Tras el programa OMT del Banco Central Europeo, gracias a lo ocurrido ratificación de su estatuto por Alemania, hoy elEl Eurogrupo ha comenzado a la nueva herramienta clave para recuperar la confianza en los mercados de la eurozona y salir así de la crisis de la deuda: el Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE).
¿Qué es el ESM y para qué sirve?
¿Cómo puede actuar el MEDE? ¿Cuáles son sus poderes?
El MEDE puede emitir bonos para recaudar los fondos necesarios para financiar préstamos a países en dificultades. Puede intervenir en mercados soberanos primarios y secundarios, pero actuando sobre la base de programas precautorios. Además, el ESM puede financiar directamente la recapitalización de las instituciones financieras, pero solo cuando se establezca el nuevo sistema de supervisión bancaria europea.
La capacidad de préstamo alcanzará los 500 millones de euros en 2014. Tras sumar los 200 millones del FEEF no utilizados, la fortaleza global del MEDE será de 700 millones, el equivalente a la dotación del Fondo Monetario Internacional. El capital del ESM consistirá en 80 millones de fondos propios, que los gobiernos tendrán que desembolsar de hecho: los primeros 32 millones de euros llegarán a finales de octubre, pero ya tendrán una potencia de fuego de 200 millones de euros. Otros 32 millones llegarán en 2013 y los últimos 16 millones en 2014. Los otros 620 millones de capital se podrán recoger "on call" en caso de necesidad.
El capital no corresponde a los fondos que se utilizarán para brindar asistencia a los países en crisis: solo sirve como garantía para absorber las pérdidas resultantes de la falta de pago por parte del estado deudor.
El MEDE podrá financiarse en los mercados financieros mediante la venta de instrumentos financieros, y con estos podrá conceder préstamos a países en dificultades. Las tres agencias de calificación estadounidenses han otorgado al Fondo triple A.
¿Cuánto costará en Italia?
Nuestro país aporta cerca del 18% del valor total, tercero en volumen después de Alemania y Francia. Los 14 millones de capital social se pagarán en tres tramos entre 2012 y 2014. El resto se aportará en forma de garantías.
¿Habrá condiciones para acceder a la ayuda financiera?
Sí. Las condiciones se discutirán caso por caso. Tenderán a implicar una combinación de recortes de gastos y aumentos de impuestos y estimularán el crecimiento económico, con reformas estructurales en el mercado laboral.
¿Será suficiente el ESM para reactivar la economía de la eurozona?
Si tanto Italia como España necesitaran ayuda, el MEDE por sí solo probablemente no sería suficiente para financiar las necesidades de ambos países (las estimaciones de la ayuda potencialmente necesaria llegan incluso a los 670 XNUMX millones de euros). Pero en este caso entraría en escena el nuevo programa OMT lanzado por el Banco Central Europeo, que otorga al instituto de Frankfurt un poder prácticamente ilimitado en la compra de bonos de países en dificultades, pero solo después de que estos últimos hayan aceptado un programa de ayuda con Esm.
¿Qué pasará con el ESFS?
Los dos mecanismos no se fusionarán. El ESFS, como mecanismo de transición, continuará con sus programas de préstamos a Grecia, Irlanda y Grecia y ya no podrá participar en un programa de ayuda después de julio de 2013. Pero seguirá existiendo durante muchos años hasta que sus obligaciones no finalicen. .
