La OCDE recorta sus estimaciones de PIB para Italia, pero también para Alemania y otras grandes economías europeas, así como para la Eurozona en su conjunto, Estados Unidos y el mundo entero. Además, en el informe intermedio entre las dos Perspectivas semestrales publicado el jueves 18 de febrero, la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos habla de "riesgos significativos" vinculados a la fase de inestabilidad financiera y recomienda al Banco Central Europeo mantener una política monetaria "muy complaciente".
LAS NUEVAS PREVISIONES DEL PIB
En comparación con el Economic Outlook publicado el pasado mes de noviembre, la OCDE ha revisado a la baja sus previsiones sobre la economía mundial de la siguiente manera:
– PIB Italia de +1,4 a +1% en 2016 (mientras que la previsión para 1,4 se mantiene estable en +2017%);
– PIB Alemania de +1,8 a +1,3% en 2016 y de +2 a +1,7% en 2017;
– PIB Francia de +1,3 a +1,2% en 2016 y de +1,6 a +1,5% en 2017;
– PIB Gran Bretaña de +2,4 a +2,1% en 2016 y de +2,3 a +2% en 2017;
– PIB Zona Euro de +1,8 a +1,4% en 2016 y de +1,9 a +1,7% en 2017;
– PIB Utilizar de +2,5 a +2% en 2016 y de +2,4 a +2,2% en 2017
– PIB mundo de +3,3 a +3% en 2016 y de +3,6 a +3,3% en 2017.
Para el Japón, las perspectivas de crecimiento vuelven a descender en 2016 hasta el +0,8% (-0,2 puntos), mientras que aumentan 0,1 puntos, hasta el +0,6%, en 2017. Se mantienen las estimaciones para el China (6,5% en 2016 y 6,2% en 2017). antes de la claseIndia con +7,4% (+0,1 puntos) y +7,3% (-0,1) respectivamente.
EUROZONA: LA LENTA RECUPERACIÓN FRENA EL CRECIMIENTO MUNDIAL
“La lenta recuperación de la zona del euro es un fuerte freno para el crecimiento mundial – escribe la OCDE – y deja a Europa vulnerable a las conmociones mundiales. Europa debe acelerar las acciones comunes”, encontrarse a sí misma y “hablar con una sola voz”, subraya el informe, destacando la lentitud de las reformas, especialmente en el frente del mercado único.
En cuanto a la economía, el efecto positivo de la caída del petróleo sobre la actividad económica ha sido menor de lo esperado y los bajísimos tipos de interés y la caída del euro aún no han supuesto un reforzamiento de las inversiones. En muchos países europeos, la elevada deuda privada y la gran cantidad de préstamos improductivos dificultan el canal crediticio de transmisión de la política monetaria. El riesgo es que la zona del euro permanezca atrapada en un crecimiento bajo y una inflación baja, con una confianza a mediano plazo demasiado débil para generar las fuertes inversiones e innovaciones que impulsarían la productividad y el crecimiento del empleo. Tal escenario afecta al sector bancario, como lo demuestran las fuertes caídas en los precios de las acciones y bonos de los bancos europeos.
RIESGOS MATERIALES RELACIONADOS CON LA INESTABILIDAD FINANCIERA
El crecimiento mundial en 2016 “no será superior al de 2015 -continúa el informe-, que ya marcó el ritmo más lento de los últimos cinco años”. El crecimiento se está desacelerando en muchas economías emergentes, mientras que las economías avanzadas están registrando "una recuperación muy modesta" y los bajos precios de las materias primas están deprimiendo a los países exportadores. El comercio y la inversión siguen siendo débiles. La debilidad de la demanda conduce a una inflación baja ya un crecimiento inadecuado de los salarios y el empleo. Además de esto, “los riesgos de inestabilidad financiera son relevantes. Los mercados financieros están reevaluando sus perspectivas de crecimiento, lo que conduce a la caída de los precios de las acciones y a una alta volatilidad”. En este contexto, la OCDE subraya la necesidad de “una respuesta política más fuerte para apoyar la demanda. La política monetaria no puede funcionar sola. Necesitamos hacer un mayor uso de la palanca fiscal y la estructural”.
LA POLÍTICA MONETARIA DEL BCE Y EL BOJ SIGUE SIENDO MUY ADAPTATIVA
Por otro lado, “las políticas monetarias deberían seguir siendo muy acomodaticias hasta que la inflación haya mostrado signos claros de volver al objetivo oficial”, escribe de nuevo la OCDE, refiriéndose en particular al BCE y al Banco de Japón. En el caso de EE. UU., tras la primera subida de tipos desde 2008 que tuvo lugar a finales de 2015, “en línea con la revisión a la baja de las perspectivas de crecimiento del PIB, la expectativa es un endurecimiento muy gradual de la política monetaria”.
