Cuando Trump aumentó los aranceles sobre productos chinos por valor de 34 mil millones en las últimas semanas, China respondió aumentando los aranceles sobre algunos productos estadounidenses muy específicos, incluida la soja. Los chinos son grandes consumidores de soja. y no pueden producirlo todo en casa. La diferencia, hasta el mes pasado, venía en buena medida de Estados Unidos y, en particular, de ese Medio Oeste conservador que será decisivo en 2020 si Trump quiere ser reelegido a la Casa Blanca.
Si Trump, después de la probable aprobación de la cámara baja a los demócratas en noviembre, ha sido mientras tanto sujeto a juicio político, parecer Mike Pence será el titular republicano en las elecciones presidenciales de 2020, quien hasta hace dos años era el estimado gobernador de Indiana.
Indiana, aparte de su esquina noroeste que son los suburbios pobres e industriales de Chicago, es un estado de granjeros serios y devotos donde todos son hospitalarios y amables entre sí y con los forasteros. La vida tranquila, el ambiente sólido y próspero, el origen alemán de los habitantes, el orden, la limpieza y el presupuesto público en exceso harían pensar en Baviera o Suiza si no fuera porque Indiana es perfectamente plana. Y al ser plano y bien regado, es absolutamente perfecto para cultivar trigo y soja.
desafortunadamente el trigo, desde 2000 hasta hoy, ha seguido bajando lentamente de precio, mientras que la soja vale la mitad que hace cinco años. A los agricultores les resulta cada vez más difícil pagar las deudas contraídas con los bancos para comprar semillas, fertilizantes y maquinaria. En los últimos tiempos se han producido numerosas quiebras e incluso suicidios.
En este contexto, Queda clara la perfidia de la decisión china de penalizar la soja para infligir el máximo daño no solo económico, sino también y sobre todo político, a la administración Trump-Pence. Y también es comprensible cómo la administración, que a diferencia de los gobiernos europeos puede dar, junto con el Congreso, toda la ayuda estatal que quiera, inmediatamente asignó 12 mil millones para ayudar a los productores de soja en el Medio Oeste.
Pero en este contexto también se puede apreciar cuánto fue astuto para que Europa se presente ayer en la Casa Blanca con la promesa de comprar mucha soja estadounidense (y mucha gasolina) si Trump
suspenderá el impuesto adicional del 10 por ciento sobre los automóviles alemanes. Al mostrarse con estas ramas de olivo, Merkel, que se ha hecho cargo de la dirección política de las negociaciones con Estados Unidos de los halcones franceses de la tecnocracia de Bruselas, proporciona a Trump una prueba de que Europa está dispuesta a discutir seriamente la hipótesis de un recorte, no un aumento en las tarifas de los automóviles. Trump, por su parte, después de haber planteado innumerables interrogantes en el panorama internacional, necesita llevarse a casa algunos aciertos o, al menos, demostrar que cuando propuso en Quebec bajar todas las barreras aduaneras no estaba bromeando.
En este punto, antes de continuar con la discusión general, concluyamos la de la soya. Los chinos, como hemos visto, ya no lo comprarán a Estados Unidos sino a Sudamérica. Los europeos, por su parte, ya no lo comprarán a Sudamérica sino a Estados Unidos. Eventualmente habrá algunos barcos que tendrán que cambiar de rumbo, pero nadie pagará aranceles por la soja, ningún consumidor verá subir el precio de su tofu, el comercio internacional de soja permanecerá sin cambios y ningún productor será penalizado. La cuadratura perfecta del círculo. Los mercados hicieron bien en reaccionar con cautela ante el resultado exitoso de lareunión entre Juncker y Trump. El chaparrón de agua fría que siguió al aparente deshielo entre Estados Unidos y China en los últimos meses sigue fresco en el recuerdo y el humor de Trump garantiza que habrá contratiempos.
Pero incluso entre Trump y Kim Jong Un hubo un fuerte enfriamiento justo antes de Singapur, pero finalmente prevaleció la presencia de una fuerte voluntad política para lograr un resultado.
Sin embargo, la comedida reacción de los mercados no resta importancia a la reunión que, por el contrario, nos parece muy significativa en dos aspectos. La primera es que legítimamente se puede dejar la puerta abierta a la esperanza de que todas las cuestiones planteadas por Trump se resuelvan eventualmente en un comercio justo que no perjudique el libre comercio e incluso que lo facilite.
La segunda, menos alentadora, es que el conflicto se trasladará cada vez más a China, que en la mente de Trump (y de muchos demócratas estadounidenses) es el verdadero adversario estratégico de Estados Unidos.
La superpotencia imperial estadounidense no puede permitirse el lujo de permanecer pasiva ante una China que está comprando Asia, África, Siberia y partes de Europa y que tiene la ambición de convertirse en líder en inteligencia artificial, espacio, robótica y en todos los sectores industriales que son la condición previa para volverse militarmente hegemónicos a escala global. El conflicto con Europa y la antipatía hacia el globalismo mercantilista de Merkel son absolutamente secundarios a la cuestión china. Trump puede incluso preferir una Europa de soberanos en su corazón, pero una Europa de soberanos no cambiaría su vida. En resumen, una vez que se hayan resuelto los problemas de dinero, podemos seguir viviendo con Merkel a condición de que no haga demasiado frente común con China.
Hoy Estados Unidos pide a Europa que se ponga del lado de Irán. Mañana te pedirá que te pongas del lado de China. Europa intentará mantener las puertas abiertas a Irán y China pero, al final, siempre gravitará hacia Estados Unidos más que hacia China, especialmente si el conflicto entre China y Estados Unidos, como bien puede ser, escala. Por lo tanto, no habrá una alianza de librecambistas (China y Europa) contra la América proteccionista también porque, como estamos viendo en estos días, dos exportadores para un importador son demasiados y los dos exportadores eventualmente entrarán en conflicto entre sí.
China, además, se está preparando para un largo conflicto con Estados Unidos. La devaluación del renminbi en los últimos tres meses, como apunta Olivier Blanchard, está perfectamente calibrada para anular a nivel macro los efectos negativos no solo del primer tramo de aranceles estadounidenses (los 34 mil millones ya en vigor y los 16 inminentes) pero también la pieza del noventa de los 200 mil millones en preparación para octubre. Los aranceles del 25 por ciento en el primer tramo y del 10 en el segundo valen 35 millones de dólares. ¿Y cuánto vale la devaluación del 7 por ciento del renminbi sobre los 250 millones de exportaciones chinas afectadas por los aranceles? Exactamente 35 mil millones de dólares. Como en el caso de la soja, aquí también tenemos la cuadratura perfecta del círculo. En
En la práctica, absolutamente nada cambiará en el equilibrio de poder entre los exportadores chinos y los importadores estadounidenses y ningún precio en dólares subirá.
¿Y entonces? Podemos hipotetizar varios escenarios. Estados Unidos, al no poder comprar renminbi en el mercado (no hay suficientes) tendrá que resignarse a una China que se devalúa cada vez que América sube los aranceles y por lo tanto tendrá que trasladar el conflicto a otros terrenos, como las sanciones.
China, por su parte, no podrá recurrir fácilmente a la bomba atómica de la venta de bonos del gobierno estadounidense que tiene en sus reservas. El riesgo sería de una crisis financiera internacional de la que la propia China no obtendría ningún beneficio.
Hasta hace poco, a China le quedaban dos vías, la expansión del mercado interno y la expansión hacia el oeste a través de las operaciones de financiación de proveedores detrás de la Nueva Ruta de la Seda. El segundo camino, sin embargo, se está cerrando rápidamente. Los hermosos subterráneos con aire acondicionado y los conductores inclinados construidos por los chinos en Addis Abeba o Lahore no son gratuitos y los países que han acogido las inversiones chinas en infraestructura ahora están endeudados y deben recurrir, como el Pakistán del recién elegido Imran Khan, a la Fondo Monetario Internacional.
Aquí entonces es que China tendrá que acelerar su conversión al consumo interno y aumentará aún más el gasto relacionado con el ejército. Para los inversores, la tregua entre Estados Unidos y Europa es una buena noticia para la renta variable estadounidense y alemana, pero acelera al margen la normalización monetaria de la Fed. La política ultraexpansiva que la bolsa alemana también está favoreciendo, al menos en El corto plazo que el BCE, según ha confirmado Draghi, mantendrá en los próximos 12 meses. En Asia, se verán favorecidas las acciones vinculadas al consumo interno chino y la bolsa de valores de Japón, un país resguardado de los ataques de Trump.
