En un mundo infectado por Pánico por el brexit y de la angustia de los Bancos Centrales por intentar ayudar más o menos directamente a la segunda fase de reestructuración del sistema bancario, resurgen las materias primas, emergiendo finalmente de las arenas movedizas de un mínimo histórico alimentado por una economía global lenta y estancada provocada por deflación.
En junio se fortalecieron las posiciones largas en petróleo y oro y especialmente en oro. En los primeros diez días de junio, el zinc destaca entre los metales industriales, recuperando máximos de 11 meses por la mejora de las perspectivas chinas y los estímulos monetarios del BCE. El cobre y el aluminio también siguen de cerca después de que los datos de EE. UU. modificaran aún más las expectativas de una subida de tipos en julio, impulsadas por algunas declaraciones imprevistas de la propia Yellen. El cobre ha salido así de una situación de contagio momentáneo que tenía preocupados a los analistas.
Y mientras el rally del petróleo pierde fuerza, y ve una barrera importante en los 52 dólares americanos del Brent, cabe señalar que los datos de las plataformas petrolíferas, plataformas de perforación Made in USA, han vuelto a crecer tras meses de corrección ininterrumpida. señalando una recuperación de la industria del petróleo de esquisto. Con los inversores a la caza de activos defensivos o, en cualquier caso, con una volatilidad limitada, las materias primas vuelven a popularizar las carteras como una diversificación de la sobreexposición a la renta variable y un sector de renta fija con diferenciales poco atractivos en comparación con los riesgos reales.
El oro, por su parte, fue comprado masivamente en la corrección cercana a los 1200 $/oz justo después del discurso de Yellen a fines de mayo y está dando satisfacción desde una perspectiva de aversión al riesgo percibida y correlacionada con la multiplicación de encuestas cuyos días registran una victoria. para el frente que quiere que Gran Bretaña salga de la UE. Habrá que ver si tiene fuerzas para superar el umbral psicológico de los 1300 $/oz dado que el soporte en términos de volúmenes vía ETF ya lleva diez días.
Este intento de diferenciación de las materias primas está estrechamente relacionado con el crecimiento chino, que ve al Gobierno tratando de compensar inversiones privadas aún débiles y, sobre todo, ante la inminente entrada de las acciones de la lista A en el índice MSCI, tratando de restar importancia a la otra panfleto procedente del FMI. De hecho, el número dos del Fondo Monetario Internacional, Lipton, ha vuelto a subrayar la preocupación por la sostenibilidad de la deuda china ante una elevada exposición de la Deuda Corporativa, (equivalente al 145% del PIB), y el diputado El gobernador del Banco Central de China no ha dudado en afirmar que las llamadas Zombie Corporates e instituciones financieras que no sean capaces de garantizar su sostenibilidad económica al sistema quedarán en quiebra. Y ya se han definido muchas medidas también para mejorar la eficiencia de aquellas empresas estatales que son responsables de la mitad de la exposición total pero que garantizan sólo el 22% de la productividad total.
Además, la cifra de ventas de automóviles en China en mayo, que aumentó un 11,3% hasta los 1,79 millones de automóviles en comparación con el año pasado, no transfirió los efectos deseados al platino y al paladio. También hubo poca reactividad por el lado de los commodities agrícolas blandos, no solo por los problemas vinculados a las heladas que condicionaron las cosechas de café y azúcar en Brasil, sino también por las incertidumbres sobre las estimaciones chinas sobre la producción de algodón y el consumo de este más commodities. segmento general.
Por tanto, si está harto de las encuestas fuera de los pubs ingleses y no quiere pensar en las próximas elecciones españolas o en el llamamiento del gobernador del Banco Central de Grecia para que se retrasen más los pagos de la deuda, merece la pena echar un vistazo detenidamente a la el sector de los metales industriales y la economía china, que será el próximo gran tema en la segunda mitad del año ante una nueva caída en el yuan rembimbi que esperamos no tenga los mismos resultados que el pasado XNUMX de agosto.
