Al parecer, el nuevo año se abre con dos "remodos de incertidumbre": el Brexit hecho, y Trump promete firmar un acuerdo comercial con china en Enero. Sin embargo, como en los videojuegos en los que, cuando se mata a un monstruo, surge otro, el acuerdo con China es solo una primera etapa, y la "fase 2" aún dejará secuelas de incertidumbre. Lo mismo sucede con el Brexit, donde las nuevas relaciones entre el Reino Unido y la UE aún están por escribirse. Y la nueva escalada militar entre Estados Unidos e Irán recuerda, si es necesario, que es bueno no bajar la guardia y dejarte encantar por las sirenas de "lo peor ha quedado atrás". Italia sufre como los demás esta incertidumbre, a la que se suma la inestabilidad política.
"Inflación, evidencia de alza", escribimos el mes pasado. Las pruebas continúan: además de China donde la dinámica de los precios llegó al 4,5% debido a la epidemia de peste porcina que disparó el precio de la carne de cerdo, lainflación subyacente es estable más cerca del 1,5 % que del 2 % en EE. UU., y ha aumentado en Europa (Italia incluida) e incluso en Japón. Sin embargo, todavía estamos cerca de mínimos históricos. El aumento del precio del petróleo y materias primas refleja la buena salud de las dos mayores economías del mundo, Estados Unidos y China.
Los tipos a largo plazo suben ligeramente. Desde hace tres meses, los tipos de interés a largo plazo muestran signos de subida, tanto para i Enlace T que para Bund y BTp. Ni que decir tiene, pero la subida ha sido algo mayor para los BTP, tras la tonta polémica del ESM, que parece haber acabado, pero ha dejado su huella… La tendencia a la baja del propagación sobre las tasas reales de T-Bond-Bund que, como se mencionó la última vez, deberían haber debilitado al dólar, lo que está sucediendo, además de las fluctuaciones diarias. El Yuan, a pesar de los anuncios de una tregua (temporal) en la guerra comercial con Estados Unidos, se apreció, volviendo (apenas) por debajo del nivel de 7 por dólar.
