Según datos publicados en enfocarte Intesa Sanpaolo, la tasa de crecimiento anual de la economía india cayó al 5,0% en 2012 desde el 7,5% en 2011 debido a la marcada desaceleración del consumo, especialmente los privados (4,5% frente al 7,3% en 2011), e inversiones (+0,7% desde 6,2% en 2011), a lo que se suma una aportación negativa del canal exterior. Durante 2012 la tendencia del PIB, que se mantuvo apenas por encima del 5% en los tres primeros trimestres, se fue desacelerando progresivamente. Por el lado de la oferta, la desaceleración fue impulsada por débil dinámica de los sectores agrícola y manufacturero que también estuvo acompañada por una desaceleración en los servicios.
En términos de tendencia, las importaciones regresaron a territorio positivo durante el cuarto trimestre de 2012 con un aumento del 7,1%, respaldadas por el fuerte repunte de las importaciones de petróleo (+26,1%). Al mismo tiempo, las exportaciones registraron una nueva caída (-3,6%), aunque inferior al trimestre anterior (-11,4%). La caída más pronunciada de las exportaciones en relación con las importaciones en 2012 resultó en una nuevo aumento del déficit comercial de $161 mil millones en 2011 a $197 mil millones en 2012 (8,6% a 10,8% del PIB). como consecuencia, la dinámica de las inversiones, dado el aumento de los proyectos estancados y la disminución de los iniciados en el último trimestre del año, seguirá siendo débil al menos durante la primera parte de 2013. Las medidas de liberalización de la IED adoptadas en otoño a través del Comité de Gabinete sobre Inversiones, aunque positivas, están resultando difíciles de implementar, en particular debido a problemas relacionados con la adquisición de tierras, permisos ambientales, restricciones a la minería y la producción y consumo de carbón (enlace de carbón). La reciente aprobación de la ley de adquisición de suelo debe verse, por tanto, como un paso positivo hacia una recuperación de la inversión a medio plazo.
La producción industrial registró cambios de tendencia negativos en los dos últimos meses de 2012, a pesar de mostrar una ligera mejoría, también en términos económicos, a principios de año. Según estimaciones preliminares, la producción industrial aumentó un 2,4% en enero, gracias a la mejora de la producción manufacturera, en particular de bienes básicos y de consumo no duradero, mientras que la producción de bienes de equipo siguió registrando valores negativos (-1,8%). ). La producción de la industria pesada sigue mejorando, aumentando un 3,9% en enero desde un 2,5% en diciembre, gracias al impulso favorable de la producción de carbón, acero, petróleo refinado y electricidad.
La inflación de precios mayoristas aumentó marginalmente a 6,8% en febrero desde 6,6% en enero aunque manteniéndose en una tendencia de lenta desaceleración desde agosto de 2012. Los precios de los productos primarios continúan mostrando variaciones tendenciales de desaceleración pero aún bastante altas, en particular debido a la dinámica del sector de cereales y fibras textiles en bruto. El incremento en el índice total se debe fundamentalmente al sector de combustibles y electricidad afectados por los recientes aumentos en el precio del diésel. La inflación de los precios de consumo sigue siendo elevada, ascendiendo hasta el 10,6% en diciembre y posteriormente hasta el 10,9% en febrero.
En este contexto, las perspectivas a corto plazo para el consumo y la inversión siguen siendo bastante débiles. Intesa Sanpaolo mantiene, por tanto, una previsión de una aceleración moderada del crecimiento en 2013, aunque revisa las previsiones del 5,7% al 5,4%, y de una recuperación al 6,9% en 2014. Las previsiones corresponden a un crecimiento del 4,9% en el bienio 2012-2013 ejercicio fiscal, 6,1% en el ejercicio fiscal 2013-2014 y 6,5% en el ejercicio fiscal 2014-2015. Las previsiones de los principales institutos internacionales están en el rango de 5,9-6,5% para el año fiscal 2013-2014, acelerándose al rango de 6,4%-7,3% en el año fiscal 2014-2015. Por lo tanto, las perspectivas de crecimiento siguen viéndose a la baja a corto y medio plazo, ya que en el ámbito interno, los avances en el ámbito de las reformas estructurales y fiscales siguen pareciendo demasiado tímidos para favorecer una fuerte recuperación del clima empresarial a corto plazo. Agregado a esto el riesgo de una caída de la inflación más lenta de lo esperado con un impacto moderador en el consumo. En el frente externo, un recrudecimiento de la crisis europea podría ir de la mano de la debilidad de la recuperación internacionalpesando así sobre el rendimiento de laexportar indio y en lo ya elevado equilibrio de las cuentas corrientes, exacerbando sus riesgos de financiación, como ya se explicó en dos artículos anteriores de FIRSTonline. Sin olvidar que el incumplimiento de los objetivos de consolidación de las finanzas públicas y un nuevo estancamiento en la implementación de las reformas estructurales necesarias, agravando la vulnerabilidad externa, podría desencadenar una rebaja por parte de las principales agencias de rating, llevando a India a perder su estatus de grado de inversión.
