Con la guerra “Europa entra en una fase difícil. A corto plazo, nos encontraremos mayor inflación y menor crecimiento. Existe una incertidumbre considerable sobre cuán grandes serán estos efectos y cuánto durarán". el lo dijo Christine Lagarde, presidenta del BCE hablando en un evento organizado por el banco central de Chipre, refiriéndose a las consecuencias de la guerra en Ucrania en Europa.
Luego la advertencia de Lagarde: “cuanto más dure la guerra, mayores serán los costes económicos y mayor la probabilidad de acabar en escenarios más adversos”. Al mismo tiempo, el número uno del BCE subrayó que hemos aprendido la lección de cada crisis pasada y hemos salido fortalecidos. “Esto fue cierto después de la crisis de la deuda soberana y la pandemia, y todas las señales sugieren que la invasión rusa también cambiará las reglas del juego para Europa”. Tras las fuertes subidas registradas el martes, las bolsas de valores europeas se mantuvieron en territorio negativo pero saludaron la señal lanzada por Lagarde, recuperando terreno al final de la mañana: Milán pasó del -0,8 al -0,2 por ciento.
Lagarde (BCE): la guerra ha cambiado las cartas sobre la mesa
Lagarde reiteró que el impacto económico de la guerra y las sanciones contra Moscú se refleja en lo que los economistas definen como un "shock de oferta", que simultáneamente eleva la inflación y reduce el crecimiento. Según el presidente del BCE, hay tres factores principales que harán subir el coste de la vida. En primer lugar, los precios de la energía se mantendrán altos durante más tiempo, con un aumento del 52 % en los precios del gas en lo que va del año y del 64 % en los precios del petróleo. En segundo lugar, es probable que aumenten las presiones inflacionarias de los alimentos dada la importancia de los dos países en varios suministros clave, como el trigo y el maíz, pero también en los fertilizantes.
Por último, es probable que persistan los cuellos de botella en las cadenas de suministro mundiales en algunos sectores. Europa es un importador neto de energía y el aumento de los precios implica una pérdida de poder adquisitivo para los hogares. El conflicto ya ha comenzado a reducir la confianza de los hogares (lo que podría reducir el gasto de consumo) y de las empresas (lo que podría reducir las inversiones). De hecho, el índice de confianza económica de la Comisión Europea para los 19 países de la eurozona cayó a 108,5 puntos en marzo desde los 113,9 de febrero, cuando los economistas habían estimado una contracción de 109 puntos.
Lagarde (BCE): "Lista para revisar el programa de compras"
En función de la evolución del conflicto en curso, el BCE tomará "todas las medidas necesarias para buscar la estabilidad de precios y salvaguardar la estabilidad financiera", dijo el presidente del BCE, y agregó que continúa monitoreando los datos entrantes y actualizando en consecuencia los análisis.
En este contexto "opcionalidad, gradualidad y flexibilidad“, son las consignas de la conducción de la política monetaria del BCE. “La opcionalidad significa que estamos listos para reaccionar ante una serie de escenarios y el curso que tomemos dependerá de los datos entrantes. En particular, si los datos entrantes respaldan la expectativa de que la perspectiva de inflación a mediano plazo no se debilitará incluso después de que finalicen nuestras compras netas de activos, concluiremos las compras netas bajo el programa de compra de activos en el tercer trimestre. Pero si las perspectivas de inflación a mediano plazo cambiaran y las condiciones de financiamiento se volvieran inconsistentes con un mayor avance hacia nuestro objetivo del 2%, estamos listos para revisar nuestro programa de compras netas de activos en términos de tamaño y/o duración". En segundo lugar, continuó Lagarde, el gradualismo significa que nos moveremos con cuidado y ajustaremos nuestra política a medida que recibamos comentarios sobre nuestras acciones.
Cualquier ajuste de la tasa de interés, por lo tanto, ocurrirá algún tiempo después del final de las compras netas dentro de la aplicación y será gradual. En cuanto a la flexibilidad, significa que “utilizaremos nuestro conjunto de herramientas para garantizar que nuestra política se transmita de manera uniforme en todas las partes de la zona del euro”.
Lagarde (BCE): "Recortes fiscales y ayudas para hacer frente a la crisis"
Según Lagarde con la respuesta política adecuada podemos mitigar el consecuencias economicas de la guerra y gestionar los altos niveles de incertidumbre a los que nos enfrentamos. “Para compensar los efectos a corto plazo del aumento de los precios de la energía y las sanciones, las políticas fiscales nacionales tienen una serie de herramientas para implementar, como recortes de impuestos y subsidios”, dijo Lagarde. Y las reglas de toda la UE se están relajando para que los gobiernos puedan tomar las medidas necesarias para proteger a sus propias poblaciones. Las medidas fiscales adicionales anunciadas en la eurozona desde la invasión ascienden este año al 0,4% del PIB de la eurozona. Pero a largo plazo, necesitamos un enfoque europeo, que funcione a través de las fronteras, para adaptarnos al mundo posterior a la invasión".
La guerra -añadió el presidente- puso de relieve las profundas vulnerabilidades estratégicas en las relaciones comerciales y de seguridad. “Solo podemos hacerles frente estando más unidos”. Lagarde luego mencionó el objetivo de Europa de lograr una autonomía estratégica con metas ambiciosas como duplicar la participación europea del mercado de semiconductores al 20 % para 2030, así como la decisión de centrarse en transición energética también la próxima generación de la UE. Pero la inversión pública por sí sola no es suficiente.
“También necesitamos financiación privada para crecer y para ello necesitamos movilizar mejor la gran reserva de capital privado de Europa. Actualmente, los mercados de capital en Europa están segmentados a lo largo de líneas nacionales en lugar de abarcar el continente. Por eso la unión de los mercados de capitales, el proyecto de integración de los mercados de capitales europeos, ha cobrado más importancia que nunca”, concluyó el número uno del BCE.
