La entrada en vigor del nuevo “Tratado de estabilidad, coordinación y gobernador en la Unión Económica y Monetaria” da una base jurídica más sólida a los Reglamentos anteriores (los 6 que llevan el nombre de paquete de seis, en vigor desde el 13 de diciembre de 2011; y los siguientes 2 que van por el nombre de Dos paquetes, y están en vigor desde el 30 de mayo del año pasado). Todas estas reglas (¡cien páginas, con un número infinito de nuevas obligaciones!) que la Comisión había propuesto en noviembre de 2011, pretenden reforzar y ampliar el "Pacto de Estabilidad y Crecimiento" original (Amsterdam, 1997).
Por ahora, representan la principal reacción a la crisis de la eurozona y miden el diagnóstico imperante en Bruselas sobre sus causas: la imposibilidad de prevenir los desequilibrios macroeconómicos debido sobre todo (pero no solo) a políticas presupuestarias incompatibles con las limitaciones que plantea la prioridad atribuida a la estabilidad monetaria.
Para evitar que esto vuelva a ocurrir, contamos por tanto con nuevos procedimientos de vigilancia y evaluación previa por parte de la Comisión (Dos paquetes) de la política económica de los países miembros y sus problemas (paquete de seis).
Para entender lo que está pasando esta semana y en el futuro, recordamos que el 15 de octubre cada país presentó su propia "ley de estabilidad 2014" a la Comisión. Al mes siguiente, el viernes 15 de noviembre, la Comisión publicó sus valoraciones. Que será discutido por los ministros del Eurogrupo el 22 de noviembre. El objetivo es que el proceso de homologación -nacional y comunitario-, con eventuales rectificaciones, finalice el 31 de diciembre.
La importancia de los hallazgos de la Comisión es diferente dependiendo de si el país está respetando la restricción presupuestaria del 3% (y Italia está entre ellos); o se encuentra en un procedimiento de déficit excesivo: en este último caso, las recomendaciones de la Comisión son vinculantes.
¿Y qué tiene que ver Alemania con eso?
El panorama de sus finanzas públicas no da motivo de preocupación. Pero aquí se abre otro capítulo: conforme al Reglamento 1176/2011 (el penúltimo de los paquete de seis) relativo a la "prevención y corrección de desequilibrios macroeconómicos", la Comisión elaboró (y publicó el 14 de febrero de 2012) un "Informe sobre el mecanismo de alerta” que identifica una serie de indicadores y umbrales significativos relacionados para dar una Advertencia temprana de futuros desequilibrios macroeconómicos que deben prevenirse y, en su caso, corregirse. Este cuadro muestra, entre los muchos indicadores propuestos, el umbral +6/-4% del PIB referido a la balanza de pagos corriente. Y este es el indicador que disparó, como indicó la Comisión de la UE el pasado 15 de noviembre, la necesidad de un análisis en profundidad relacionado con Alemania; de conformidad con los artículos 3 y 4 del Reglamento 1176/2011.
En conclusión, no se ha formulado ningún juicio sobre la economía o la política económica de Alemania, sino únicamente la activación de un “mecanismo de alerta”.
Cómo funciona la economía alemana
Sin embargo, muchos comentarios ya han afirmado que la Comisión comparte la preocupación de los EE.UU. por una Alemania que tiene un vergonzoso superávit por cuenta corriente, es decir, daña la economía de otros países, debido a un exceso de sus propios ahorros (la referencia a la ahorro de exceso hace años solía explicar los problemas de la economía estadounidense). Pero, ¿es todo esto cierto?
A primera vista, las estadísticas que presentan las balanzas de pagos sirven para medir el exceso de gasto o ahorro; y por tanto los impulsos (más o menos sostenibles) dados a la economía mundial por cada país. Pero si miramos cómo está cambiando la economía global, lo que sigue siendo cierto a nivel nacional lo es menos si pensamos en términos de cadenas industriales (cadenas de suministro) y fabricación de propiedad multinacional.
Todos estos son aspectos nuevos que recién ahora se empiezan a estudiar en profundidad.
Vale la pena considerar dos estudios recientes sobre el nuevo papel de Alemania: el primero (septiembre de 2013) es del BIS y discute "Desequilibrios globales y del euro: China y Alemania”; el segundo (octubre de 2013) es del Fondo Monetario Internacional y define “La cadena de suministro entre Alemania y Europa Central.
En el primer estudio, la diferencia en términos reales y financieros entre China y Alemania está bien subrayada. Se recuerda la posibilidad de un procedimiento de la UE contra Alemania, aunque se especifica que los análisis del FMI no resultan en políticas alemanas "incorrectas", y que en los últimos años el superávit creciente de Alemania ya no es frente a la Eurozona. .
El estudio del FMI, por su parte, mide la creciente integración entre la industria alemana y la de sus países vecinos (Polonia, Hungría; República Checa, Eslovaquia): su industria es complementaria a la alemana y representa su suministro de componentes, destinados más para servir al mundo (como exportaciones alemanas) que la demanda interna alemana. En otras palabras, las economías de estos países sufrirían si Alemania intentara reemplazar el crecimiento actual de sus exportaciones con la demanda interna.
Archivos adjuntos: ¿Es Alemania demasiado competitiva?
