco que se da por vencido independencia? ¿Una institución que, como sucedió en las negociaciones de Banca Generali, es vetada por algunos accionistas, además decididos a vengar el paro sufrido en ese momento en el frente de la ciudad de la salud, megaproyecto de Del Vecchio retenido por Mediobanca? Pero, se contestará la respuesta del frente Caltagirone/Del Vecchio, ¿qué perspectivas tiene Mediobanca si sigue limitándose a chupar los dividendos de Generali, todavía hoy la mitad de los beneficios de un banco de inversión ¿Qué gran negocio no hace? Generali, obligada a no pedir ampliaciones de capital para no perjudicar los intereses de su socio bancario, sigue viendo oportunidades de crecimiento ante sus ojos sin subirse nunca al tranvía adecuado. Y así Allianz, Axa y Zurich están ahora a años luz mientras que, bajo el liderazgo de Donnet, el León no traspasa las fronteras del Nordeste, las de Cattolica.
Estos serán los temas subyacentes del partido de la próxima primavera, cuando se tratará de confirmar o no al entrenador francés querido por Nagel, o conquistar la Bastilla de Trieste, después de haber debilitado las defensas de Generali. ¿Cómo irá? Por ahora, por supuesto que hay que Del Vecchio y Caltagirone no se rinden. y Francesco Gaetano Caltagirone compró otro 0,19% de Generali según comunicaciones internas relativas a operaciones realizadas por Mantegna '87 Srl (500 mil acciones) y por Fincal (2,5 millones de acciones). El total de transacciones eleva al empresario al 6,38%, elevando el acuerdo de sindicación con Delfín y la Fundación Crt al 12,80%.
Ciertamente habrá compromisos, pero debe quedar muy claro que el equilibrio ha cambiado de una vez por todas. Nagel, sin embargo, se defendió por su parte, adquiriendo con un préstamo de valores (cuesta menos de 10 millones) el 4,22% de Generali, gentilmente recogido por Bnp Paribas entre sus clientes, empezando por el Axa, a quien probablemente no le guste el despertar del León, un posible protagonista. de fusiones en el mercado.
En definitiva, de aquí al próximo mes de abril hará calor en las redes de Piazza Affari. Y eso no es todo: un partido de ese calibre, que promete cambiar la naturaleza misma del modelo crediticio en Italia, desplazando la tradición bancocéntrica, no puede dejar de tener a la política entre los protagonistas, empezando por Mario Draghi. Pero es pronto para hacer pronósticos porque, como bien ha subrayado Marcello Messori, "por el momento, ni los actuales directivos de Mediobanca, ni los actuales directivos de Generali, ni sus accionistas más activos han hecho públicos proyectos estratégicos que aclaren cuáles podrían o debería ser el modelo de negocio de las dos empresas en los mercados financieros europeos pospandemia”. “Al respecto -añadió- me limitaré a subrayar dos puntos. La economía italiana podrá reducir su retraso en comparación con los países fuertes de la zona del euro y colocarse en el camino del desarrollo sostenible, solo si es capaz de hacer uso de los mercados financieros que canalizan la enorme riqueza del país hacia el apoyo de una reorganización radical de las empresas industriales. Y en este sentido es fundamental que, junto a otros importantes grupos financieros italianos y europeos, Mediobanca y Generali desempeñen un papel activo”.
Y que gane el mejor.
