La experiencia de Letonia con el paso al euro confirma que, Contrariamente a la percepción pública, el impacto de los costos de ajuste de precios al consumidor fue pequeño y limitado en el tiempo, mientras que las señales de una competencia creciente y unos costes de transacción más bajos tienen implicaciones bastante positivas a largo plazo. Sin embargo, el efecto más significativo del aumento de precios se observó en el mercado inmobiliario, junto con efectos positivos tanto en las empresas como, en menor medida, en los hogares. EL datos económicos publicados por ECFIN también muestran una aceleración en el crecimiento de los salarios, con los consiguientes desafíos para las empresas y los políticos para mantener los costos laborales en línea con la productividad en el contexto de un entorno externo que se deteriora progresivamente. Si bien los precios de la vivienda y los salarios no están directamente vinculados al euro, se estima que los cambios se vieron afectados en parte por las expectativas del euro. En el caso de los salarios, la tendencia en el sector público también puede haber sido impulsada por cierta relajación de las políticas gubernamentales luego de alcanzar la meta de adoptar el euro. En el sector bancario, existen claros beneficios para el país derivados del menor costo de los servicios financieros transfronterizos, del crédito más barato y de una difusión cada vez mayor de los pagos electrónicos, que permite que tanto los bancos como los consumidores se beneficien de las ganancias de eficiencia al apoyar los esfuerzos para limitar la economía sumergida. A pesar de los ambiciosos compromisos de reforma estructural asumidos al unirse a la Eurozona, el impulso de la reforma se ha desacelerado y las autoridades locales no han logrado avances significativos en áreas clave (ver educación superior y ciencia, acceso a la atención médica y desigualdad social, gestión de activos estatales y liberalización del mercado energético), posiblemente debido a las elecciones generales del 4 de noviembre de 2014. Sin embargo, acelerar el ritmo de las reformas estructurales es fundamental para mantener la competitividad de Letonia a largo plazo.
Letonia parece haber comenzado ya a cosechar una serie de beneficios desde su cambio a la moneda única en enero de este año. El aumento de la competencia, la intermediación bancaria y las bajas tasas de interés están trayendo beneficios inmediatos y de largo plazo a la economía. Además, a pesar de las preocupaciones sobre un aumento general en el nivel de precios, la inflación de los precios al consumidor resultó ser más baja de lo esperado. Si bien el impacto favorable del euro está en línea con las expectativas de la Comisión, un fuerte aumento en las transacciones que no son en efectivo y las ganancias de eficiencia para los bancos y los consumidores fueron una sorpresa positiva. Sin embargo, los efectos positivos de esta dinámica no se han reflejado plenamente en el crecimiento de las inversiones, aunque probablemente esto se deba a la Choque externo de tensiones entre Rusia y Ucrania. El éxito de la transición al euro no debe dar lugar a la complacencia de la clase política, que sigue afrontando los retos derivados, en primer lugar la aceleración del crecimiento de los costes laborales en un momento en el que el entorno exterior empeora. Por lo tanto, para asegurar su competitividad dentro de la Eurozona, Letonia tendrá que reanudar la implementación del proceso en curso de reformas estructurales, retomando el hilo justo donde lo dejó.
En los años posteriores a la crisis de 2008-09, Letonia se ha convertido en un importante ejemplo de regulación nacional eficaz sin recurrir a la devaluación de la moneda. Ahora, como parte integral de la Eurozona, la necesidad de "mantenerse en forma" permanece sin cambios. 'Scapacidad para implementar reformas estructurales capaces de mejorar aún más la competitividad y fortalecer el funcionamiento de los mercados de productos y de trabajo. En este contexto, en vista de las decisiones clave sobre la adhesión de Letonia al euro, las autoridades letonas han esbozado una lista de compromisos de reforma en el carta de junio de 2013 al Eurogrupo y al BCE. Estos puntos incluyen eliminar los riesgos del sector bancario, mejorar el marco contra el lavado de dinero, reformar la educación superior y la gestión del patrimonio estatal, abordar la pobreza, abrir los mercados de gas y electricidad, fortalecer la administración pública y establecer un Consejo Fiscal. Un año después, las autoridades han avanzado a buen ritmo en los compromisos de política fiscal: mejorar los saldos presupuestarios ajustados cíclicamente, introducir la Ley de Disciplina Fiscal e implementar reformas integrales de las pensiones. Por lo que respecta al sector financiero, los compromisos se han cumplido en gran medida, en particular en lo que respecta a la supervisión bancaria y la mejora del marco de lucha contra el blanqueo de capitales. Pero aún, la creación de instituciones de desarrollo está rezagada, mientras que los cambios regulatorios de insolvencia aún deben implementarse y probarse. En cuanto a las reformas estructurales, en general se han paralizado o se han ralentizado, reflejando cierta complacencia y pérdida de incentivos tras alcanzar el objetivo de adopción del euro. Esto se aplica en particular a la introducción de la gestión centralizada de las empresas estatales. Del mismo modo, hasta ahora se ha hecho poco para reformar la educación superior, el bienestar social, la liberalización del mercado del gas, la administración pública y la sanidad. En este escenario que condujo a las elecciones generales del 4 de octubre de 2014, los fuertes grupos de interés en las empresas estatales, el cuidado de la salud, la educación, la energía, así como las debilidades en el propio proceso de toma de decisiones han contribuido a la ralentización del proceso de reforma. Pero estos desafíos estructurales seguirán siendo destacados por la Comisión en el contexto del Marco de Vigilancia del Semestre Europeo, una señal de que la batalla apenas comienza.
