Un mercado de dos velocidades caracterizó la tendencia, en 2011, de los procesos de fusión y adquisición de empresas, segmento en el que cada vez predominan más las transacciones transfronterizas, especialmente dentro del mercado europeo, reflejando la creciente apertura a la circulación de capitales dentro de la Unión con respecto a otras macroáreas .
A escala mundial, el valor equivalente de primeras diez operaciones sufrió una contracción sustancial en el quinquenio, de 416 millones en 2007 a 182 en 2011. En Europa, donde se registra el "golpe" de Alemania, hasta el 41% de las intervenciones en volumen y el 31% en valor frente a el escenario global, demostrando, como ya se ha dicho, el mayor dinamismo de los flujos financieros intraeuropeos.
laLas perspectivas para 2012, publicadas en el "Kpmg Mergers & Acquisitions Report", prevén que el estancamiento de la situación macroeconómica europea impactará en la dinámica del mercado de M&A. Particularmente significativa será la tendencia hacia la consolidación de sectores estratégicos, dentro de los cuales se enajenarán activos que ya no se consideran centrales. Desde este punto de vista, el caso de Ansaldo Breda, participada por Finmeccanica que está despertando un gran interés tanto en Asia como en España, marca la pauta, tras el anuncio del plan de recuperación por parte del holding público que prevé la venta de los activos no -filiales centrales para restaurar los balances a menudo negativos.
Datos del primer trimestre de 2012 no son muy alentadores: el valor de las transacciones completadas en la primera mitad de 2012 parece haber disminuido significativamente (de 265 mil millones en 2011 a 145 en el mismo período de dos meses, en el nuevo año). La misma tendencia se registra en el número de transacciones, incluso en el caso de las apenas anunciadas: el mercado se muestra cauteloso y a la espera de la evolución del escenario económico global.
Si el dato global de 2011 registra una recuperación de las fusiones y adquisiciones, en la segunda mitad del año -debido a la crisis de la deuda soberana- los flujos se ralentizaron, especialmente por la falta de financiación. El crecimiento de los contravalores (+42% respecto a 2010) se explica a la luz de una contracción generalizada de la actividad en detrimento de las transacciones menores: unas pocas transacciones grandes dominaron el mercado. Entre estos, fueron a menudo las adquisiciones posteriores a las Ofertas Públicas de Compra las que ocuparon la mayor parte del valor.
Más del 70% de los valores son prerrogativa de las operaciones transfronterizas, lo que confirma una cierta naturaleza anémica del mercado interno: en el ranking de las diez principales transacciones completadas, todas fueron de calibre internacional, y ocho fueron cerradas por operadores extranjeros que ingresaron a Italia, mientras que solo dos transacciones "Italia en el exterior" ingresan al ranking: el acuerdo Cdp-Trans Austria Gasleitung GmbH (para la adquisición del 89% de la empresa transportadora de gas austriaca) y el acuerdo Prysmian SpA–Draka Holding NV
Se registró un fuerte dinamismo en la actividad de fusiones y adquisiciones de capital privado y fondos de capital de riesgo en la primera mitad de 2011, pero también en este segmento de mercado la congelación de los mercados financieros se desaceleró considerablemente.
El análisis por sectores revela la participación mayoritaria de las adquisiciones (en valor) en el sector de Mercados de Consumo (32%). Seguido de Private Equity (21%), servicios financieros (16%), mercados industriales y bolsas de valores emparejados con un 10%. Los sectores de suministros y servicios (4%) y tecnologías de la información (3%) cierran el ranking.
Anexos: Informe-MA-2011_KPMG_0312.pdf
