laZona Euro ¿Has terminado de frenar? ¿Comenzar a reiniciar? Leyendo los posos económicos del café, buscando al menos señales débiles que 'una nuez ha pasado, nos brinda algún consuelo pero advierte que es demasiado pronto para alegrarnos.
El aumento de pedidos a la industria Alemania en septiembre (+1,3% en agosto) fue aclamada como un resurgimiento. También porque se cruzaba con la subida del PMI manufacturero. De hecho, la tasa de contracción es menos severa en octubre (45,9 desde 45,7 en septiembre; 50 es el punto de inflexión). pero siempre de contracción muy marcada es y si el Alemania es un poco menos peor, los países que coronan su industria (Polonia, España, Holanda, Italia, Chequia) han acentuado, a menudo sobremanera, el declive.
Algo similar se ha observado alrededor del China, que en octubre vio cómo las condiciones de fabricación mejoraban al ritmo más rápido desde febrero de 2017, también gracias a los pedidos del extranjero. Pero han empeorado, a veces significativamente, en Corea del Sur, Vietnam, Indonesia, Taiwán, Tailandia y Japón.
Los Utilizar también registraron avances en el indicador de actividad manufacturera, tanto en la versión Markit como en la ISM, aunque la primera se expande y la segunda se contrae (pero los pedidos del exterior han dejado de caer). Esta vez sumado a otros tantos aumentos en Canadá y México.
si sumamos yo servicio a la imagen, los tintes siguen siendo bastante sombríos en la eurozona. De hecho, el sector terciario registró un aumento en el índice PMI en octubre (a 52,2 desde 51,1), sin embargo, permaneciendo en los niveles más bajos desde enero. Y la suma de los dos sectores sugiere que la economía de la zona está estancada en el ritmo de crecimiento más bajo desde la crisis de la deuda soberana. Con Alemania todavía en recesión, Italia estancada, España retrocediendo y Francia actuando como locomotora (no tren de alta velocidad, sino vapor). Lo que es peor es que los pedidos, es decir, la producción futura, están a la baja, con una caída marcada en los pedidos extranjeros.
Colores que no se vuelven más rosados al agrandar la mirada al conjunto economia global. Al contrario. Porque si en Europa hay estabilización en niveles bajos, aunque todavía no hay señales de un reinicio, en el mundo el índice PMI ha vuelto a caer y ha alcanzado sus niveles más bajos desde febrero de 2016, con la primera reducción de empleados en una década. Los pedidos aumentan al mismo ritmo lento que la producción, por lo que no indican un próximo cambio de tendencia.
Por otro lado, en el tercer trimestre de 2019 el comercio mundial está en camino de un repunte, después de tres caídas consecutivas (pero es -0,9% respecto al año anterior). La producción industrial registra variación cero, es decir, la peor desde el cuarto trimestre de 2012; en Alemania, la caída continuó también en septiembre (-1,3% mensual, -4,6% anual), mientras que en Francia volvió a subir un 0,6%, pero en una tendencia más flexible que estancada.
Bastará lo inminente Acuerdo China-Estados Unidos sobre el comercio para volver a meter en la botella el genio maligno de la incertidumbre que ha desatado la guerra comercial? Es dudoso. Los candidatos demócratas a la Casa Blanca para las elecciones de 2020 también hablan de nivelar el terreno competitivo. Claro, las formas crudas de Trump de aumentar las tasas de la noche a la mañana son un gran tomador de riesgos políticos.
Por ahora, los datos de octubre del mayor exportador e importador del mundo, China, indican que los flujos de intercambios con países extranjeros siguen en contracción, aunque menos intensa que en los meses anteriores.
En estos mares internacionales laEconomía italiana se mantiene a flote. La actividad se estanca. Tras un +0,1% en el tercer trimestre, el PIB arrancó el cuarto trimestre con ligeros avances: en octubre el PMI compuesto subió hasta 50,8, desde 50,6, gracias a los servicios, dado que la industria ha agudizado la contracción. El apoyo definitivamente viene de consumo, aunque se está agotando el impulso de la renta básica, porque su gasto supone un escalón en las compras (+0,3% el volumen de ventas minoristas en verano). Las matriculaciones de coches van en aumento, tras el descenso entre finales de 2017 y finales de 2018.
Il mercado de trabajo, sin embargo, empieza a sentir los efectos del habitual retraso de las tendencias económicas. La creación de empleo se detuvo en septiembre y aumentó el desempleo. Las familias siguen siendo positivas, pero comienzan a percibir incertidumbre para los próximos meses: una buena explicación del aumento de la propensión a ahorrar. Por otro lado, la reducción de tipos de interés conduce a la renegociación de hipotecas (subrogación) ya la liberación de recursos.
Son precisamente los bajos tipos de interés los que dan un nuevo impulso a construcción, que se están recuperando del golpe de la crisis, gracias un poco más a la obra pública. Por otra parte, es por excelencia el sector más sensible a las condiciones monetarias, que nunca han sido tan favorables.
