No solo Trump. De hecho, a pesar de Trump. 20 días después del referéndum constitucional, la política interior ha entrado con fuerza en la bolsa italiana. En la subida generalizada de los tipos de interés y el fortalecimiento paralelo del dólar con el que los mercados financieros responden a la elección de Donald Trump, una nota distingue al Bel Paese: la bolsa italiana careció del apoyo de los bancos, que en cambio caracterizó a las demás europeas. mercados, llevados por el viento de Wall Street. Y así, frente a la subida de Deutsche Bank (+4%) palidecen los bancos italianos más sólidos: Intesa pierde un 0,4%, Ubi pierde un 1,7%, Pop. Emilio -0,2%. Los rumores de una posible disolución empujan a París a Société Générale pero no a Unicredit que, tras una jornada de grandes contrastes, cierra al +0,4% Monte Paschi (+10%) hace historia en sí misma, que sigue un guión propio.
Mientras tanto, en los mercados se ha extendido la creencia de que, en palabras de Margie Patel de Wells Fargo, "hemos entrado en un nuevo paradigma: existe la posibilidad de que, tras 35 años de tipos a la baja, sigamos adelante". Según esta tesis, el estímulo fiscal que quiere Trump, combinado con el proteccionismo y desembolsado en una economía cercana al pleno empleo, producirá una aceleración de la inflación y un endurecimiento de la política monetaria, en beneficio de la fortaleza del dólar y el debilitamiento de la bonos Por el contrario, tanto el BCE como el Banco de Inglaterra solo podrán mantener políticas monetarias expansivas también para equilibrar el endurecimiento de las condiciones monetarias debido al aumento de los rendimientos impulsado por los valores estadounidenses. El razonamiento va bien pero, apunta Giuseppe Sersale de Anthilia, "el estímulo fiscal que ha producido todas estas expectativas llegará al menos en un plazo de seis meses, y en todo caso tardará en producir efectos sobre el ciclo y inflación".
4 MIL MILLONES DE BONOS QUEMADOS EN 1,500 DÍAS
Por tanto, hoy no se descartan correcciones temporales tras las violentas ventas de los últimos días que llevaron la rentabilidad estadounidense a 2,26 años al 2,2153% (esta mañana al 4%, primera caída de 3 puntos tras seis sesiones) y treinta -años de edad más del 1.500%. La venta masiva de bonos en los últimos cuatro días ha resultado en una caída de los precios de 1 billones de dólares. Una tormenta que no perdonó a los Bunds alemanes, que subieron más de un 0,15% por primera vez desde mayo. Incluso los JGB japoneses volvieron a tener un rendimiento positivo ayer, antes de volver a caer al -XNUMX % esta mañana.
BTP AL 2,12%, EL SPREAD CON ESPAÑA TAMBIÉN SUBE
En la subida generalizada de tipos de interés, la rentabilidad de los BTP a 10 años sube hasta el 2,12%, desde el 2,01% del viernes. El diferencial con el Bund alemán también aumentó, ampliándose en 5 puntos básicos, a 176 (con un máximo de 182), un nivel que no se veía desde octubre de 2014. El rendimiento a 2015 años también saltó a su nivel más alto desde julio de 20, aumentando más por encima de los 3,353 puntos básicos del cierre anterior y alcanzando un máximo del 2015%, mientras que en paralelo el bono estadounidense a treinta años saltaba a su máximo desde diciembre de XNUMX.
El diferencial entre los tipos de interés de los índices de referencia italiano y español a diez años se amplió hasta superar los 50 puntos básicos y alcanzar los 52 puntos básicos, el nivel más alto desde febrero de 2012.
Incluso la furia del dólar, que ayer ganó nuevas posiciones sobre el euro cotizado a 1,07 (-1%) y sobre el yen (-1,7% hasta 108,45%), parece haberse calmado por ahora: -0,3% esta mañana frente a Monedas asiáticas. Pero la moneda estadounidense se mantiene cerca de un máximo de 14 años. El renmimbi chino también está en su nivel más bajo desde diciembre de 2008.
WALL STREET: BANCOS A TRAVÉS, TECNOLOGÍA EN OTOÑO
Las tensiones en bonos y divisas afectaron el desempeño de las bolsas. Débil Tokio (-0,1%), tras el salto del lunes (+1,7%) también por el excelente e inesperado comportamiento del PIB en el tercer trimestre (+2,2%). Esta noche Shinzo Abe parte hacia Washington para la primera reunión oficial entre jefes de estado de la era Trump. Las bolsas de valores de la región continúan bajo presión y, presionadas por la salida de capitales hacia el dólar, han sufrido pérdidas en torno al 5% desde el día de las elecciones estadounidenses. Esta mañana lo peor lo lleva la Bolsa de India (-1,4%). Sydney -0,4%, Hong Kong sube un +0,5% gracias a los buenos resultados de Tencent.
Listas contrastadas ayer en Wall Street: el Dow Jones subió un 0,11%. El índice S&P500 se mantuvo estacionario (-0,01%). El Nasdaq baja (-0,36%). El movimiento de rotación de cartera iniciado la semana pasada, tras el resultado electoral, continúa. Las finanzas siguen brillando (+10,8 % desde el comienzo de la era Trump). El índice del sector subió un 2,3%, liderado por Bank of America, JP Morgan y Morgan Stanley. Se acerca el cambio de guardia para los jefes de las instituciones de control financiero: tras presiones de Janet Ywlln, es el turno de la presidenta de la SEC, Mary Joe White, quien ha anunciado su intención de dejar el cargo junto al presidente Obama.
Por el contrario, los tecnológicos bajan con fuerza (-3% en la última semana, -1,7% ayer). Lidera el descenso Apple (-2,5%), seguida de Facebook y Microsoft.
GRANDES OPCIONES DE SIEMENS Y SAMSUNG. REBOTES DE ACEITE
Incluso las grandes empresas están de vuelta después del receso electoral. Mentor Graphics subió un 18 % después de que Siemens (+1,8 %) anunciara un acuerdo para adquirir la empresa que fabrica software de automatización de diseño por 4,5 millones de dólares.
Harman International Industries crece (+25%) después de que Samsung Electronics anunciara un acuerdo de $8 mil millones para adquirir la compañía que se ocupa de los sistemas de audio para automóviles conectados. Podría ser una señal del menor interés del gigante coreano por Magneti Marelli.
El precio del petróleo repunta por encima de los 45 dólares esta mañana, tras la caída de los últimos días. Los futuros del Brent repuntan en Asia hasta los 45,14 dólares mientras que el del West Texas Intermediate de EE.UU. sube hasta los 44,13 bajo la presión de la caída en la extracción de petróleo de esquisto bituminoso. Las acciones de Eni cayeron ayer en Piazza Affari (-2,3%). Saipem pierde 3,5%, Tenaris gana (+1,8%).
LUGAR DE NEGOCIOS ILUMINANDO. AIRE DE FUSIÓN EN EL BANCO
La renta variable europea en terreno positivo con la única excepción de Milán, a la baja bajo el estrés del referéndum. Piazza Affari (-0,75%) en la cola, con el índice Ftse Mib a la baja hasta los 16.686 puntos, lejos de París (+0,43%), Fráncfort (+0,24%), Londres (+0,34%) y Madrid (+0,22%). ).
El visto bueno europeo a la maniobra, aunque condicional, está listo. Tras las polémicas entre Juncker y Renzi en las últimas semanas, la Comisión de la UE indicará hoy que la Ley de Presupuestos puede no cumplir con las normas europeas sobre deuda y déficit, pero suspenderá la sentencia hasta principios de 2017, dando tiempo al Gobierno para que la apruebe. el referéndum y alargando los plazos de las negociaciones con Roma. Pero además de las boletas de calificaciones sobre las maniobras de los países individuales, la Comisión de iniciativa política de Juncker publicará un comunicado de dieciocho páginas con el que, si no decreta el fin de la austeridad, al menos pide una moratoria para la bienio 2017-2018.
En tanto, la tendencia de la reapertura de la oferta de Btp en subasta el viernes pasado también confirmó la incertidumbre del mercado de bonos gubernamentales. La oferta complementaria, que fue de 412,5 millones de euros para la emisión de octubre de 2019 a tres años, 337,5 millones de euros para la emisión de octubre de 2023 a siete años, 225 millones de euros para la emisión de marzo de 2047 a treinta años y 112,5 millones de euros para la emisión de septiembre de 2040, no de hecho, no tenía ningún pedido.
La perspectiva de una subida de los tipos de interés favoreció a las acciones bancarias del Viejo Continente (excluida Italia). El índice del sector se encuentra entre los mejores de la actualidad, con un aumento de casi un 2%, ayudado por noticias de posibles fusiones en una industria cuyos márgenes se han reducido significativamente con tasas ultrabajas y un crecimiento débil.
Commerzbank saltó un 7% después de que Handelsblatt dijera que podría adquirir a su rival Oldenburgische Landesbank de Allianz. Intrum Justitia de Suecia salta un 16% a nuevos máximos históricos después de anunciar una fusión con Lindorff de Noruega.
MPS, UNA CONVERSIÓN PARA 40 TENEDORES
Día contrastado para los bancos italianos. En Italia solo brilla la estrella de Monte Paschi: +11,4% el día del consejo de administración que dio luz verde a la conversión voluntaria de una docena de emisiones por valor de 4,7 millones, incluidas cuatro bonos subordinados de nivel 1 y siete de nivel 2 además a Fresh a partir de 2008. Se esperan 1,5 millones de euros de la conversión. Para convencer a los tenedores de bonos (alrededor de 40) el apalancamiento estará en una prima en comparación con los valores actuales del mercado: para los bonos Tier 1, los más riesgosos, la conversión debería estar alrededor del 85% del valor nominal.
El directorio aprobó ayer el traspaso a Cerved de la gestión de Juliet, la plataforma de morosidad que gestionará la morosidad no titulizada de MPS. Finalmente, se supo que una decena de inversionistas fueron ingresados a la sala de datos para el análisis de las cuentas confidenciales del banco. Entre ellos podría estar el futuro inversor ancla del banco sienés.
LA BOLSA CREE EN SOCGEN-UNICREDIT
Jornada de altibajos para Unicredit: subida del 5,5% y aplazamiento por exceso de subida matutina, frenada y cierre en 2,28 euros, prácticamente sin cambios respecto a la víspera. Lo que despertó las expectativas de los mercados fue la indiscreción sobre la creación del primer gigante transfronterizo de las finanzas europeas, de hecho globales: el matrimonio entre Société Générale y Unicredit. Una gran sugerencia que, en verdad, lleva tiempo aireándose pero que cobró fuerza tras el nombramiento de Jean-Pierre Mustier, ex Socgen (presidido por Lorenzo Bini Smaghi) a la cabeza del instituto italiano. Los dos bancos reaccionaron a los rumores con un breve comentario. En realidad, es imposible que algo concreto madure antes de la presentación del plan estratégico del Banco Italiano, fijado para el 13 de diciembre, y antes de que se especifique el monto de la solicitud de capital. Se habla de 13 millones, cifra que también podría incluir la conversión de 3 millones de bonos en efectivo emitidos en 2008.
PREMIOS UBS GENERALI. 5 MIL MILLONES EN FINANCIACIÓN PARA BANCA GENERALI
En gestión de activos, una caída de Anima (-5,11%), mientras que Banca Generali tuvo un buen desempeño (+0,85%). Gian Maria Mossa, director general del instituto, dijo que este año el objetivo del grupo es "cerrar una financiación orgánica por encima de los 5 millones y creo que es un resultado digno de atención".
Las aseguradoras se desempolvan, en especial Unipol (+2,18%) y UnipolSai (+2,01%). Generali sube un 0,7%: UBS elevó su precio objetivo a 14,4 euros desde 13,7 euros, confirmó el rating Comprar.
MOSCAS EXOR, UTILIDADES EN DIFICULTAD
La subida de tipos golpeó a las empresas más endeudadas: Telecom Italia (-2,5%) y utilities. Atlantia pierde un 2,8%, Enel -0,8%, Terna -3,7%, Snam -2,4%. Los buenos resultados anunciados el viernes impulsaron a Exor (+3,2%). Retroceso de Fiat Chrysler (-2,8%), sube Cnh Industrial (+0,7%). Actuaciones brillantes para StM (+2,1%) y Leonardo (+1,9%).
